国际投资第二版课件教学ppt作者 杜奇华第十三章 国际风险投资.ppt

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1、1国际投资对外经济贸易大学杜奇华2第十三章国际风险投资第一节风险投资的含义及特点第二节风险投资的运作3第一节风险投资的含义及特点4风险投资的含义●风险投资的英文名称是VentureCapital，也被译作创业投资●对于风险投资的概念目前还没有一个能被普遍接受的解释●按美国风险投资协会的解释，风险投资是由金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业（特别是中小型企业）中的一种股权资本5●经济合作与发展组织（OECD）把风险投资的定义为，凡是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资；●英国学者认为，从广义上看，风险投资是指以股权资本方式对未上市企业的投资

2、，以扶持该企业的未来发展并获得投资收益。风险投资是一种长期的风险性股权融资，它为风险投资者首先带来的是资本增值而不是红利；●我国著名学者成思危先生在其发表的《积极稳妥地推进我国的风险投资事业》一文中对风险投资的定义则是：“所谓风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发领域，以期获得成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。”6●从广义上说风险投资是指对蕴藏着高风险的高新技术及其产品，并伴有高汇报预期的资金投入活动●从狭义上说，风险投资是为获取未来成熟企业高额转让收益而在其孵化阶段冒险投入的即期货币7风险投资的特点●高风险、高收益性●风险投资是一种长期投资●风险投资是一种

3、组合投资●风险投资是一种权益投资●风险投资是一种分阶段的投资●风险投资资金主要投向从事高新技术的中小企业●风险投资是一种主动参与管理型的专业投资●风险资本具有再循环性8风险投资的作用●风险投资是高科技产业化的助推器●风险投资为高科技中小企业开辟了新的融资渠道●风险投资有利于提高全社会资源的利用率9风险投资的产生与发展●风险投资产生的历史最早可以追溯到15世纪的欧洲，英国、荷兰等国的一些富商为了到海外开拓市场和寻找新的商业机会，开始投资于远洋探险，由此首次出现了“VentureCapital”这一术语●19世纪末20世纪初，美国一些富商投资于油田开发、铁路建设、钢铁生产和玻璃研发等

4、，于是“VentureCapital”在美国广为流传●真正意义风险投资诞生的标志是1946年美国哈弗大学经济学教授GeorgesDoriot等人与波士顿地区的一些商人共同创立的研究与发展公司（AmericanResearchandDevelopmentCorporation,简称ARD）。10风险投资的产生与发展●美国风险投资业的正式起步缘于1958年《中小企业投资法案》（SmallBusinessInvestmentAct）的立法，该法案促成了中小企业投资公司（SmallBusinessInvestmentCompany,简称SBIC）制度的成立。●1958年，第一家合伙制风险

5、投资公司在美国诞生，这种形式很快被其他人模仿，在某种程度上使风险投资产业的发展有所加快，但总的来说，整个产业的发展步伐仍然非常缓慢。●1978年到1981年，风险投资的发展出现了重大转折。美国国会连续通过了一系列具有重大意义的法案，其中最重要的一项是允许养老基金进入风险投资领域。●自1992年以后，随着全球高科技产业的兴起、新经济模式的提出和美国经济的持续景气，美国风险投资更加繁荣，使美国成为目前世界上最大的、机制最完善的风险投资。●以英国为首的欧洲资本主义国家也在20世纪70年代末至80年代初纷纷建立起本国的风险投资产业。目前，欧洲的风险投资无论是从规模方面还是从制度建设方面都

6、处于世界第二位。●日本、加拿大、澳大利亚、以色列、我国台湾、香港等国家和地区的风险投资产业也相继建立，并对全球风险投资市场产生了一定的影响。11风险投资与高新技术产业的关系一、高新技术产业的含义●光电子信息产业。●智能机械产业●生物工程●超导体产业●空间产业●海洋开发与生产业12二、高科技产业的特点●智力密集●知识密集●高投入●高风险●高回报●带动性强●技术发展周期短13三、风险投资与高新技术产业的关系●风险投资可以实现高新技术产业重要的资金来源●风险投资者分担了高新技术产业运营者的高风险●高新技术产业能够给予风险投资者带来高收益●风险投资增加了高新技术产业的数量并推动了高新技术

7、产业的发展14第二节风险投资的运作15风险投资运行的主体●投资者：富裕的家庭和个人、大企业、保险公司、养老基金、其它一些基金会等●风险投资机构：风险投资机构既是风险投资的运作者●创业企业：创业企业才是风险资金的最终使用者16风险投资的资金来源●一些基金：养老基金、退休基金和捐赠基金●银行控股公司：银行控股公司是风险资本市场的早期投资者●富有阶层：风险投资的早期，资金主要来自富有家庭和个人●保险公司：保险公司的风险投资业务是从公司的私募业务中衍生出来的●投资银行●非银行金融机构17