中国房地产投资与经济增长关系的实证研究.pdf

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1、智库观察7中国房地产投资与经济增长关系的实证研究薛宏冰宋丽丽【摘要】房地产投资对经济增长的促进是近些年中国经济的典型特征。但是有时经济增长对房地产投资的过分依赖会阻碍经济的健康稳定发展。本文运用格兰杰因果检验分析了房地产投资和非房地产投资与经济之间的关系。结果显示：短期内房地产投资对经济的影响大于非房地产投资；房地产投资对经济增长存在长期影响，经济增长对房地长投资和非房地长投资均有长期影响。【关键词】房地产投资经济增长非房地产投资格兰杰因果检验1.引言受面板数据含有单位根，数据不平稳的原假设，不能通过平稳性

2、检房地产是国民经济的重要部门。世界银行2000-2010年统计数据验。采取对原数据一阶差分，对处理后数据进行平稳性检验，检验表明：房产占全球居民财富的30%以上；房地产投资总值占世界总产结果见表1，表明一阶差分后的数据在5%的显著水平上拒绝原假设。出的2%-8%，占固定资产总投资的10%-30%。我国的情况与国际相同，因此，基于表1的检验结果，房地产投资、非房地产投资与经济增无论从流量还是存量考察，房地产都是国民经济的核心部门。因此，长的时间序列都是一阶单整I（1）的。房地产投资与经济增长的关系研究日渐引起

3、研究学者的注意，并且在表1变量单位根检验结果长期的计划经济体制下，房地产行业作为市场经济的产物是中国宏观显著水平下的临界值变量ADF检验值检验结果经济发展的独特产物。对其进行深入研究有一定的现实意义。本文利5%用时间序列数据，运用单位根检验、协整检验及格兰杰因果检验考察LNGDP-3.215*-3.082平稳了房地产投资、非房地产投资和经济增长之间的长期及短期关系。LNINV-4.210*-4.210平稳2.文献回顾LNNINV-3.395*-3.066平稳陈淑云和付振奇（2012）认为房地产投资对经济影响

4、依据城市的注：*表示在5%水平上显著规模二有所不同。房地产投资在大城市的拉动作用较弱，对中小城市4.2协整检验结果的拉动作用相对较大。况伟大（2011）实证考察了中国35个大中城市运用Johansen协整检验，检验结果如表2所示，三变量之房地产投资、房地产信托与经济增长的互动关系。实证结果显示：房间存在两个协整关系。表明房地产投资与经济增长，非房地产地产投资波动引起经济增长较小波动，因为房地产投资对经济增长的投资与经济增长之间呈现出一种稳定的长期均衡关系，虽然变影响小于经济增长对房地产投资的影响，房地产购买

5、对于经济增长的化趋势相同，但是因果关系并不明确，因此不能以此来判断它影响大于房地长开发投资。罗国银（2010）基于1998-2009年中国31们之间的长期关系。个省市面板数据，建模分析了房地产投资对中国经济增长的贡献，发表2协整检验结果现房地产投资对各省市的经济增长具有正向影响，由于区域发展的差变量最优滞后期协整检验值协整数量异，房地产投资对各区域的影响程度存在差异。LNGDP，LNINV115.93*（15.41）13.模型建立、数据来源LNGDP，LNNINV219.91*（15.41）1本文房地产投资

6、、非房地产投资和经济增长的因果关系检验在格兰杰因果检验的框架下展开。首先对时间序列数据进行单位根检LNINV，LNNINV17.10（15.41）0验，验证数据的平稳性，因为大多数宏观经济数据都是非平稳的，注：*表示在5%水平上显著，括号内为显著水平临界值非平稳的额时间序列并不能展现任何清晰的趋势。解决办法就是建4.3格兰杰因果检验结果立变量差分的关系模型。如果两变量差分后同阶平稳，则可以利用格兰杰因果关系检验结果如表3所示。结果显示：房地产投资平稳数据进行协整检验。协整检验可以反应变量之间的长期均衡关短期

7、内对经济增长的影响存在，反之则不成立，短期内非房地产投系，若两变量协整，则二者在长期具有相同的变化趋势。基于误差资对经济增长的影响不显著，除此之外，非房地产投资对房地产投修正模型（ECM）的格兰杰因果检验是为了弥补长期静态模型不能资存在短期影响。房地长投资对经济增长存在长期影响，但是非房考察短期因果关系及长期因果关系的方向的不足，因此建立短期动地产投资则不存在。经济增长对房地产投资和非房地产投资均有长态模型反应短期偏离长期均衡的修正机制。文章选取1980-2000年期影响。中国GDP、房地产投资及非房地产投

8、资的数据，均来自1981-20015.结论年《中国统计年鉴》。本文运用单位根检验、协整检验及格兰杰因果检验分析了房地4.实证结果产投资和非房地产投资与经济之间的关系。结果显示：短期内房地4.1单位根检验结果产投资对经济的影响大于非房地产投资；房地产投资对经济增长存对数据进行平稳性检验。检验结果均不能拒绝原假设，所以接在长期影响，经济增长对房地长投资和非房地长投资均有长期影响。www.guanliguancha.c