基于自由现金流量模型的电器企业价值评估研究——以GL公司为例.pdf

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1、分类号密级句编号泰在取人炅同專嗲力申锖碎士嗲像嗲傈俗式题由现金流量模型的电器企业价值平估研究一以公为例学院（所、中心经济学院专业名称会计学研究生姓名杨升申请号导师姓名母景平职称教授年月论文独创性声明及使用授权本论文是作者在导师指导下取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，不存在剽窃或抄袭行为。与作者一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。现就论文的使用对云南大学授权如下：学校有权保留本论文（含电子版），也可以釆用影印、缩印或其他复制手段保存论文；学校

2、有权公布论文的全部或部分内容，可以将论文用于查阅或借阅服务；学校有权向有关机构送交学位论文用于学术规范审查、社会监督或评奖；学校有权将学位论文的全部或部分内容录入有关数据库用于检索服务。内部或保密的论文在解密后应遵循此规定）研究生签名：朽午导师签名夕今日期年月。句摘要二十世纪八十年代以来，随着财务管理理论的不断发展，西方的企业目标逐步由利润最大化转为企亚价值最大化，这种现象己经成为趋势。在我国，随着经济体制改革不断深入、社会主义市场经济体制的建立和资本市场日趋完善，企业价值评估已经成为一种用于测试企业在行业竞争地位的手段，企业价值评估的重要性

3、日益凸显，如何科学的对企业价值进行评估已成为学术界和实务界所关注的重要问题。本文借鉴国内外企业价值评估的研究成果，在对企业价值评估方法的比较分析的基础上，依据企业价值评估的相关理论，以公司为例，采用案例分析法，通过对影响企业价值评估的行业特点、发展状况、企业内外部环境等因素的深入分析，论证电器行业企业价值评估釆用自由现金流量模型的合理性，并就自由现金流量模型相关参数确定的依据与方法进行分析和探讨。据此，以公司的年报数据及相关资料为依据，对公司企业价值进行评估，检验电器行业企业价值评估釆用自由现金流量模型的合理性。研宄表明：（不同的企业价值评估

4、方法有着不同的特点，各具有其优势，也有各自的局限性，在实际运用中并不存在绝对合理的企业价值评估方法。（充分考虑企业所处行业的特点及其发展状况，深入分析经济环境、企业发展状况与发展趋势等因素的影响是合理选择企业价值评估方法的重要前提和条件，也是保证企亚价值评估正确性的基础。（根据电器行业企业的特点及其发展状况，以及经济环境等因素的影响，电器行业企业价值评估适宜采用自由现金流量法。（通过目标企业的经营状况、财务状况的分析，揭示其所面临的风险因素，预测其未来现金流量，合理确定折现率等参数，是自由现金流量模型合理应用，保证目标企业价值评估正确性的关键

5、环节。关键词：企业价值；评估；自由现金流量AbstractSincethe1980s，肪，，，，；；目录摘要第一章绪论研宄背景及意义研究背景研究目的和意义国内外相关文献综述国外相关研究国内相关研宄现状研究的基本思路和研究方法本文的主要内容和研究的基本框架本文的主要内容本文研究的基本框架本文的创新之处第二章企业价值评估基本理论企业和企业价值评估的基本理论企业的概念企业价值的概念企业价值评估的含义企业价值评估的方法（模型）比较成本法市场法收益法期权定价法企业价值评估方法的比较第三章公司企业价值评估模型选择的分析模型的选择3.2模型参数分析自由现金

6、流量折现率期末价值的计算模型参数相关数据的分析历史绩效分析未来绩效预测估算资本成本企业连续价值的估算企业价值的计算本章小结第四章公司企业价值的评估公司概况企业价值评估过程分析历史绩效预测未来绩效估算资本成本企业连续价值的估算计算企业价值评估结果检验本章小结第五章研宄的结论和局限性研究的结论研究的局限性参考文献附录致谢第一章绪论研究背景及意义研究背衆二十世纪八十年代以来，随着财务管理理论的不断发展，西方的企业目标逐步由以往的利润最大化转为企业价值最大化，这种现象己经成为趋势。在我国，随着经济体制改革不断深化、社会主义市场经济体制逐步建立、资本市

7、场日趋完善，企业价值评估已经成为一种用于测试企业在行业竞争地位的手段，企业价值评枯的重要性日益凸显，如何科学的对价值进行评估也成为日益受关注的关键问题。正因如此，价值评估理论和模型成为学术界和实务界关注的重点。认识价值是企业进行财务管理活动的依据，企业要进行战略制定、经营管理离不开价值的合理评估。通过企业价值的评估，能帮助得出企业相关的历史经营信息和现在的经营状况，有助于企业管理者及时发现企业生产经营中存在的关键问题，通过在评估过程中进行价值的管理，可以帮助企业更好的提升价值。企业价值评估这种方式不仅仅是报表分析师、投资者决策依赖的工具，而且

8、在企业的绩效评估、价值管理以及企亚对外的投资分析决策中得到广泛的运用，对合理有效的防范企业投资风险和提高企业自身的管理效率等方面发挥着极其重要的作研究目的和意义世纪