国际资本流入、融资约束与企业信贷风险.pdf

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3、：所呈交的学位论文是本人在导师指导下独立进行的研究工作。所取得的成果尽我所知，除了文中特别加Ｗ标注引用的内容外，论文中不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体。，均己在文中作了明确的说明并表示了谢意研究生签名：日期：八／刚鶴南京大学学位论文使用授权声明本学位论文作者同意学校保留并向国家有关部口或机构送交学位论文的复。、本人电子文印件和电子文档，可Ｗ采用影印缩印或扫描等复制手段保存论文一档的内容和纸质论文的内容相致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查。阅和借阅，可Ｗ公布（包括刊登）论文的全部或部分内容

4、论文的公布（包括刊登。）授权南京大学研究生院办理＂脅可一南京大学研究生毕业论文中文摘要首页用纸毕业论文题目、：国际资本流入融资约束与企业信巧风險巧界经济专业２０１２级硕±生姓名；钱伟、指导教师ａ生名职称）：韩剑副教授摘要过去Ｈ十年Ｗ来，随着大多数国家放松国际资本流动的管制，国际资本流动变得越来越频繁。国际资本流入的高潮都Ｗ金融危机的爆发而结束，而金融危机给各国经济发展带来的破坏是巨大的，２００８年金融危机对世界经济格局的影响至今未消除。一国际资本的流入是把双刃剑，，流入新兴国家的国际资本可Ｗ缓解东道国企业的融资约束，提供投资所

5、需的资金，促进经济发展，并通过使居民的消费平滑化而提高居民福利，；然而资本流入也可能导致新兴经济体国内货币供，扰乱货币政策，给增长和信贷扩张，加剧金融系统脆弱性扭曲资产的价格。自改革开放Ｗ来，外资大量流入我国，为我国经济发展提供了强大的推动力。一近年来国际资本的流入似乎给我国经济稳定带来了系列不稳定因素，如物价上涨、房地产泡沫、股市波动等，亦有学者呼吁我国正面临资本外逃的隐患。，我国企业特别是民营企业面临着严重的融资约束问题长期Ｗ来。本文利２－２０３用２００１年我国沪深主板和中小板上市公司的数据，研究了在敲资约束背景下国际资本流动对于企业信贷风险的影响，并

6、且将企业信贷风险按期限分为长期信贷风险和短期信贷风险分别进行考察，Ｗ探索不同种类的资本流动对于不同期限信贷风险影响的非对称效应。此外，本文也分别考察了资本流入对于国有企业和非国有企业信贷风险的影响。首先，本文梳理了关于国际资本流动与经济波动、企业融资约束的相关文献并进行提炼总结；其次，从理论上提出各类型资本流入对于企业不同期限信贷风险的影响机制，运；接下来用上市公司的非平衡面板数据进行实证分析；最后，得出本文的研巧结论并提出政策建议。经过研究，本文得出四个主要结：（１）对于我国企业来说，国际资本流入増加了短期信贷风险论，缓解了长期信贷风险，融资约束对这

7、些影响效应存在强化作用；（２）不同种类的资本流入对于企业信贷风险的影响存在不对称性，直接投资和组合投资将会提高企业的Ｉ短期信贷风险、降低其长期信贷风险，其他投资流入会降低企业的短期信贷风险而提高企业的长期信贷风险。（３）融资约束对于ＦＤＩ、组合投资和其他投资影响企业信贷风险均具有强化效应（４）国际资本流入对不同所有制类型企业；一的信贷风险影响方向致，但影响系数有所差异。关键词；国际资本流动融资约束企业信贷