掉期外汇业务.ppt

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1、第五章掉期外汇业务教学目的与要求：本章主要介绍掉期业务的概念，类型及业务操作。通过本章学习，应使学生了解和掌握掉期业务的基本原理，并初步具备实际操作的能力。教学重点：掉期率、掉期业务操作。教学内容第一节掉期的概念与类型第二节掉期汇率计算第三节掉期外汇交易运用第一节掉期的概念与类型一、掉期的概念掉期交易（SwapTransaction）是指在买入某一交割日的甲货币（卖出乙货币）同时，卖出另一交割日的甲货币（买回乙货币），两笔买卖货币的数额相同、交易方向相反，交割期限不同。外汇掉期交易，多指即期与远期之间的调期交易，因此也被称

2、为外汇套购。例1、甲银行在7月7日按1.5300的汇率水平向乙银行卖出美元500万，买入相应瑞士法郎，起息日为7月9日，同时，按1.5272的汇率水平从乙银行买入美元500万，卖出相应瑞士法郎，起息日为8月9日。例2、甲银行在7月7日按1.6400的汇率水平从乙银行买入英镑500万，卖出相应美元，起息日为8月9日，同时，按1.6423的汇率水平向乙银行卖出英镑500万，买入相应美元，起息日为10月9日。例3：某银行因业务经营的需要，以英镑购买200万美元存放在美国的纽约银行，存期3个月。为防止3个月后美元汇率下跌，该银行在买进

3、200万美元现汇的同时，卖出3个月的美元期汇，从而转移了此间美元汇率下跌而造成的风险。掉期交易的特点：掉期交易改变的是交易者手中持有外币的期限，而非所持外汇的数额，因此货币的外汇净数额不变，不会有汇率波动的风险。掉期交易强调买进与卖出的同时性掉期交易绝大部分是针对同一对手进行的二、掉期交易的类型纯粹掉期按交易对象划分制造掉期短期掉期按掉期的期限划分中期掉期长期掉期交易日明天即期交割日交易日明天即期交割日交易日明天即期交割日次日即期/次日掉期（S/N）今天/明天掉期（O/N）翌日/隔日掉期（T/N）即期/远期远期/远期掉期交易日

4、即期交割日远期交割日交易日即期交割日第一起息日第二起息日三、外汇掉期交易程序A:DEMswapUSD10MIOAGDEMSPOT/1MONTHB:DEMSPOT/1MONTH85/86A:85PLSMYUSDTOANYMYDEMTOAFRANKFURTB:OKDONEWESELL/BUYUSD10MIOAGDEMMAY20/JUNE22RATEAT1.6120AG1.6205USDTOMYBNYDEMTOMYBFRANKFURTTKSFORDEAL,BIA:OK,ALLAGREEDBI第二节、掉期汇率的计算一、掉期汇率的含义在

5、掉期外汇交易中，银行在买进和卖出某一货币的两笔交易中使用的汇率是不同的。两者之间有一个差额，这个差额便是这笔掉期交易的价格，称作掉期率。是指同时进行相反方向的两笔外汇交易的差价。在即期对远期的掉期中，掉期差价就是远期汇率的升、贴水数掉期交易中，即期汇率的水平不是最重要的，最重要的是掉期率。掉期率是掉期交易的价格，银行在报掉期率是用基本点来表示买入价和卖出价。买入价表示报价方愿意卖出即期/买入远期基准货币的报价，（sellspot/buyforward;S/B);也表示询价者买入即期基准货币及卖出远期基准货币的报价(Buyspo

6、t/sellforward;B/S；卖出价表示报价方愿意买入即期/卖出远期基准货币的报价(B/S)。USD/DEMSWAPPOINT:16/18GBP/USDSWAPPOINT:99/97BIDRATE/OFFERRATES/BB/SB/SS/B即期对远期掉期差价的含义第一个点数第二个点数客户买入即期基准货币卖出远期基准货币客户卖出即期基准货币买入远期基准货币银行卖出即期基准货币买入远期基准货币银行买入即期基准货币卖出远期基准货币例：GBP/USD即期汇率1.9279/893个月30/503个月远期汇率1.9309/39而掉期

7、汇率：即期买入英镑1.92793个月远期卖出英镑1.9329即期卖出英镑1.92893个月远期买入英镑1.9319二、即期对远期掉期汇率的计算即期对远期掉期交易是指在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进该种货币的远期，货币的持有时间在即期与远期之间相互对调。例：某日本银行将收到甲出口商3个月远期美元100万，以及乙进口商6个月远期买入美元100万。这两笔业务，使银行在美元的金额数量上相等，但时间上不匹配。因此该日本银行决定通过掉期交易使这两笔美元在期限和金额上达到匹配。当前市场上的外汇行情如下：USD/JPY即期汇率121.6

8、5/753个月远期145/1656个月远期225/255日本银行即期买进/3个月卖出美元该日本银行首先在即期市场上卖出美元100万，按即期汇率121.65价格买进等值日元。该行即期卖出的100万美元与3个月远期买入的100万美元进行掉期交易。日本银行即期卖出/6个月买入美元该