我国房地产价格波动对消费的影响分析_基于VAR模型的实证研究.pdf

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1、分析篇周守亮我国房地产价格波动对消费的影响分析———基于VAR模型的实证研究内容提要：房地产业价格波动会对消费行为产生影响，进而波及到期和未来的消费。因此，房地产价格的波动会直接我国整体宏观经济。本文首先分析了房地产业价格波动影响消费的内在影响消费者尤其是租赁房屋者的购买房地产商品机制；其次，在VAR模型框架下，通过脉冲响应函数和方差分解的方法，的决策，从而影响其储蓄和预算决策，结果便是会说明房地产业价格波动对消费具有显著的负影响，而且这种影响迅速，直接导致居民消费行为的变化。并集中在短期；最后，提出了稳定房地产价格的对策。3.成本效应

2、。房地产价格的上升会带来显著的关键词：房地产价格消费传导机制VAR模型成本效应，进而影响到居民消费。因为，对于租房者而言，房地产价格的上升一般是与租金的上涨作为国民经济支柱产业之一的房地产业，在我国经济增紧密联系的，这样就直接导致租房者的生活成本的上升，从长中的贡献很大。但是，近年来房价上涨过快等一系列问题，而会使其减少消费。由于房地产价格的上涨，社区物业费，装阻碍了我国宏观经济的健康发展。尤其是2009年，房地产业修费，停车费等水涨船高，居民维持居住的消费支出的增加，中“地王”频出，从而推动相关地块的地价，房价快速上升。如进而使得生活

3、成本增加。另外，房地产价格的上升会导致企何遏制房价过快上涨，已经成为政府和百姓最关心的热点问业的运营成本的增加，这里所说的运营成本包括员工生活成题之一。房地产市场的健康稳定，不仅仅是一个行业的发展本增加导致的企业面对的工资上涨的压力和上涨的租金和问题，更关系到国计民生，百姓福利。房地产的消费能带动其使用费用，从而影响企业的经济行为。他各行业的发展，这种乘数效应会拉动内需，从而维持我国4.流动性约束效应。我国大多数居民，都是通过贷款的经济持续、快速、稳定的发展。因此，研究房地产价格波动与方式购买商品房。居民商品房抵押贷款是我国大多数商业消

4、费的关系尤为重要。银行收入的重要来源。如果中央政府不对信贷额度进行调控，贷款购房这种使银行与居民获得双赢的行为会创造出大一、房地产价格波动对消费影响的内在机制量的货币，对市场的流动性造成巨大的冲击。流动性的过剩，房地产价格波动会通过各种渠道影响我国宏观经济，其必然导致通货膨胀。当居民敏感意识到CPI上涨的时候，自中消费是重要渠道之一。房地产价格波动对消费影响的内在然会收紧腰包减少消费，而去购买保值的商品。同样，如果房机制主要有如下几点：地产价格飞涨超出人们的理性预期，银行会对风险进行严格1.财富效应。房地产价格的波动会对供给者产生财富效

5、管理，对房地产商品的价值进行重新评估。融资渠道的收紧应，具体包括实现的财富效应和潜在的财富效应。前者指所会降低企业及居民的当期甚至未来消费预期，增加流动性有者因为房地产价格的上涨而出售其住宅或利用其价值的约束。上升进行了再融资，此时房地产价格的上升直接推动了实际财富的增加，扩大了当期的消费水平。后者是指所有者虽然二、房地产业价格波动对消费影响的实证分析没有变现，即房地产商品所有者即使在房地产价格上升时没1.变量的选取和数据说明。本文的被解释变量为社会消有出售或是进行再融资，但是这种由于房地产价格上升带来费品零售总额变动率LSR①，由于居

6、民的消费主要受到消费大的潜在的价值上升使居民感受到了财富的增加，从而扩大t了边际消费倾向。而且，由于房地产价格的上涨，居民也会对者的收入和财富水平的影响，因此，本文的解释变量除了选择商品房平均销售价格变动率FQ②以外，还选取城市人均可未来的产生一个良好的预期，增加当期消费。t支配收入变动率SRR③，以1995年第一季度至2008年第四2.预算约束效应。相对而言，房地产价格的波动会对需t求者产生预算约束效应。我国近年来人口流动量巨大，截至季度的数据为样本，来分析房地产价格波动对消费的影响。2008年底就有3亿人之多。从各个地方涌入城市的人

7、群当2.模型建立。建立计量模型之前，必须先检验数据的平中，大部分对房地产品具有刚性需求。对于租房者来说，房地稳性，如果数据是平稳的，则可以直接进行最小二乘估计；如产价格的迅速上升会增加出租房屋的机会成本，从而引起租果数据非平稳，则需检验各变量之间是否存在协整关系。结金的上升，进而使得这些租房者会减少当期消费。而这种效果表明各变量的是非平稳的，而对序列的一阶差分以后是平应对于想买房子的居民影响更大。对于房屋的潜在消费者，稳的。协整检验主要用于分析变量之间是否具有长期均衡关房地产价格的上涨，会增加还款压力，从而使买房者减少当系，其基本思想是

8、：如果两个（或两个以上）的时间序列是非①它用社会消费品零售总额除以上年同期数值以后减去1以后再乘以100来代表。②它用商品住宅销售价格指数（上年同期=100）减10057来代表。③它用城市人均可支配收入除以