新三板2020医药行业策略：医疗器械和创新药成新引擎，细分龙头雏形显

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1、内容目录1.2020年医药工业增速预计下滑，行业增长引擎在哪里？52.医药行业增速预计下滑52.1.2015年之前，我国医药工业长期保持高速增长52.2.2015年医药工业增速明显下滑主要受政策趋严的影响62.3.统计局统计口径重新调整后，2020年医药工业增速预计下滑73.需求端增速稳中有降，但成长空间仍然较大83.1.我国卫生总费用占GDP比重略有提升83.2.我国卫生支出总费用近年增速稳中有降93.3.我国医药市场需求端预计仍有较大空间94.看好器械行业发展：医疗器械与药品比值预计将持续提升105.看好创新

2、药行业发展：政策支持+创新产品进入回报期115.1.近几年创新药企在政策端获得巨大支持115.2.我国创新药、生物药进入回报期145.2.1.PD-1领域已有多个产品获批165.2.2.近日首个国产阿达木单抗获批上市185.2.3.2020年，中国阿达木单抗生物类似药市场规模预计达7亿人民币，2023年或可达47亿人民币195.3.无利润生物医药公司主要产品为单抗，适应症均涉及癌症215.4.生物药物是世界上目前最畅销的药物产品之一235.5.目前中国生物药市场中生物类似药规模较小，预计将迎来大幅增长255.6.

3、中国人用疫苗市场预计将持续增长276.新三板医药企业优选296.1.初步筛选规则简介296.2.创新层及基础层公司符合标准名单307.2019年新三板医药公司表现及2020年展望347.1.2019年新三板医药市场整体表现与医药行业整体增长趋势相匹配347.1.1.三板医药公司2019年融资额大幅下降347.1.2.三板医药行业上半年整体营收增速下滑347.1.3.三板医药头部公司表现良好357.2.结合行业目前基本面变好的新三板公司367.2.1.天纵生物：透明质酸业务叠加IVD业务高增长367.2.2.垠艺生

4、物：药物洗脱球囊导管产品驱动公司业绩增长377.2.3.君实生物：PD-1单抗实现销售，后续产品有望助力业绩增长397.2.4.康乐卫士：国产HPV疫苗研发进度符合预期44图表目录图1：看好器械行业发展的逻辑5图2：看好创新药的逻辑5图3：我国医药工业历史销售收入及增速（收入单位：亿元）6图4：我国医药工业增速下滑的原因6图5：2015年的“药品审批制度改革五大改革思路”7图6：2019年、2020年医药工业营收及增速预测7图7：2019年、2020年药品市场销售额及增速预测8图8：药品市场销售额占比预计下滑8图

5、9：个人卫生支出历史走势9图10：人均卫生支出与主要经济体的差距较大10图11：医疗器械规模与药品规模比值预计将持续提升11图12：带量采购药品降幅较大11图13：中国药品审批流程的转变12图14：中美批准的小分子靶向肿瘤药物比较（单位：个）15图15：中美批准的单抗肿瘤药物比较（单位：个）15图16：百济神州在美国获批的首个新药16图17：2017年按类别划分的全球生物药物市场明细17图18：2018年按类别划分的全球生物药物市场明细17图19：抗程序性死亡-1（PD-1）受体作用机理17图20：中国PD-1/

6、PD-L1抑制剂市场预计迎来快速增长18图21：中国强直性脊柱炎患者的数量相对稳定，目前在385万人水平20图22：中国斑块状银屑病患病人数预计有小幅增长，目前在590万人水平20图23：2018年，我国克罗恩病患者约12万人21图24：2020年，中国阿达木单抗生物类似药市场规模预计达7亿人民币21图25：无利润生物医药公司产品类型分布22图26：目前11家无利润生物医药公司产品适应症分布22图27：2017年全球10大药物中有8种为生物药（单位：亿美元）23图28：2018年全球最畅销的10个药物中，生物药增

7、长至9个（单位：亿美元）24图29：2018年中国最畅销的10个药物中，仅2个产品为生物药，未来生物药成长空间较大（销售额单位：亿人民币）24图30：2018年全球生物药市场规模约2618亿美元，增速约9%25图31：全球生物类似药规模占生物药市场比重预计将逐步提升25图32：2018年中国生物药市场规模已达2622亿元26图33：中国生物类似药规模占生物药市场比重预计将逐步提升26图34：2018年生物类似药市场规模约72亿美元26图35：中国生物类似药市场预计将迎来大幅增长27图36：全球疫苗市场规模由201

8、3年的313亿美元增加至2017年的438亿美元27图37：以销售收入计算，目前中国疫苗市场中私人疫苗销售收入占比较高28图38：以批签发量计算，目前中国疫苗市场中公共疫苗占比仍然较高28图39：中国疫苗市场中私人疫苗批签发量预计将持续提升29图40：目前创新层三板医药公司占全部三板医药公司的比重仅为9.41%30图41：通过初步筛选的基础层公司分布34图42：三板医药公