核心企业回购下的存货质押融资决策问题研究

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1、重庆交通大学学位论文原创性声明IYIII!IIl2IIIgi争lllill6lUlll0Illlll9IIIIIl2111ril311111洲㈣㈣㈣㈣洲㈣本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：侄矿iI价日期：加哆年，工月76目重庆交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使

2、用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权重庆交通大学可以将本学位论文的全部内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本人学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并进行信息服务(包括但不限于汇编、复制、发行、信息网络传播等)，同时本人保留在其他媒体发表论文的权利。学位论文作者签名：／雾每r协日期：_，弓年Ik月／。日指导教师签名：2(11名扒El期：如『夕年，1月厂。日本人同意将本学位论文提交至中国学术期-T

3、U(光盘版)电子杂志社CNKI系列数据库中全文发布，并按《中国优秀博硕士学位论文全文数据库出版章程》规定享受相关权益。学位论文作者签名：乍砂PⅦ日期：)uJ，年，2月，D日指导教师签名：壶1岛状日期：形年，二月，。目摘要面对日趋激烈的市场竞争与质押物价格风险，传统的存货质押融资业务受到了挑战，银行迫切需要开拓新的存货质押融资模式来扩展业务和控制贷款风险。核心企业回购担保下的存货质押融资业务是近几年比较常用的质押融资模式，该种模式通过核心企业的回购担保行为，质押物的流动性提高，借款企业偿还银行贷款的概率增加，银行的质押风险降低，因此这一业务模式受到很

4、多银行的青睐。存货质押融资模式的转变直接带来的是参与方的增加，进而是参与者决策的增加，由核心企业、银行、物流和借款企业组成核心企业回购下的存货质押融资业务。依照业务模式流程，如何在参与者之间进行利益分配以扩大整体的收益，同时又达到风险控制的作用，这些都需要参与者做好关键指标决策。因此本文力求在分析核心企业回购下存货质押融资模式的基础上，定量化地分析探讨模式中银行质押率决策与核心企业回购率决策问题，以求能够达到风险控制与平衡利益分配的作用。本文研究核心企业回购下存货质押融资决策问题，将银行与第三方物流企业作为利益共同体，考虑核心企业以回购形式为资金约

5、束的借款企业提供担保。首先构建银行下侧风险控制下的预期收益模型，推导出实际质押率，并分析质押率关于质押物的市场需求分布特征；然后，进一步考虑质押物价格随机波动下银行的质押率决策问题，揭示出质押率与核心企业回购率之间的关系；最后，将质押决策参与主体扩展到三方，构建并分析了回购率对三者预期收益的影响，发现核心企业回购的不合理性，并用Nash协商均衡对回购率进行定价研究，使其更加符合平等与原则。研究的相关结果能够为开展核心企业回购下的存货质押融资业务风险管理与利益分配提供参考。关键词：供应链金融，存货质押融资，质押率，回购率ABSTRCTFacedwit

6、hincreasinglyfiercemarketcompetitionandpricerisk，thetraditionalinventoryfinancingbusinessisshocked，banksurgentlyneedtodevelopnewinventoryfinancingmodeltoexpandtheirbusinessandcontrolcreditrisk．Giventheinventorypledgefinancingbusinessundercoreenterprisebuy—backguaranteeismoreco

7、mmonlyusedinrecentyears，wefindmobilityofcollateralandprobabilityofrepaymenttobankloanincreasedandbank’Spledgeriskreduced．Therefore，thisbusinessmodelcatchesmanybanks’eyes．Inventoryfinancingmodelshiftincreasesthenumberofparticipantsanddecision·making，thismodelincludingacoreenter

8、prise，abank，alogisticandaborrower．Inordertoexpandtheoverallin