投资经济学讲稿：投资组合与证券定价原理.doc

《投资经济学讲稿：投资组合与证券定价原理.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、投资组合与证券定价原理证券的收益与风险1．单个证券的收益若某种股票在某期初价格为P0，期末价格为Pt，该期股利为Dt，则该期收益率为：股票期末收益率R是一随机变量，因此，对证券未来收益率的预测，就变成求解这些随机变量的预测值或期望值。式中：E（R）为预期收益率；Rij为证券i第j个收益率；Pij为证券i第j个结果发生的概率（主观概率）。2．单个证券的风险3．证券组合的收益率假定证券组合P是由M种不同证券组成，其中每种证券所占的比例为x1，x2，…xM。则证券组合的收益率是组合中各单个证券收益率的加权平均，公式如下：4．证券组合

2、的风险两项资产组合的方差为：整理得：N项资产组合的方差为：设三项风险资产A、B、C，其期望收益率为RA、RB、RC，标准差为σA、σB、σC，则组合的期望收益率和方差分别如下式：资本市场线（CapitalMarketLine，简记为CML），其方程为：资本资产定价模型（CapitalAssetPricingModel，简记为CAPM），又称证券市场线（SecurityMarketLine，简记为SML），其方程为：