基于熵的存货质押融资决策研究.pdf

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1、摘要随着存货质押融资业务的不断发展，质押物的种类也在不断增加，有些质押物的特性使得其市场需求具有不确定性，银行的贷款额度控制较难，这就造成不完全信息下的存货质押融资业务的理论研究滞后于实践的发展，实践的发展又亟需相关的理论提供指导。另外，在日趋激烈的市场竞争环境下企业与企业之间的单打独斗的竞争模式已经不复存在，取而代之的是以互利共赢为原则的供应链与供应链之间的竞争模式。在存货质押融资业务下，各方利润的权衡成为影响该业务持久稳定发展的重要因素。因此，研究存货质押融资业务中的决策模型以及供应链的协调

2、，对推动存货质押融资业务理论的发展具有重大意义，对指导存货质押融资的实践有着重要的现实价值。本文的研究主要包含以下几个方面的内容：首先，构建存货质押融资业务的基本模型，在只知道市场需求均值和标准差的情况下，运用极大熵准则对需求分布进行预测，市场需求分布的预测是计算不完全信息下存货质押融资业务中质押率以及银行利润的基础。通过与已知市场需求为均匀分布、正态分布的假设进行对比，发现极大熵准则能够较好地运用于市场分布为正态分布的情况。其次，研究了信息与决策对存货质押融资业务的价值。以单一供应商与单一零售

3、商构成的供应链为研究对象，分析了完全信息和不完全信息下的零售商决策的问题，包括以下四种情况：完全信息-分散式决策、完全信息-集中式决策、不完全信息-分散式决策、不完全信息-集中式决策。研究结果表明，无论信息条件如何，零售商的集中式决策都要优于分散式决策；随着市场需求变异系数的不断增大，信息和决策对于存货质押融资业务的影响也会越大。最后，研究了不完全信息下存货质押融资业务的协调问题。在考虑缺货成本的影响下，分别求出分散式决策和集中式决策下的最优订购量以及供应链的最优期望利润，然后通过收益共享契约和

4、期权契约来协调供应链。通过算例分析发现：两种契约都可以使零售商、供应商以及供应链整体的利润得到很大幅度的改善，从而实现供应链的协调。本文是信息论的相关理论在存货质押融资业务中的一种尝试，在拓展信息论相关知识应用范围的同时，还解决了不完全信息下存货质押融资业务的协调问题。关键词：存货质押融资，不完全信息，熵，收益共享契约，期权契约IABSTRACTWiththedevelopmentofinventoryfinancing,thetypesofcollateralisalsoincreasing,

5、characteristicsofsomecollateralmakesthemarketdemandisuncertainty,thecreditlinesofbankismoredifficulttocontrol,whichleadstoinventoryfinancingtheoreticalstudyunderincompleteinformationlagsbehindthedevelopmentofpractice,thedevelopmentofpracticeneedstheo

6、reticalguidance.Inaddition,thecompetitionmodelbetweenenterpriseandenterprisewouldnotexist,replacedbythecompetitionmodelofsupplychainandsupplychainwhichbasedontheprincipleofmutualbenefit.Balancingtheinterestsofallpartiescouldbeanimportantfactoraffecti

7、ngtheinventoryfinancinglastingandstabilitydevelopment.Therefore,thestudyofdecisionmodelandthecoordinationofthesupplychainininventoryfinancingcanpromotethedevelopmentofthetheory.Italsohasgreatsignificanceinguidingthepracticeofinventoryfinancing.Somepr

8、oblemshavebeensolvedinthisstudy.Firstly,thebasicmodelofinventoryfinancingisestablished,themaximumentropycriterionisappliedtopredictthedistributionofdemandunderincompletedemandinformation,whereonlythemeanandstandarddeviationofthedemandareknown.Thefore