财管04营运资金模板ppt课件.ppt

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1、第四讲流动资金管理1主要内容流动资金的含义流动资金的特点现金管理应收账款管理存货管理2一、流动资金的特点营运资金＝流动资产－流动负债流动资产的特点：1、投资回收期短2、流动性强3、占用形态呈多样性4、占用数量呈波动性3二、现金管理广义现金：库存现金、银行存款、其他货币资金持有现金的动机1、交易性动机2、预防性动机3、投机性动机4二、现金管理的内容现金预算最佳持有量日常收支现金收入现金支出多余或不足现金融通成本模式存货模式随机模式加速收款控制支出现金管理51、现金预算(案例，预测一)MM公司于08年末编制下年度现金预算1、现金余额5万，并已取得一年期贷款4

2、0万，以备下年之用2、销售货款收现：当月收30%、次月收60%，第三月收10%3、购货量为次月销售额的50%，销售前一个月购买，次月付款4、工资当月支付，09年1—3月工资分别为45、50、46万5、其它付现费用，09年1—3月费用分别为60、60、40万6、08年11月—03年4月销售额100、120、120、200、130、1507、月末现金余额需保持5万，现金不足时可贷款，多余时还贷，不考虑利息，借款还款均为1万的倍数61）计算09年1—3月的现金收入2）计算09年1—3月的采购额与采购支出11月121234销售收入1001201202001301

3、50收现：上上月10%上月60%当月30%现金收入采购额（次月销售额50%）采购支出（付上月采购额）10121272721203660391181441716010065601006573）若不考虑从外部筹资，计算09年1—3月末的现金多余或不足4）编制09年1—3月的现金预算11月121234期初现金余额现金收入采购支出工资支出其它支出现金多余或不足已获一年期借款临时借款归还借款期末现金余额51181441714550466010065606040-42-61254052+55561+55525-582、最佳现金持有量企业持有一定现金余额的动机：1、交

4、易动机2、预防动机3、投机动机问：持有现金是否越多越好？持有现金有无代价？持有多少现金合适？9现金持有成本持有现金的成本1.持有成本管理费用机会成本具有固定成本性质在一定范围内与现金持有量关系不大丧失的再投资收益与现金持有量呈正比什么叫机会成本？选择一个方案，放弃另一方案而丧失的潜在收益2.转换成本现金与有价证券的交易费用固定交易费用与现金持有量成反比3.短缺成本与现金持有量反方向变动关系10最佳现金持有量的确定1、成本分析模式（1）企业持有现金的成本①机会成本：现金持有量越大，机会成本越高。②管理成本：属于固定成本，与现金持有量无明显比例关系。③短缺成

5、本：与现金持有量成反向变动。（2）现金最佳持有量：对于特定的几个方案，能使上述三项成本之和(即总成本)最小的方案的现金持有量。11最佳现金持有量2、存货模式(鲍莫模式)（1）四个假设前提(1).需要的现金可以通过证券变现取得(2).现金需求量可预测(即可确定)(4).证券的报酬率、每次固定交易费已知(3).现金支出平稳(均衡)12（2）存货模式下的相关成本①机会成本现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是丧失的再投资收益即机会成本。现金持有额越大，机会成本越高。②交易成本企业每次以有价证券转换回现金是要付出代价的，这被称为现金的交易成本。现金

6、的交易成本与现金持有量成反比。企业平时持有的现金量越高，有价证券转换回现金的次数越少，（假设现金每次的交易成本是固定的），现金的交易成本就越低。13（3）有关计算公式①交易成本=(T／Q)×F②机会成本=(Q／2)×R③总成本：TC(Q)=(Q／2)×R+(A／C)×F④最佳现金持有量(Q)：是交易成本与机会成本两线交叉点所对应的现金持有量，所以式中：A：一定时期内的现金需求量；F：每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本；R：有价证券的利率。14课堂练习某企业现金收支情况比较稳定，预计全年需要现金400000元，现金与有价证券的转换成本为每次800元，

7、有价证券的年利息率为10%。计算：（1）最佳现金持有量（2）现金的交易成本（3）现金使用总成本次数15（3）存货模式的优缺点优点：简单、直观的确定最佳现金持有量的方法；缺点：必须假定现金的流出量稳定不变，实际上这种情况是很少有的。163、最佳现金持有量的随机模式（1）应用条件：在现金需求量难以预知的情况下使用。（2）思路：制定出现金持有量的上限和下限，将现金控制在上限和下限范围之内。（3）应用：当现金量达到控制上限时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降；当现金量降到控制下限时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升。现金存量在上下限之间的波动属控制范

8、围内的变化，是合理的，不予理会。17最优现金返回线R下限L上限HH-RR-L18