公司营运资金管理及财务知识分析.doc

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1、第五章营运资金治理一、营运资金的定义和特点营运资金=流淌资产-流淌负债特点：⑴来源具有灵活多样性⑵数量具有波动性⑶周转具有短期性⑷实物形态具有变动性和易变现性二、营运资金治理战略：1.流淌资产投资战略：⑴紧缩的：较低的流淌资产—销售收入比率⑵宽松的：高水平的流淌资产—销售收入比率阻碍因素：取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人产生因素及决策者对此都有阻碍。2.流淌资产融资战略：⑴期限匹配①波动性流淌资产=短期融资②永久性流淌资产+固定资产=长期资金⑵保守融资22/22①短期融资=部分波动性流

2、淌资产②长期资金=永久性流淌资产+固定资产+部分波动性流淌资产⑶激进融资①短期融资>波动性流淌资产+部分永久性流淌资产②长期资金=固定资产+部分永久性流淌资产一、现金持有的动机：1.交易性需求：为维持日常周转及正常销售水平2.预防性需求：应付突发事件→取决于①情愿冒缺少现金风险的程度②对现金收支预测的可靠程度③临时融资能力3.投机性需求：抓住投资机会二、目标现金余额的确定：1.成本模型：⑴机会成本→正相关⑵治理成本：属于固定成本，非相关成本22/22⑶短缺成本→正相关1.随机模型（米勒-奥尔模型）R

3、=（3bδ2/4i）1/3+Lb→转换成本δ→变动标准i→日现金成本H-R=2（R-L）R→回归线H→最高操纵线五、现金治理模式：1.收支两条线治理模式：⑴流向两个帐户：收入和支出户⑵流量最低限额奖金占用⑶流程制定规章制度2.集团企业资金集中治理模式：统收统支；垫付备用金；结算中心；内部银行；财务公司六、现金周转期=①+②-③①存货周转期=平均存货/平均每天销货成本②应收帐款周转期=平均应收帐款/每天销售收入③应付帐款周转期=平均应付帐款/每天销货成本七、现金治理：1.收款治理：邮寄浮动期；处理浮动

4、期；结算浮动期2.付款治理：22/22①使用现金浮游量（类似于未达帐项中企业帐户与银行帐户余额之差②推迟应付款的支付③汇票代替支票④改进职职员资支付模式⑤透支⑥争取现金流入与流出同步⑦使用零余额帐户八、应收帐款的功能和成本：1.功能：增加销售；减少存货2.成本：①机会成本：例如丧失的利息收入或占用资金的应计利息②治理成本③坏帐成本九、应收帐款信用政策和程序构成要素：1.信用标准：是公司情愿承担的最大的付款风险的金额，是企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据。5C：品质：还款意图和愿望能力：流

5、淌比率和现金流预测的评价22/22资本：能够使用的财务资源抵押：能够用作担保的资产条件：阻碍其还款的经济环境2.信用条件：信用期限和现金折扣1.信用期间：同意顾客的付款时刻2.折扣条件：3/10；2/20；1/30十、是否改变信用政策的决策步骤：1.计算收益的增加=收入-变动成本2.成本费用的增加①机会成本=应收帐款占用资金*资金成本=日销售额*平均收现期*变动成本率*资本成本②存货占用资金利息的增加=存货增加量*变动成本*资本成本③收帐费用和坏帐损失的增加④现金折扣成本=销售额*享受折扣比例*折扣

6、率3.税前收益=1-2十一、应收帐款的监控：1.应收帐款周转天数=期末应收帐款/平均日销帐款2.帐龄分析表→有助于追踪每一笔应收帐款22/221.应收帐款帐户余额模式→重要的现金流预测工具2.ABC分析法→确定监控的重点对象十二、应收帐款的日常治理：1.调查客户信用：直接调查；间接调查2.评估客户信用3.收帐的日常治理4.应收帐款保理①有追索权：供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通资金后，有追索权②保理商承担全部风险：无追索权；到期保理十三、存货的功能：1.保证生产正常进行2.有利于销售3.

7、便于维持均衡生产4.降低产品成本5.降低存货取得成本6.防止意外事件的发生十四、存货的持有成本：1.取得成本：TCa22/22⑴购置成本：DUD→年需要量U→单价⑵订货成本：①固定订货成本:与订货次数无关F1→每年固定订货费用②变动订货成本D/Q*KQ→每次订货量K→每次订货成本：每份订单的固定成本和每份订单的检验费用及差旅费1.储存成本TCc⑴l固定储存成本→与存货占用量无关F2⑵变动储存成本Q/2*KcKc→单位储存成本单位储存成本分为：①存货占用资金的应计利息②存货的破损变质损失③存货的保险费

8、用3.缺货成本TCs十五、经济订货批量：能够使企业的取得成本、储存成本和缺货成本之和最低的进货批量。十四、经济进货批量模式假设：22/221.存货总需求量是已知常数2.订货提早期是常数3.物资是一次性入库4.单位物资成本为常数，无批量折扣5.库存持有成本与库存水平量线性关系6.物资是一种独立需求的物品，不受其它物资的阻碍。十六、经济订货批量公式=（2KD/Kc）1/2K→每次订货的变动成本D→年需要量Kc→单位储存成本最小存货成本=（2KDKc）1/2再订货点=交货时