资本运营概述讲座.ppt

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1、第一章资本运营概述安徽财经大学工商管理学院主讲：朱永虹资本运营理论与实务（36课时）1目录对资本的认识1资本的来源与形态资本运营的内在含义和作用资本运营的主体与环境第一节第二节第三节第四节2前言1.资本运营的作用2.教学目的3.教学内容31.资本运营的地位和作用宏观作用微观作用现实社会中的经济活动充斥着多种多样的资本运营4宏观上的作用宏观上资本运营是对资本及其运动的运筹和经营管理，它通过筹资、投资、增值以及资本重组实现资源的优化配置，提高资本的运作效率。5案例1：河南的中央直属企业舞阳钢铁公司与河北的地方企业邯郸钢铁公司舞钢的优势：拥有规内一流的生产设备

2、，具有50万吨钢、40万吨板材生产能力，是国内著名的中板、特厚板生产基地，其产品电站板、模具板、舰艇板在国内市场上堪称“一枝独秀”；舞钢的劣势：由于投资体制变化，企业负债过重，加之管理不善，扩建后连续3年亏损，累计亏损高达5亿多元；邯郸钢铁兼并舞钢，使两个企业实现优势互补。舞钢的装备和产品有利于邯钢技术装备水平的提高和产品结构的调整，而舞钢也将因邯钢注入资金，引进邯钢管理模式，摆脱资金困扰和管理不善的处境，产量上升，成本下降，逐步扭亏为盈。TextTextTextTextTextText邯郸钢铁公司的优势：管理先进，名满天下，有充沛的资金；邯郸钢铁公司的

3、劣势：技术装备一般，产品是以大路货建材为主，品种结构单一。6资本运营贯穿于企业的整个生命周期；由于企业发展不平衡，外部环境变化，企业通过并购、资产剥离、企业承包乃至破产进行资本重组。微观作用7现实经济活动充斥着多种多样的资本运营现代经济活动过程越来越重视资本的优化组合问题。资本运营就是利用资本可组合特点，通过资本的流动和组合，利用产权交易方式，使社会资源达到结构优化、保障所有者权益、激发员工创造力，营造市场经济竞争环境等方面。8案例21993年9月，武汉大地集团与武汉火柴厂签定收购协议。武汉火柴厂是一家有着98年历史，总资产1080万元的老企业，大地集团

4、于1989年成立，当时资产仅有2180万元。1994年10月，重庆市的一些个体企业和私营企业买下市内外37家国有企业，其中年产值上亿元的国有企业有6家。9案例390年代初期，在国内外颇有名气的广东中山威力洗衣机厂以1.39亿港元的价格，将70%的股权转让给香港粤港集团，“借壳”在港上市。又以收回的资金建立了当时产品市场销路很好的威力空调机厂。珠海市东大集团股份有限公司、华丰食品工业股份有限公司分别将58.45%、51%的股份转让给东南亚两家大企业，分别吸收外资2786万美元和2991万美元。10案例41991年，首钢以控股的方式兼并收购了美国麦斯塔设计工

5、程公司70%的股份，主要目的是取得该企业的专门技术，制造国内需要又无法生产的大型连铸轧钢设备。1992年，首钢又收购了美国加利福尼亚钢铁厂的全套设备，购买秘鲁最大的国营企业——秘鲁钢铁厂；首钢又与李嘉诚长江实业集团联手购买香港东荣钢铁股份有限公司和另外两家上市公司。收购东荣后，由于经营有方，东荣股票在市场上的价格由原来的0.971港元上涨到7港元,成为当时香港700家上市公司中股价上升最快的公司。11教学内容资本与资本运营的内涵企业融资企业投资公司并购企业资产剥离联营、员工持股与杠杆收购公司控制与接管防御12第一节对资本的认识一、西方古典政治经济学对资本

6、的认识二、马克思主义关于资本的论述三、近代西方政治经济学派的资本理论四、资本的一般性质13一、西方古典政治经济学对资本的认识1、流通中的货币2、用于农业生产的物质资料3、资本是人们保留起来以取得收入的那部分资财4、资本是积累起来的价值，是可动的财富141、流通中的货币威廉·配第《政治算术》资本的界定英国的重商主义的信念：一国国力基于通过贸易顺差获得的财富，要得到这种财富，必须发展对外贸易垄断。而货币是发展贸易的基本条件和目的。重商主义认为，金银是一国财富的象征，主张禁止贵金属外流和货币流出，鼓励金银流入。晚期重商主义认识到，当国内无大量金银可开采时，只有

7、从对外贸易中取得金银，因此各国非常重视贸易顺差，力图使本国出口＞进口。152、用于农业生产的物质资料——重农学派代表人物弗朗斯瓦·魁奈魁奈：货币不是资本的形式，资本特别是生产资本只是用于农业生产的物质资料。货币不过是获取这些物质资料的工具或手段。货币本身不能用于满足人们的生活需要，也不能用于生产，因而不是真正的财富。由于货币只能生产出货币来，因而不是资本的形式。农业是唯一生产和创造财富的部门。16纯产品学说三阶级理论税收理论主要理论17纯产品学说纯产品=农产品－生产耗费魁奈：“一个国家除农业之外是不生产纯产品的。工业只是以农产品为原料进行加工，改变物质的

8、外型。商业只是对农产品进行流通，改变其地理位置。这两种经济活动都不会增加物质的数