a股市场多因子量化选股研究

《a股市场多因子量化选股研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、：举拾靴竭告化代码：０２０２０４＇１０１２５．Ｖ巧．？＂：＇：；：：：Ｈ：躁巧安培安装卓度离單巧电；：＼ｕ．谊运结谋女荀安二亏帶谭苦：啡；？？＾分各財处大若ｔＩＩ记片乾片背转＊＇議ｉｉｉｉｉ；讀谭邁弘黨嚴敦ｉ窝？■ｉｉｉｌｌｉ．，灣戀顯硕±学位论文颤目Ａ股市场多因子量化选股研究卡拙么王兢．＇；专业金藝蓮：研究方向证券投资与管理所属学院财政金離绝＾＞指导教师？一＿替畫量‘；撕

2、’二。？輪嗎葬誦，＇＇＊－１各財丈吝学位论文原创性声明：所呈交的学位论文，独本人郑重声明，是本人在导师的指导下立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文＾。的研究所做出重要贡献的个人和集体＞明确方式标明，均己在文中［＾本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名；曰期；年＾月曰谷財夫吝学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保

3、管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可采用影印、缩印或妇描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。＂＂（请在上方框内打Ｖ）学位论文作者签名；指导教师签名王碑曰期＾＾；＾＾／年／月日曰期年月ｙ曰学校代码10125专业代码020204硕士学位论文题目A股市场多因子量

4、化选股研究姓名王瑞专业金融学研究方向证券投资与管理所属学院财政金融学院指导教师杨秀昌二〇一六年六月六日UniversityCode10125MajorCode020204ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleResearchonmultiple-factorquantitativestockselectioninA-sharemarketNamewangruiMajorFinanceResearchOrient

5、ationSecuritiesinvestmentandmanagementSchoolFacultyofFinance&BankingTutoryangxiuchangJune6,2016山西财经大学硕士论文摘要量化选股的概念在国外兴起的很早，但在中国市场它起步较晚也发展的较为缓慢，中国市场的量化选股大多还是证券公司自身内部的研究，学者们关于它的研究和运用少之又少。2014年7月我国A股市场牛市启动，投资者的热情也日渐高涨，但随着2015年6月股票市场行情的下行，人们逐渐恢复冷静，量化选股又再一

6、次回到投资者的视线内。多因子选股是量化选股最常用也是最为稳定、有效的模型之一，无论在国内还是世界投资界，多因子模型都是投资者研究和使用最多的模型。首先，本文介绍了多因子选股的基本内涵、特点、以及多因子模型的基本程序和基本策略，使得读者能够对多因子选股有个清晰直观的了解；其次，本文将影响上市公司股票的因子分为四个大方面，从中挑选出17个简单易查的候选因子，并对2005年1月到2015年12月之间A股市场上月交易数据和财务报表中的季度财务数据进行有效的滞后处理，结合有效因子的检验步骤，筛选出4个有效因

7、子；再次我们通过相关性检验并设定有效阀值，对有效因子的冗余性进行检验，发现文章所筛选的4个有效因子均不冗余，即得到了市净率、市盈率、换手率以及净利润增长率四个有效且不冗余因子；最后，我们建立了基于等权重打分的Z评分模型，对投资组合进行实证分析，得出了在我国股票组合以55个一组为最优，运用2012年1月到2015年12月A股市场上的数据为样本外检验期，对我们所选因子进行了检验，并通过累计收益率、超额年化复合收益率、夏普比率以及取得正收益的概率等指标对模型进行了评价。多因子选股模型的运用，削弱了个人投

8、资者在资本市场上的弱势状态，避免了一些情绪投资的出现，对我国量化投资的发展起到了积极的促进作用。但本文的研究还存在着许多不足之处，例如对因子考虑不够周全，宏观经济和期货期权市场的因子没有加以考虑分析，对于文中四个方面的因子也只是选取了部分进行分析等。在接下来的工作中，我们还需对这些不足之处进行改进，以期望能够将多因子选股真正应用到日常投资中来。关键词：多因子，有效性检验，选股模型1山西财经大学硕士论文ABSTRACTTheconceptofquantitativestocksele