农银私享·稳健双月开放式委托资产管理理财产品第期

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1、“农银私享·稳健”双月开放式委托资产管理理财产品第1期定期运作报告（2019年2月）理财产品管理人：中国农业银行股份有限公司私人银行部理财产品托管人：中国农业银行股份有限公司托管业务部51重要提示“农银私享·稳健”双月开放式委托资产管理理财产品第1期，产品代码：NYSXWJ170005（以下简称“本产品”）投资管理人保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担责任。产品投资管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理资产。产品投资过往业绩并不代表其未来表现

2、。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本产品相关资料。本报告中资料未经审计。2产品概况本产品于2018年1月4日正式成立，为开放式净值型产品，每年2月、4月、6月、8月、10月、12月的最后1个工作日为开放期起始日，次月首个工作日为开放期结束日，其中仅开放期起始日当日接受赎回，开放期起始日至结束日接受申购。具体开放时间若有调整请以我行公告为准。产品投资资产范围包括货币类、固定收益类、主动管理型权益类、量化对冲类等，其中量化对冲类资产组合净敞口及主动管理型权益类资产合计不超过资产净值的20%。3

3、运行情况截至2019年2月21日，本产品当前投资周期已运作49天，单位净值1.053989(未计提浮动管理费），本投资周期预计可以实现当期业绩基准4.20%。产品历史申赎价格：投资周期业绩基准扣除费用后单位净值对应运作收益率52018.1.4-2018.2.285.10%1.0076855.10%2018.3.2-2018.5.15.10%1.0161335.10%2018.5.3-2018.7.14.80%1.0241074.80%2018.7.3-2018.9.24.70%1.0320604.70

4、%2018.9.4-2018.10.314.50%1.0393134.50%2018.11.2-2019.1.14.35%1.0467454.35%2019.1.3-2019.2.284.20%1.053490(预估）4.20%（预估）数据来源：中国农业银行私人银行部产品持仓分布如下：项目持仓比例货币类资产0.14%固定收益类资产99.86%主动管理权益类资产0.00%注：上述数据来源于我行组合台账，未经审计。报告期末信用债券按评级分类情况如下：信用等级占比AAA91.08%AA+4.91%AA1.8

5、8%其他2.13%注：上述数据来源于我行系统台账，未经审计。本报告期内，本产品采用融资手段进行杠杆化操作，最新杠杆比例（资产/净值）为122.84%，组合加权久期为0.74。本产品管理人将根据相关投资市场走势动态调整资产组合配置。55市场分析2019年年初以来，债券市场波动增大，收益率总体有所上行。从国内基本面来看，尽管2019年中国经济下行压力仍然较大，但在经济数据处于真空期阶段的背景下，1月进出口数据和金融数据的超预期使得市场预期边际修正。消息层面来看，中美贸易谈判进展较为顺利，市场风险偏好随之回

6、升，A股的走强一定程度上对债市表现形成压制。政策层面来看,年初以来受美联储加息步伐放缓、美国经济增速大概率年内见顶、中美贸易谈判等因素影响，人民币汇率企稳反弹，央行货币政策操作空间进一步打开，推出创新工具CBS并落地普惠定向降准和TMLF操作。短端收益率来看，1年期AAA评级同业存单收益率中枢基本维持在3.0%的水平,1年期国开债收益率中枢基本维持在2.5%-2.6%的水平，跨年后资金面总体宽松，短端收益率有所下行。图1：不同期限AAA同业存单收益率数据来源：Wind5图2：银行间市场7天回购利率数据

7、来源：Wind图3：1年期国开债、1年期AAA信用债收益率数据来源：Wind今后一段时期，随着中美贸易冲突缓和，市场风险偏好修复，以及宽货币向宽信用的传导逐步见效，债市将面临一定的上行压力，但与此同时，消费、投资增速短期难有明显好转，通胀年内将进一步回落，以及市场流动性宽松，对收益率下行仍有支撑。预计债市仍将维持较高的波动性，趋势性的交易机会较去年有所减少。55运作策略产品成立以来，我们严格按照产品合同进行投资管理，根据国际、国内宏观经济态势和各市场变化趋势逐步建仓和调仓。下一阶段，债券投资方面，将根

8、据市场情况动态灵活调整投资组合杠杆和久期，在同业存单利率维持较低水平的背景下，拟降低同业存单配置比例，适当增配短久期高等级信用债，适当参与可转债交易，严防信用风险、获取稳定票息收入。中国农业银行股份有限公司二〇一九年二月5