我国首次公开发行定价研究[毕业论文]

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1、我国首次公开发行定价研究本科毕业论文（20__届）我国首次公开发行定价研究PricingofInitialPublicOfferingsinChina14我国首次公开发行定价研究目　录目　录2引言11IPO定价的概念与定价方式分析11.1IPO定价的定义11.2IPO定价估值方法21.3常见IPO定价方式比较与分析31.3.1常见IPO定价方式31.3.2常见IPO定价方式比较32我国IPO定价方式的演变史及各阶段面临的瓶颈42.1第一阶段：固定市盈率定价42.2第二阶段：相对固定市盈率法定价阶段42.3第三阶段：网上和网下累计投标法定价42.4第四阶段：控制市盈率定价方式42

2、.5第五阶段：二次询价阶段53解析现阶段我国IPO定价机制存在的三大问题及其成因53.1抑价问题53.1.1抑价问题概念及国内外IPO抑价现状53.1.2西方关于IPO抑价问题的假说63.1.3我国IPO市场抑价现象原因73.2溢价问题83.2.1溢价问题概念及我国的现状83.2.2溢价问题特点83.2.3溢价问题成因93.3上市公司IPO上市后中长期收益率远低于市场平均水平93.3.1目前我国上市公司IPO上市中长期表现93.3.2上市公司IPO上市中长期表现弱势的理论解释103.3.3上市公司IPO后中长期市场变现弱势的分析104针对我国IPO机制改革的政策性建议114.1

3、优化当前我国IPO定价机制的政策性建议114.2未来我国IPO定价机制改革趋势的展望125总结12参考文献13致谢1514我国首次公开发行定价研究摘要摘要：当前我国资本市场存在几个较为突出的现象：其一为溢价现象，上市不久即宣告破发；其二为抑价现象，上市首日收盘价远远高于发行价，创造出首个交易日涨幅50%，乃至几倍的神话；其三为IPO上市后，企业中长期业绩低迷，股票收益率远逊于市场平均收益率。本文以我国IPO定价机制为研究对象，通过解析当前我国IPO市场存在的三大问题，尤其是以抑价现象为重点解析对象，解读我国IPO定价机制的缺陷，试图从IPO定价机制发掘出解决以上三个问题的方法。

4、笔者尝试在借鉴国际先进IPO定价机制与理念的基础上，结合我国的客观国情，探索优化当前IPO定价机制以及彻底改革IPO定价机制的方向。关键词：首次公开发行（IPO）定价，溢价现象，抑价现象AbstractAbstract：ThecurrentcapitalmarketinChinathereareseveralmoreprominentphenomenon:Oneisapremiumphenomenon,listedsoondeclaredbreak;theotherfortheunderpricingphenomenon,listedonthefirstdayclosingpr

5、icemuchhigherthantheissueprice,tocreatea50%gaininthefirsttradingday,andeventhemythseveraltimes;ThethirdisaftertheIPOmarket,businessresultsandlong-termslump,thestockmarketrateofreturnfarlessthantheaveragerateofreturn.Inthispaper,IPOpricingmechanisminChinaastheresearchobject,byresolvingthecurr

6、entIPOmarketofthethreemajorproblemsexist,particularlyinanalyticfocusUnderpricingobjects,interpretthedefectsofIPOpricingmechanism,tryingtodigoutfromtheIPOpricingmechanismtosolvetheabovethreeproblems.ItrytolearnfromadvancedinternationalconceptsIPOpricingmechanism,basedontheobjectivesituationin

7、ourcountrytoexploretheoptimizationofthecurrentIPOpricingmechanismandtheradicalreformofthedirectionofIPOpricingmechanism.Keywords：IPOpricing,PremiumPhenomenon,Underpricing引言IPO定价是国际金融界公认的最具有迷惑性的难题之一。在IPO定价的过程中，会不可避免地出现诸多问题。而相对于尚未成熟的中国资本市场而言，存在的问题也更多