3-现金流量与资金时间价值.ppt

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1、1第三章资金时间价值与现金流量资金时间价值、现金流量概念单利、复利如何计息；将来值、现值、年值的概念及计算；名义利率和有效利率的关系，计算年有效利率；利用利息公式进行等值计算2资金的时间价值资金:是企业物资和货币的总和。是用于生产和再生产过程中生产、分配、流通、消费等环节的财产的货币表现。资金的时间价值：资金在运动的过程中，其价值随时间的变化而发生变化，也就是不同时间付出或得到同样数额的资金在价值上是不等的，这种价值上的差别称为资金的时间价值。33一般情况下资金随时间增值，比如银行存款和贷款。从资金的提

2、供方来看：牺牲现在的消费或者延误自身的投资，需要补偿。从资金的使用者来看：投资可以创造价值，即资金增值。为什么资金有时间价值——资金使用权是稀缺资源：既不可能无偿拥有使用权，也不可能无偿放弃使用权。4资金增值的表现形式：生产资金的利润率，反映了企业的生产效益货币资金的利息率，反映社会的平均利润率5利息的计算利息：指通过银行借贷资金，所付或得到的比本金多的那部分增值额；利率：在一定的时间内，所获得的利息与所借贷的资金（本金）的比值存款利率贷款利率1年3.256.653年4.256.905年4.757.05

3、6利息计算的种类利息的计算有两种:单利和复利计息期：可以根据有关规定或事先的合同约定来确定单利计息所谓单利既是指每期均按原始本金计算利息计算公式：I=PniF=P(1+ni)I--利息P--借入本金n--计息期数i--利率F—n年末的本利和7利息计算的种类复利计息是指将这期利息转为下期的本金，下期将按本利和的总额计息。不仅本金计算利息，利息再计利息。计算公式：8年年初欠款年末应付利息年末欠款1PPiP(1+i)2P(1+i)P(1+i)iP(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2iP(1+i)34P(

4、1+i)3P(1+i)3iP(1+i)4…nP(1+i)n-1P(1+i)n-1iP(1+i)n推导9THEPOWEROFCOMPOUNDINGIn1626,DutchWestCompanypaid$24topurchaseManhattanislandfromthenativeAmericans.Ifthecompanyhadinvestedthe$24inasavingsaccountthatearned8%interestperannum,howmuchwouldithavebeenworthin

5、2013?10美国第49个州阿拉斯加：1867年以700万美元从俄国沙皇手中购买。假设沙皇以每年8％的利率存入瑞士银行,分别按照单利和复利，2013年价值？11名义利率和有效利率有效利率：资金在计息期所发生的实际利率名义利率：指年利率，不考虑计息期的大小一个计息期的有效利率i与一年内的计息次数n的乘积r=i×n例如：月利率i=1%，一年计息12次，则r=1%*12=12%年有效利率例如：名义利率r=12%，一年计息12次，则i=（1+1%）12-1=12.68%12两家银行提供贷款，一家报价年利率为7.

6、85%，按月计息；另一家报价利率为8%，按年计息，请问你选择哪家银行？名义利率和有效利率13离散复利：一年中计息次数是有限的连续复利：一年中计息次数是无限的名义利率和有效利率14计息期一年中的计息期数各期的有效利率年有效利率年112.0000%12.000%半年26.0000%12.360%季度43.0000%12.551%月121.0000%12.683%周520.2308%12.736%日3650.0329%12.748%连续0.0000%12.750%15Homework现有两个投资机会，一个为投

7、资1000万元，期限3年，年利率为7%，单利计算，另一个同样投资及年限，按复利计算利率6%，应选择哪种方式？某企业向银行贷款100万元，期限为半年，年贷款利率12%，每月计息一次，问企业支付的利息是多少？某企业向银行贷款，第一年初借入10万元，第三年初借入20万元，利率为10%第4年末偿还25万元，并打算第5年末一次还清。计算第五年末应该偿还多少？并画出以借款人（企业）为立脚点的现金流量图和以贷款人（银行）为立脚点的现金流量图。16现金流量概念计算期计算期的长短取决于项目的性质，或根据产品的寿命周期，或

8、根据主要生产设备的经济寿命，或根据合资合作年限，一般取上述考虑中较短者，最长不超过20年。为了分析的方便，我们人为地将整个计算期分为若干期，并假定现金的流入流出是在期末发生的。通常以一年为一期，即把所有一年间产生的流入和流出累积到那年的年末。17现金流量概念现金流量现金流入量（CI）指在整个计算期内所发生的实际的现金流入营业收入、回收固定资产余值、回收流动资金现金流出量（CO）指在整个计算期内所发生的实际现金支出建设投资、流动资金、经营成本