营运资金管ppt课件.ppt

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1、第六章营运资金管理第一节营运资金管理概述1一、营运资金的概念（一）流动资产（二）流动负债二、营运资金的特点（一）周期快（二）变现快（三）波动大（四）实物形态变动强（五）来源多样三、营运资金的管理原则2四、营运资本的周转现金生产现金例：某企业赊购一批存货，30天后支付货款，60天后赊销货款，105天后买方支付货款，即收回应收账款存货应收账款现金经营周期=存货期间+应收账款期间现金周期=经营周期-应付账款期间3第二节现金管理一、现金管理的目的（一）持有现金的动机1、交易动机2、补偿动机3、谨慎动机4、投资动机（二）现

2、金管理的目标4二、企业持有现金的成本（一）持有成本（二）转换成本（三）短缺成本5第二节现金管理三、最佳现金余额的确定（一）现金周转模式1、计算现金周转期（1）经营周期=存货周期+应收账款周期（2）现金周期=经营周期-应付账款周期=存货周期+应收账款周期-应付账款周期2、计算现金周转率3、最佳现金持有量=年现金需求量/现金周转率6某企业预计全年需要现金1440万元，预计的存货周转期为100天，应收账款周期为50天，应付账款周转期为60天，试计算该企业的最佳现金持有量。现金周转期=100+50-60=90（天）现金周

3、转率=360÷90=4（次）最佳现金持有量=1440÷4=360（万元）7第二节现金管理（二）成本分析模式企业持有的现金，有三种成本：1、机会成本2、管理成本3、短缺成本8910在实际工作中动用成本分析模式确定最佳现金持有量的具体步骤为：（1）根据各种可能的现金持有量测算与确定有关的成本数值；（2）根据上一步骤的结果编制最佳现金持有量的测算表；（3）从测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。11第二节现金管理（三）因素分析模式例：某企业2000年现金实际平均持有量为100万元，经分析其中不合理占用

4、20万，预计2001年销售收入将比2000年增长30%。最佳现金持有量=（上年现金实际平均持有量-不合理占用额）*（1+预计销售收入变化百分比）12第二节现金管理（四）存货模式（WilliamBaumol）1、交易成本T：一定期间内的现金需要C：各循环期初的现金持有量C/2：各循环期内的现金平均持有量F：用有价证券转换现金每次的交易成本交易成本=T/C×F2、机会成本K：持有现金的机会成本率机会成本=C/2×K总成本=C/2×K+T/C×F13最佳现金持有量C*=总成本=某企业每月平均现金需要量为10万元，有价证

5、券的月利率为1%，假定企业现金管理相关总成本控制目标为600元。（1）计算有价证券的每次转换成本的限额（2）计算最低现金余额（3）计算最佳有价证券交易间隔期14（五）随机模式15第三节应收账款管理一、应收账款的功能和成本（一）应收账款的功能1、增加销售2、减少存货16（二）应收账款的成本1、机会成本（有价证券的利率）机会成本=应收账款占用资金×资本成本应收账款占用资金=平均应收账款×变动成本率平均应收账款=日销售额×平均收现期2、管理成本（1）调查费用（2）收集信息费用（3）账簿费（4）收账费（5）其他3、坏账成

6、本坏账损失17二、应收账款管理的目标18二、应收账款政策（信用政策）的制定（一）信用标准1、信用标准的含义2、影响信用标准的因素（1）同行业竞争对手的情况（2）企业承担风险的能力（3）客户的资信程度品质（Character）能力（Capacity）资本（Capital）抵押（Collateral）条件（Conditions）19（二）信用条件1、信用期限的决策2、现金折扣的决策（三）收账政策20某工厂现在的信用政策如下：信用标准：坏账损失率为10%，平均坏账损失率为6%信用条件：应收账款收现期30天，平均收现期4

7、5天应收账款的机会成本率为15%目前的销售收入（假设均为赊销）10万元，利润2万元。现拟改变信用标准，有两个方案可供选择（销售利润率不变）A：坏账损失率为5%。销售将减少1万元，减少的销售额平均收现期为90天，其余9万元的平均收现期为40天；减少的销售额坏账损失率为8.7%，其余9万元的坏账损失率为5.7%B：坏账损失率为15%。销售将增加15000元，增加销售额的平均收现期为75天、坏账损失率为12%，原来10万元的平均收现期为45天、坏账损失率为6%21AB对利润的影响对成本的影响机会成本管理成本坏账成本信用

8、政策变化的总影响22AB对利润的影响-1×20%=0.2万元1.5×20%=0.3万对成本的影响机会成本[(9/360)×90-(10/360)×45]×15%=(1.5/360)75×15%=管理成本00坏账成本9×5.7%-10×6%=1.5×12%=信用政策变化的总影响23某工厂现在的信用政策如下：信用标准：坏账损失率为10%，平均坏账损失率为6%信用条件：应收账款