基于la-var的存货质押融资质押率决策研究

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1、分类号密级ＵＤＣ又乂？＾南葦讓拿ＮＡＮＪＩＮＧＵＮ！化ＲＳＦＴＹＯＦＳＣＩＥＮＣＥ＆ＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹ硕壬学位论文基于Ｌａ－ＶａＲ的存货质押融资扇押率决策研究１刘妍指导教师姓名安智宇副教授学位类别经济学硕壬学科名称金蘇学研巧方向供应链金巧风除管理论＾：＾＾间２０１６年３月硕±学位论文基于Ｌａ－ＶａＲ的存货质押融资质押率决策硏究作者：刘妍指导教师：安智宇副教授南京理工大学２０１６年３月

2、ＭａｓｔｅｒＤｉｓｓｅｒｔａｔｉｏｎＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＩｍａｗｎＲａｔｅｏｆＩｎｖｅｎｔｏｒｐｙＦｉｎａｎｃｉｎｕｎｄｅｒＬｉｕｉｄｉｔＲｉｓｋｇｑｙＢｙＬｉｕＹａｎＳｕｅｒｖｉｓｅｄｂｙｓｓｏｃｉａｔｅＰｒｏ．ＡｎＺｈｉｕｐＡｆｙＮａｎｉｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｏｆＳｃｉｅｎｃｅ＆ＴｅｃｈｎｏｌｏｊｇｙｇｙＭａｒｃｈ２０１６，声明本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果，尽我所知，在本学位论文中，除了加ＵＵ示注和致谢的部分外，不包含

3、其他人己经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的一材料。与我同工作的同事对本学位论文做出的贡献均己在论文中作了明确的说明。＾研巧生签名：年月日学位论文使用授权声明南京理工大学有权保存本学位论文的电子和纸质文档，可Ｗ借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容，可レッ向有关部口或机构送交并授权。其保存、借阅或上网公布本学位论文的部分或全部内容对于保密论文，按保密的有关规定和程序处理。水＾研究生签名：刮年月日＾硕女学位论文基于Ｌａ－ＶａＲ

4、的存货质押融費质押率决策研究摘要近年来随着金融改革的步伐，资本市场各层次逐渐丰富和发展，商业银行越来越明一方面，小企业信贷的发放依然如履薄冰显感受到高端客户脱媒而去的趋势；另。银行作为社会融资中介和支付中介的地位同时受到了前所未有的挑战，新市场的开发、盈利模式的创新与风险管理技术的提升迫在眉睫。因而，运用金融市场成熟的风险计量方法，研究现货商品领域的市场风险特征，为存货质押融资质押率设计模型，提供市场风险控制的解决思路，对于在现代供应链金融业务中意图Ｗ存货质押业务拓展客户渠道的商

5、业银行来说，具有重要的理论意义和实践价值。本文同时考虑质押商品收益率的自相关性，、尖峰厚尾特征与变现时的流动性风险一构建存货质押融资的市场风险度量模型，；选择类具有代表性的大宗商品作为样本得到基于ＡＲ－ＧＡＲＣＨ－Ｌａ－ＶａＲＶＲ的质押率结果，ａ。此外分别对未考虑流动性风险的模型Ｗ及未考虑收益率自相关－ＶａＲ模型预测的平均质押率进行合理、尖峰厚尾特性的Ｌａ，对比分析两因素对质押率设定结果的影响性检验；选择其他种类大宗存货现货数据进一－－－行对比分析，进步检验ＡＲＧＡＲＣＨＬａＶａＲ对不同

6、流动性特征商品的适用性。－ＧＡＲＣＨ－－实证结果显示，无论在短期或中长期，使用ＡＲＬａＶａＲ模型的质押率例外比例均显著低于使用ＶａＲ模型汁算的质押率，考虑流动性风险因素Ｗ及收益率自相关性、非正态性因素对质押率精度的提高具有显著的效果，。总体来说在经过Ｈ类标准存货的－ＶａＲ模型表现出较为质押率合理性测试后，考虑流动性风险的Ｌａ稳定的有效性；对质押商品流动性风险、收益率的自相关性和尖峰厚尾特征更为准确地刻画，能够为银行提供更为精准的质押物综合风险度量。－－－关键词：供应链金融，存货质押融资，

7、市场风险，质押率，ＡＲＧＡＲＣＨＬａＶａＲＩＡｂｓｔｒａｃｔ硕±学位论文Ａｂｓ化ａｃｔｉｌＩｎｒｅｃｅｎｔｙｅａｒｓｗｉ化ｔｈｅａｃｅｏｆｆｎａｎｃｉａｒｅｆｏｒｍ，ｔｈｅｓｔｒｕｃｔ：ｕｒｅｏｆ化ｅｃａｋａｌｍａｒｋ巧ｉｓ，ｐｐｒａｄＦｏｔｈｅｃｏｍｍｅ－ｕａｌｌｉｍｒｏｖｉｎｃｉａｌｂａｎｋｓｄｉｓｉＭｅｒｍｅｄａｔｉｏｎｔｒｅｎｄｏｆｈｉｈｅｎｄｇｙｐｇ．ｒｒｉ，ｇｃｕｓｔｏｍｅｒｓｉｓｍｏｒｅａｎｄｍｏｒｅｏｂｖｉｏｕｓ．

8、Ｏｎｔｈｅｏｔｈｅｒｈａｎｄｉｓｓｕａｎｃｅｏｆｓｍａｌｌｂｕｓｉｎｅｓｓｃｒｅｄｉｔｉｓ，ｓｔｉｌｌｉｋｔｉｉｉ．Ａｉｌｆｉｉｉｔｉｍｅｎｔｉｉｔｈｌｅｓｋａ打ｏｎｔｈｎｃｅｓｓｏｃａｎａｎｃｎｎｅｒｍｅｄａｒａｎｄａｎｔｅｒｍｅｄａｒｅｇｇｙｐｙｙ，ｓｔａｔｕｓｏｆｂａｎｋｓｈａｓｂｅｅｎｕｎ