高级财务管理实验.ppt

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1、高级财务管理实验一.发现目标公司（利用公司自身的力量、借助公司外部力量）审查目标公司（对目标公司出售动机的审查、对目标公司法律文件的审查、对目标公司业务方面的审查、对目标公司财务方面的审查、对并购风险的审查）评价目标公司（估价概述、估价的难题）二.在确定并购对象之后，接下来要做的事情就是目标公司价值的评估的方法和贴现现金流量的估价方法其中，目标公司价值的评估的方法包括：贴现现金流量、成本法、换股估价法。贴现现金流量的估价方法：股权资本估价和公司整体估价三.三、吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券融资租

2、赁、杠杆收购。其中前三种方式筹措的资金为权益资金，后几种方式筹措的资金是负债资金。并购凑资方式：现金支付时的筹资方式和股票和混合证卷支付的渠道。四.取得资本所付出的代价，主要指发行债券、股票的费用，向非银行金融机构借款的手续费用等；使用资本所付出的代价，主要由货币时间价值构成，如股利、利息等。资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，广义讲，企业筹集和使用任何资金，不论短期的还是长期的，都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金（包括自有资本和借入长期资金）的成本。由于长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也称为资本成本。五.

3、折现率:折现率(discountrate)是指将未来有限期预期收益折算成现值的比率。本金化率和资本化率或还原利率则通常是指将未来无限期预期收益折算成现值的比率。以资金本金的百分数计的资金每年的盈利能力，也指１年后到期的资金折算为现值时所损失的数值，以百分数计。综合资本成本是指企业锁筹集资金的平均成本，它包括已筹集资金的加权平均资金成本和新增资金的边际资金成本。加权平均资金成本是指分别以各种资金成本为基础，以各种资金占全部资金的比重为权数计算出来的综合资金成本。加权平均资金成本=累加（某种资金占总资金的比重*该种资金的成本）如何确认折现率：1

4、，按照资产的原值乘以一个确定的折现率，折现率可以照复利的现值系数查找。2，因为这样可以统一计算口径，方便与其他项目比较，将未来的不同时期的的资产价值折现到同一个时间点，大大降低了资产评估的难度。实验结果：通过对上面的实验让我们知道了，企业并购的进行要结果的必要步骤。首先就是却并购的对象，在确定并购对象之后我们要进行一些必要的估价计算，从而知道并购对自己是否是有理的；接着就是并购所要支付的各种款项，企业应该采取怎么的筹资方式来满足并购的条件从而实现并购。还有就是企业是经营过程和并购中要考虑的很多的因素，比如：资本成本和折现率（现值以及终值）、

5、坏账的考虑因素等。小组成员卢鑫张新欣廖泽蓉黄涛黄忠波李文艳郦霖锋梁正海熊晖于淼郁程张珂郑言李强