财务管理教学课件ppt作者 李伯圣 蔡柏良 编著第8章 股利政策.ppt

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1、第8章股利政策第8.1节利润分配的内容与原则第8.2节利润分配政策第8.3节股利的形式与支付程序第8.4节股票股利与股票分割第8.5节股票回购与库藏股9/29/2021第8.1节利润分配的内容与原则8.1.1利润分配的内容（一）盈余公积金（二）公益金（三）股利8.1.2利润分配的原则1.依法分配原则2.分配和积累并重原则3.各方利益兼顾原则4.投资与收益对等原则5.盈亏自负原则9/29/2021第8.2节利润分配政策8.2.1股利分配政策的理论8.2.2股利政策的主要类型8.2.3影响股利分配政策的因素9/29/20218.2.1股利分配政策的理论（一）股利无关理论

2、1.完美资本市场理论2.股利剩余理论（二）股利相关理论1.“在手之鸟”理论2.信息传递理论3.假设排除理论（三）税收偏好理论（四）追随着理论（五）股利代理理论9/29/20218.2.2股利政策的主要类型（一）剩余股利政策（二）稳定性股利政策（三）固定股利支付率政策（四）低正常股利加额外股利政策9/29/20218.2.3影响股利分配政策的因素（一）法律因素1.资本保全的限制2.企业积累的限制3.净利润的限制4.偿债能力的限制5.超额累积利润的限制9/29/2021（二）企业内部因素1.盈余的稳定性2.资产的流动性3.筹资能力4.投资机会5.资本成本6.债务需要（三

3、）股东因素1.股东意愿2.控制权的稀释（四）其他因素9/29/2021第8.3节股利的形式与支付程序8.3.1股利的形式（一）现金股利（二）股票股利（三）财产股利（四）负债股利目前，我国法律规定，公司只能发放现金股利和股票股利，不能发放财产股利和负债股利。9/29/20218.3.2股利的支付程序（一）确定股利宣告日期（二）确定股票登记日期（三）确定除息日期（四）确定股利支付9/29/2021第8.4节股票股利与股票分割8.4.1股票股利8.4.2股票分割9/29/20218.4.1股票股利（一）股票股利对公司的意义1.发放股票股利既不需要向股东支付现金，又可在心理

4、上给股东以从公司取得了投资回报的感觉。2.发放股票股利可以降低股票的市场价格，促进股票的交易。3.发放股票股利往往意味着公司投资机会较多，发展前景良好，从而使投资者看好公司的股票，并由此稳定和提高公司的股票价格。9/29/2021（二）股票股利对股东的意义1.发放股票股利往往被认为是向投资市场传递了公司未来发展前景良好的信息，从而提高投资者对公司的信心，在一定程度上能够起到稳定股票价格，甚至抵消每股收益下降造成的消极影响的作用，使股价反而上升。2.发放股票股利可以使股东获得纳税上的好处。我国现有税法规定资本利得不需要交纳税金，即使交纳税金的国家也是规定了资本利得税率

5、低于股利收入税率。9/29/20218.4.2股票分割股票分割又称拆股，是指股份公司以某一特定数额的新股按一定比例交换一定数额的流通在外的股份的行为。股票分割与股票股利的作用非常相似，都是在不增加股东权益的基础上增加股票的数量。所不同的是，股票分割导致的股票数量的增加量可以远大于发放股票股利。9/29/20218.4.2股票分割股票分割既不能增加公司的资产价值，也不会改变公司的股东权益结构。公司之所以要进行股票分割，主要意义在于：1.可以有效地控制股价的变动范围2.可以向投资者传递公司发展前景良好的信号3.可以为发行新股作好准备4.可以有助于公司兼并、合并政策的实施

6、9/29/2021第8.5节股票回购与库藏股8.5.1股票回购（一）股票回购的动机1.股票回购可以提高公司股票的资本收益，可变相地给股东支付股利。2.股票回购可以改善企业的资本结构3.股票回购可以满足行使认股权的需要4.股票回购可以满足企业兼并与收购的需要5.股票回购可以巩固既定控制权或转移公司控股权9/29/2021（二）股票回购的方式1.公开市场购买2.投标出价购买3.议价购买（三）现金股利与股票回购9/29/20218.5.2库藏股:库藏股的形式有以下几种：（1）由本公司股东或外界捐赠的本公司发行在外的普通股（2）债务人用本公司发行在外的普通股抵偿债务的（3）

7、本公司有意回购的已发行在外的普通股9/29/2021