会计信息透明度对权益资本成本的影响——基于深市制造业.pdf

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1、会计信息透明度对权益资本成本的影响—基于深市制造业摘要：具有高透明度的会计信息，有助于投资者准确地判断公司所面临的风险水平及确定所要求的最低投资报酬率即权益资本成本。对于企业而言，资本成本的高低对企业发展来说是至关重要的，因而研究会计信息透明度对权益资本成本的影响，便成为目前所研究的重点。本文采用实证研究与规范研究相结合的方法，以2011-2013年深圳证券交易所上市公司的数据为例，研究会计信息透明度对权益资本成本的影响。首先，在回顾国内外研究文献的基础上界定会计信息透明度的概念，确定权益资本成本的影响因素及衡量模型；其次，运用有效市场理论、委托代理理论及信息不对称理论分析会计信息透明度对权

2、益资本成本的影响，并在此基础上提出假设。为了较全面的研究会计信息透明度对权益资本成本的影响，关于会计信息透明度的衡量本文从会计信息透明度的披露形式和披露内容两方面进行，分别建立关于会计信息透明度对权益资本成本影响的模型，其中会计信息透明度的披露形式用深圳证券交易所的信息披露考评结果衡量，披露内容用盈余激进度和盈余平滑度衡量；权益资本成本的估算采用历史平均收益法。研究发现：会计信息透明度的披露形式（信息披露考评结果）与权益资本成本负相关但不显著；盈余激进度和盈余平滑度与权益资本成本显著正相关。最后，针对实证研究结果，本文对如何改善会计信息透明度、降低权益资本成本提出相应的政策和建议。共1幅图，

3、13个表，84篇参考文献关键词：会计信息透明度；盈余激进度；盈余平滑度；权益资本成本中图分类号：F230ITheResearchontheEffectoftheCostofEquityCapitalbytheTransparencyofAccountingInformation-EvidencefromManufacturingIndustryofCapitalMarketAbstract：Theleveloftransparencyofaccountinginformationhelpsinvestorsdeterminetheriskfacedbythecompanyandthemini

4、mumrequiredrateofreturnoninvestmentthatthecostofequitycapital.Thecostofcapitaliscriticaltothedevelopmentofenterprises,sostudyingtheimpactofaccountinginformationtransparencyonthecostofequitycapitalhasbecomethefocusofcurrentresearch,Withtheempiricalresearchandnormativeresearchcombined,thepaperstudyth

5、eimpactaccountinginformationtransparencyonthecostofequitycapitalbasedondatafromtheShenzhenStockExchangelistedcompany2011-2013foracomprehensivestudy.First,theconceptofaccountingtransparencyisdefinedintheliteraturereviewonthebasisofdomesticandforeignresearch.Second,assumptionsismadeonthebasisofreleva

6、nttheories.Thepapermeasuresthetransparencyofaccountinginformationfrommanifestationanddisclosure.TheShenzhenStockExchangeofinformationdisclosureismeasuredmanifestationanddisclosureismeasuredbyearningsaggressivenessandearningssmoothness.Thestudyfoundthattherelationshipthemanifestationofaccountinginfo

7、rmationtransparencyandthecostofequitycapitalisnotsignificantlynegativeandearingsaggressivenessandearningssmoothnesshaveapositiveinfluenceonthecostofequitycapital.Finallythepoliciesandproposalabouthowtoimpro