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1、高级财务管理对外经济贸易大学国际工商管理学院张建平教授课程目标1.了解并掌握现代公司理财的基本知识、理论和思路2.了解投资、融资和分配政策及其相互间辩证关系 3.深入理解资本预算的重要意义及基本方法 4.掌握科学的财务分析方法 5.初步具备财务战略思路授课安排第一讲 公司财务管理概论 第二讲 财务管理决策领域分析第三讲 财务分析第四讲 资本预算第一讲公司财务管理概论一、公司理财理论与实践的发展简史二、财务管理在公司中的角色地位三、几大关键概念一、公司理财理论与实践的发展简史1．中国1980-2．西方1896-
2、30年代以前 1930-1960年1960-2002年资产负债表（某个特定时刻：2003年12月31日）资产/Assets＝负债/Liabilities＋股东权益/Owners'equity流动资产5,000流动负债4,000普通股现金余额1,000应付帐款股本1,000 短期投资500短期应付票据发行溢价2,000 应收帐款2,500短期贷款存货1,000优先股其它流动资产0长期负债2,000留存收益1,000长期贷款长期资产5,000债券 长期投资1,000长期应付票据 无形资产融资租赁 固定资产4,00
3、0 土地 厂房设备(P&E)中国上市公司的股本结构损益表（一段会计期间：2003年1月1日－2003年12月31日）AB差异销售收入 10,000 销售成本6,000 ------------------------- 毛利4,000 经营费用2,600 销售费用S管理费用A总务费用G --------------------------经营利润1,4001400 利息6000 -------------------------------------- 税前利润8001400-600 税@40%32056
4、0240税盾-------------------------------------------------税后利润480840-360优先股股利0------------------------------归属普通股的收益480普通股股利80------------------------------留存收益400================结转到资产负债表中的“留存收益”项下现金流量表（一段会计期间：2003年1月1日－2003年12月31日）经营性现金流量现金流入8000现金流出（7000）经营性
5、现金净流量1000投资性现金流量现金流入2000现金流出（5000）投资性现金净流量（3000）筹资性现金流量现金流入4500现金流出（3000）筹资性现金净流量1500-----------------------------------------------------------------现金净流量（500）==============结转到资产负债表中的“现金余额”项下企业经营◎三大报表及其相互关系资产＝负债＋股东权益现金余额留存收益损益表========结转现金流量表===========结转二
6、、财务管理在公司中的角色地位总裁生产技术营销副总财务副总人力资源总务副总副总副总会计长财务长财务副总裁会计长财务长财务会计簿记管理会计成本会计税务会计数据处理现金管理短期投资管理应收账款和存货管理资本预算财务分析融资决策资本结构管理股利政策与外部金融机构的关系信息系统财务组织与财务人员财务管理流程与制度会计核算成本管理财务分析与评价税务筹划与管理内部控制与内部审计全面预算管理绩效管理财务战略资产管理投融资管理投资管理融资管理资本预算收购与兼并现金头寸与现金流量管理信用管理存货管理固定资产管理企业价值最大化三、
7、几大关键概念（一）货币的时间价值（二）财务管理的基本目标*利润最大化目标存在的重大缺陷 *股东财富最大化 *现金流量预算管理的重要性（三）代理问题、代理成本和解决方法（一）货币时间价值Thetimevalueofmoney Thetimevalueofcashflow时间012100元??取决于：投资收益率，假定由I来代替，若I=10%则012100100（1＋10％）100(1＋10％)2？110121100------------------------------（1＋10％）(1＋10％)2复利率折现
8、率货币时间价值对投资决策的作用01234初始投资-10000税后利润2000300050006000本项目是否值得投资？要求收益率？市场利率？？？？？？？现金流量（二）公司理财的基本目标利润最大化目标的缺陷1.难以定义－－绝对值？比率？2.难以协调长短期目标和利益；3.忽略了货币的时间价值；4.容易忽略风险因素；5.主观性较强。难以定义？1、税后利润A公司B公司1000万元800万元哪个公司做得更好
