房地产投资与经济增长关系的实证研究

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1、房地产投资与经济增长关系的实证研究房地产投资与经济增长关系的实证研究引言　　改革开放以来，国内研究者认为我国经历了三次经济增长阶段，一是1978-1991年，由居民消费拉动；二是1992-1996年，邓小平南巡后，中央实施了一些促进经济增长的措施，大大增加了投资与消费水平；三是1997年至今，随着城市化进程的推进，固定资产投资不断增长，大大推动了我国经济的增长速度。对固定资产投资来说，房地产投资是最重要的部分，可以说是经济增长的龙头。　　房地产作为我国的支柱产业，其行业关联度高，对相关产业的发展具有明显的带动效应

2、，已经成为经济繁荣的重要支撑力量。房地产投资在固定资产投资中占有重要地位，能拉动GDP增长。这即是说房地产投资与经济增长之间有着密切关系，研究两者的关系有助于促进国民经济的协调发展。　　一、对房地产投资与经济增长关系的实证研究　　1.平稳性检验　　本文选用1990-2013年我国房地产投资和国内生产总值作为原始数据[1]。为消除异方差性，对GDP和REi取自然对数，记为lnGDP和lnREI。通过ADF检验可知lnGDP、lnREI非平稳，在进行协整分析之前，首先要检验二者的整性[2]，对lnGDP、lnREI两

3、个变量的ADF检验见表2。　　表2单位根检验结果　　序列ADF检验值临界值判断结论　　水平统计量　　lnGDP0.700945-2.660551***不平稳　　lnREI0.669870-2.655194***不平稳　　一阶差分统计量　　lnGDP-4.135862-3.857386*平稳　　lnREI-5.256770-3.831511*平稳　　注：*表示1%的临界值，**表示5%的临界值，***表示10%临界值。　　单位根检验结果lnGDP，lnREI都是一阶差分平稳，二者均为一阶单整序列，即lnGDP～I（

4、1），lnREI～I（1）。　　2.协整检验　　第一步，协整回归。用普通最本文由.L.收集整理小二乘法（OLS）估计lnGDP和lnREI之间的方程。得回归方程：lnGDP=6.1796+0.6193lnREI，R2=0.982764，Dt-1　　（t）（8.817345）（5.855291）（-5.870278）　　（p）（0.0000）（0.0000）（0.0000）　　Dt-1的系数反映了当年对于上一年房地产开发投资与GDP偏离均衡关系差额的纠正程度，模型中ecmt-1的系数为负数，说明长期均衡趋势偏离的收

5、敛机制在起作用。　　4.格兰杰因果检验　　在协整检验的基础上，我们就可以对1990-2013年房地产投资与GDP间的关系进行格兰杰因果关系检验，检验结果见表4。　　表4格兰杰因果检验　　零假设滞后期F统计量伴随概率检验结果　　lnREI不是lnGDP的格兰杰原因110.78180.0037拒绝　　lnGDP不是lnREI的格兰杰原因0.259620.6160接受　　lnREI不是lnGDP的格兰杰原因26.362080.0087拒绝　　lnGDP不是lnREI的格兰杰原因11.43650.0007拒绝　　由结果可

6、知，长期趋势分析，当滞后阶数取1时，lnREI是lnGDP的格兰杰原因，lnGDP不是lnREI的格兰杰原因，即房地产投资与经济增长之间存在单向的因果关系。当滞后阶数取2时，lnREI与lnGDP互为格兰杰原因，即房地产投资与经济增长之间存在双向的因果关系。　　二、总结　　通过以上实证分析，表明房地产投资与经济增长之间是相互影响、相互促进的。房地产投资是固定资产投资的重要组成部分，是影响宏观经济走势的重要因素之一[5]。厘清房地产投资与经济发展之间的关系，对协调房地产投资与国民经济发展有着重要的意义。