价值投资理论下的因子选股模型及投资组合绩效分析.pdf

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1、ABSTRACTNowadays,thecapitalmarketplaysamoreandmoreimportantroleinthenationaleconomy,thefuturedopoineeringworkboardthemarketcandevelopdirectlyfromtheGEMListingCorporationwithinvestmentvalueanddetermineswhethertheoverall.Withtheeconomicsystemreformofcontinuouslythorough，，，，，investment,th

2、euseofthemethodoffundamentalanalysisdetailsofsomefinancialindicatorsofnoncyclicalindustrieslistingCorporationdopoineeringworkboard,andcombinedwiththestatisticaltestmethod,inordertohelpinvestorsidentifythemostinvestmentvalueofthestockportfolio.Thispaperfirstintroducessomerelatedknowledg

3、eofvalueinvestment,thedevelopmentofthesituationathomeandabroad,literaturereview,andthenintroducessomebasic、，〇，，higherscorestoselecttheyieldcomparison.Theshortageofthisarticleis，，，目录躲研究的背景和意义研究综述国外研究现状国内研究现状本文组织与结构本文创新与不足创新点不足点理论研究基础价值投资理论价值投资的概念价值投资的理论基础基本面分析法因子分析方法因子分析原理因子分析步骤主成分分析方法主

4、成分分析定义主成分分析原理理论意义上市公司投资评价体系的建立成长性指标盈利能力指标公司规模指标实证分析4.1数据的来源指标的选择实证分析数据处理计算相关系数矩阵并进行统计检验求相关系数矩阵的特征值、特征向量，提取“公共因子”因子旋转、建立因子载荷矩阵因子命名计算因子得分计算各家公司的综合评价得分并排序因子分析结论誠附录参考文献己1绪论绪论研究的背景和意义随着经济体制改革的不断深入，企业改组改造的顺利进行，股份制已经成为一种重要的企业组织形式，近年来在证券市场上公开发行股票的公司也越来越多。资本市场作为现代经济的核心，上市公司的经营效益直接决定了股票市场是否健康、稳定

5、的发展。众多投资者、公司员工、债权人、政府公共监管机构等利益相关者一直为获取创业板上市公司的真实业绩相关资料及信息持续努力。然而，因为创业板上市公司对外信息披露和报表数据的专业性较强，这对于公司的外部用户来说就存在着一定的局限性，特别是在近几年中，相当一部分的创业板上市公司账面业绩大起大落，上市公司操纵能够反映企业自身业绩的少数重要财务指标的现象比较普遍，有些上市公司甚至出现恶意欺诈、编造财务原始凭证及相关数据的现象。如何在此类情形下，建立我国创业板上市公司绩效评价体系，并发掘具有投资价值的创业板上市公司的股票就变得更为必要和迫切。而本文正是顺应这种需要而研究的。近

6、年来，我国的投资市场在经历了主板开市、中小板创建、股权分置改革和创业板启动之后，形式上基本完善，但整体上并不成熟，表现在投资市场本身机制不成熟和投资人投资水平的不成熟两个方面。价值投资理论在成熟资本市场己经被证明有效，在中国资本市场发展的当前阶段进行价值投资研究，有利于我国投资者水平的提高和资本市场的建设。首先，有利于提倡共赢的投资理念。价值投资在本质上是一种共赢，这也是设立资本市场的最根本目的。其次，有利于提高投资人水平。提倡价值投资有助于提高国内投资者水平防止国家发展的成果被等境外机构投资者掠夺。再次，有利于财富阶层的培养。国内在金融和投资方面的提升空间很大，而

7、由此形成的中产阶层有利于国家和社会的稳定，这有利于和谐社会的创建。最后，有利于我国资本市场创建。价值投资者的增多会形成一股力量，督促政府不断到现有证券市场进行改良，尤其是当前广受批评的分红制度、新股发行价值投资理论下的因子选股模型及投资组合绩效分析制度、退市制度等，这有利于我国证券市场的长期良性发展。此外在实际操作中，投资者们时刻关心股市、分析股市、试图预测股市的发展趋势，然而影响股票价格的因素却非常多，每个因素在不同时期所产生的影响程度亦不尽相同，因此，股市的走势预测是非常困难的。综上所述，在当前阶段进行价值投资的研究不论对于我国资本市场，还是牵涉切身利益的投