证券投资理论与实务 教学课件 作者 李英 第五章证券投资分析概论.ppt

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1、第五章证券投资分析概述学习目标主要内容本章小结思考练习了解证券投资分析的意义。理解证券投资风险分析。掌握证券投资分析的主要方法。返回主要内容第一节证券投资分析的意义第二节证券投资风险分析第三节证券投资分析的主要方法返回一、证券投资分析定义二、证券投资分析的意义三、证券投资理念四、证券投资分析信息要素五、证券投资分析主要步骤第一节证券投资分析的意义返回证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法和分析手段，对来自各个渠道的，能够影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，并判断其对证券价格发生作用的方向和力度，确定证券

2、价值或价格变动的行为。一、证券投资分析的定义返回二、证券投资分析的意义（一）有利于提高投资决策的科学性（二）有利于正确评估证券的投资价位（三）有利于降低投资者的投资风险三、证券投资理念（一）价值发现型投资理念它的前提是证券的市场价值是潜在、客观的。价值发现型投资理念所依靠的工具不是大量的市场资金，而是市场分析和证券基本面的研究，其投资理念确立的主要成本是研究费用。（二）价值培养型投资理念这是一种投资风险共担型的投资理念。在这种投资理念指导下的投资行为既分享证券内在价值成长，也共担证券价值成长风险。四、证券投资分析

3、的信息要素（一）政府部门（二）证券交易所（三）上市公司（四）中介机构（五）媒体（六）其他来源五、证券投资分析的主要步骤（一）资料的收集与整理（1）证券投资分析信息资料的收集。（2）信息资料的分类。（3）信息资料的保存和使用管理。（二）案头研究首先是根据自己的研究主题和分析方向，确定所需的信息资料。其次是利用证券投资分析的专门方法和手段，对占有的资料进行仔细的分析。最后是做出分析结论。（三）实地考察①亲自到有关部门和企业与有关人员进行面对面的交谈；②通过电话、电传、传真等方式进行查询核实；③通过发调查问卷的方式进行

4、调查核实。（四）撰写分析报告①研究分析的主题；②所使用的数据来源和数据种类；③采用的分析方法和分析手段；④形成分析结论的理由；⑤所得出的分析结论及建议；⑥分析结论和建议的适用期限；⑦报告提供者或撰写者；⑧分析报告形成日期。第二节证券投资风险分析一、系统性风险二、非系统性风险一、系统性风险1．利率风险利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益变动的可能性。2．市场风险市场风险是指由于证券市场行情变动而引起的风险。3．购买力风险购买力风险亦可称为通货膨胀风险，是指因物价上涨、货币购买力降低所产生的风险。二、非系统性风险

5、1.经营风险经营风险是指由于公司经营状况变化而引起盈利水平改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。2.财务风险财务结构不合理融资不当使公司丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降。3.信用风险信用风险又称违约风险，是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。4.道德风险上司公司管理者机会主义行为。第三节证券投资分析的主要方法一、基本分析法二、技术分析法一、基本分析法（一）定义基本分析又称基本面分析，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素进行分

6、析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。（二）内容1．宏观经济分析（1）先行性指标。（2）同步性指标。（3）滞后性指标。2．行业分析和区域分析3．上市公司分析（1）公司财务报表分析。（2）公司产品与市场分析。（3）公司证券投资价值及投资风险分析。二、技术分析法（一）定义技术分析法是相对于基本分析而言的，它主要侧重于征券的量价变动关系，仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。证券的市场行为可以有多种表现形式，其中证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所

7、经历的时间是市场行为最基本的表现形式。（二）技术分析的要素1．价和量是市场行为最基本的表现2．价格和成交量趋势的关系价格随着成交量的上涨而上升，这是正常的市场特征，这种量增价涨的关系表示价格将继续上升。3．时间和空间4．时间、空间和价格趋势的关系（三）内容技术分析理论的内容就是市场行为的内容。粗略地进行划分，可以将技术分析理论分为以下五类流派：指标类、切线类、形态类、K线类、波浪类。其具体内容将在本书第七章、第八章作详细阐述。三、证券组合分析法（一）定义证券组合分析法是根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者

8、的个人偏好确定投资者的最优证券组合并进行组合管理的方法。（二）内容根据证券组合管理理论进行投资，首先是基于历史数据计算出所考虑的每一支证券的期望收益率和方差；然后，用线性规划或其他方法确定有效组合；最后，根据投资者的无差异曲线确定投资者最满意的证券组合。进行证券投资分析涉及到进行证券投资的相关步骤和每个步骤的具体内容、资料的来源和分析的步骤。进行证券投资分析的意义在于：有