科技型中小企業融資問題探析

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1、科技型中小企業融資問題探析(1南京郵電大學經濟管理學院，南京210003；2南京速必得寶高新技術有限公司,南京210014)摘要：制約中小科技企業快速發展的問題有：僅對中小科技企業發展至關重要的融資問題展開論述，根據實際情況分析瞭中小科技企業存在的問題：內部“造血功能”不足，融資能力有待提髙；外部融資能力較弱，融資渠道和方式單一；資本結構不合理；籌資組合策略不合理。提出瞭解決這些問題的對策和措施：挖掘內部資金潛力：積極實施外部融資；改善資本結構；改善籌資組合策略關鍵詞：中小科技企業：融資管理近年來，我國中小科技企業取得瞭令人矚目的成績

2、，成為國民經濟中的重要力量，但融資問題嚴重制約瞭它們的進一步發展。針對中小科技企業在融資中存在的問題並有效解決這些問題.對於一個企業的生存和發展而言，是至關重要的1中小科技企業面臨的問題1.1內部“造血功能”不足，融資能力有待提髙第一，應收賬款周轉率偏低。大量的應收賬款占用瞭企業的周轉資金，增加瞭企業的財務風險和融資負擔。第二，存貨周轉率偏低。大量的存貨，占用瞭企業的周轉資金，增加瞭企業財務風險和融資負擔。第三，速動比率和現金流動負債比率較低。由於中小科技企業應急償債能力不強，加之企業借款多半為短期借款，一旦失去銀行貸款，企業將出現財

3、務危機1.2外部融資能力較弱。融資渠道和方式單一中小規模決定瞭中小科技企業不可能像北大方正、清華同方等上市公司那樣，通過直接融資（發行股票、債券）解決資金問題,而更多的是借助銀行等金融機構進行的間接融資1.3資本結構不合理就其內涵而言，資本結構可分為狹義資本結構和廣義資本結構兩類。狹義資本結構是指企業各種長期資金籌集來源的構成和比例關系。對於中小科技企業而言，由於其規模的制約，絕大多數此類企業的負債僅僅為銀行借款和商業信用，沒有長期負債，最佳資本結構和企業價值最大化無從談起。而廣義資金結構是指全部資金的結構，包括長期資金和短期資金。對

4、於中小企業資本結構的研究就隻能在廣義資本結構的角度開展那麼，在廣義資本結構的框架內，中小科技企業的負債率多少為適宜呢？綜合影響中小科技企業資本結構的各種因素，結合我國高新技術企業和金融市場的特點，可以得到我國中小科技企業負債率的適宜范圍在35%〜65%之間的初步判斷。低於35%有可能造成企業發展資金不足，高於65%容易造成財務危機和風險。大多數中小科技企業負債率普遍偏高，一般為70%〜80%。如此高的資產負債率，使得外部融資更加困難1.4籌資組合策略不合理從嚴格意義上講，中小科技企業沒有長期負債，因此，長期資金有缺口，有短腿，不易實現

5、正常的籌資組合策略，所運用的籌資組合策略始終是冒險的籌資組合策略。冒險的籌資組合策略是一種收益性和風險性均較高的籌資組合策略。由於臨時性負債的資本成本一般低於長期負債和股權資本的資本成本，且臨時性負債比重較大，所以導致資本成本較低。但是另一方面，為瞭滿足永久性資産的長期資金需要，企業面臨臨時性負債到期後重新舉債或申請債務延期，必須更為頻繁地舉債和還債，從而加大籌資困難和風險，同時面臨短期負債利率變動而增加企業資本成本的風險2提髙中小科技企業融資管理水平的建議和措施2.1挖掘內部資金潛力第一，降低成本，增加利潤。其實，最好的融資手段就是

6、通過降低成本來實現的。企業收入減去成本費用即為企業利潤。顯然，一方面增加銷售收入，另一方面降低成本費用，即可獲得更多的利潤和資金。從降低産品制造成本人手，努力壓縮主營業務成本，提高主營業務利潤率，同時盡可能降低“三費”，減少不必要的營業費用、管理費用和財務費用開支第二，加速資金周轉，提高應收賬款周轉率。減少應收賬款、避免壞賬和呆帳，是守法經營的企業所希望的。企業應該認真做好應收帳款的登記和監督管理，檢查風險、發現風險、預報風險,將風險降低在最低限度內。當前，計算機的普及有利於財務部門和銷售部門定期對帳第三，提高存貨周轉率。快速改進的方

7、法是將存貨按品名和單位價格分類。由於存貨不斷被提取，因而必須要研究需求模型以確定多長時間簽一次定單，有無高峰或低谷，需求是否有季節性等因素。隨著資金周轉速度的加快，所需的流動資金數量便可減少1.2積極實施外部融資1.2.1積極爭取銀行貸款(1)銀企合作這是與各商業銀行最直接、最主要的合作方式。中小企業想從商業銀行直接獲得信用貸款較為困難，根據中小科技企業的特點列出以下幾個可行方案：一是應收帳款抵押貸款，根據中小企業應收賬款較大的特點，可以將應收帳款抵押取得貸款，此方法適用信譽較好的客戶這一特殊群體；二是成立子公司，用母公司作擔保，子公

8、司向銀行貸款；三是根據母公司與子公司之間的業務往來關系，子公司以30%〜50%的保證金向銀行申請銀行承兌匯票(以下簡稱銀票)，母公司獲得子公司提供的銀票後，向自己的開戶行申請貼現，從而獲取銀行信用達到融資目的(2)銀政合