基于多因子模型的量化选股及绩效分析

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5、不同种类的量化基金更是如雨后春資般出现，得到了大多数投资者的拥护。中国的学者和金敲机构的研究者也搔渐投身到量化投资研究中，金融机构开始发行量化基金，并取得了不错的收益，量化投资在中国越来越受到重视，也将成为今后金融市场的发展方向。越来越多的金融机构出现量化产品，越来越多的金諫机构运用量化投资获取收益。量化投资主要的是多因子选股模型，多因子模型是在Ｈ因子模型的基础上演变发展而来。增加因子种类与个数，综合考虑了不同种类因子对收益率的影响。所考虑的候选因子个数越多，模型设定就越全面。论文使用多因子选股模型进行量化分析，结

6、合大小盘风格轮动和布林线策略一部分介绍了量化投资发展的前景和研究与意义。本文第，介绍了外国量化投资的研究状况和本国量化投资的研究状况，介绍了本文的基本结构，创新与一不足。第二部分主要介绍国外量化投资的发展和我国的些有代表性意义的量化投资基金。介绍了大小盘风格轮动的基本概念和计算分析方法。同时也对多因子选股模型的概念．理论基础，淚选因子的选择、检验和有效因子的确定做了理论疏导。第兰部分选用沪深３００指数和中证５００指数作为大小盘代表进行风格轮动研究，通过计算分析得出大盘股优于小盘股。选择沪深３００指数的成分股做为因子

7、分析的股票池。选取价值因子：市盈率，盈利收益率，市净率，：账面价值比，现金收益率；成长因子净资产收益率变动，总该资产收益率变：资产负债率动，再投资收益率，主营业务增长率；品质因子，固定资产比例，，３６９存巧周转率：，，，应收账款周转率总资产周转率；技术因子个月个月个月，，，１２个月动量换手率成交量做为候选因子，根据有效因子检验，兀余因子剔除，最终剩下市盈率，市净率，现金收益率，总资产收益率变动，总资产周转率，资产负债率和成交量７个有效因子。使用有效因子进行选股，Ｗ沪深３００成分股为股票池，选取得分靠前的２０只股票构建投

8、资组合，将投资组合一平均收益率与沪深３００指数收益率进行比巧考察投资组合绩效。最后部分是Ｉ本文的结论，通过对根据７个有效因子