基于高频数据的市场情绪择时研究

《基于高频数据的市场情绪择时研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、量化投资专题报告2010-05-26基于高频数据的市场情绪择时研究——2010年中期量化投资专题系列报告一胡海涛研究员罗军研究员李明研究助理蓝昭钦研究助理电话：020-87555888-406电话：020-87555888-655电话：020-87555888-687电话：020-87555888-667eMail:hht@gf.com.cneMail:lj33@gf.com.cneMail:lm8@gf.com.cn基于主动买卖盘的资金流定义从高频数据买卖盘的信息出发，如果资金有流入倾向，则会产生主动

2、性买盘；反之则产生主动性卖盘。基于这一思想来定义资金流，则资金流的信息不仅包含了价格变动的情况，也包括了成交单中未能产生价格突破的情况。资金流与指数涨跌的单纯背离难以指导交易资金率比率与指数涨跌幅的同向比例达到86.04%。而两者的相关性也高达78.04%。通过资金流向与指数涨跌的背离来指导交易，超额收益只有-48.35%，成功率仅为57.89%，效果并不理想。从市场情绪波动的角度入手资金流直接体现的是市场对于股价或者指数的多空看法，而资金流的波动则可以体现多空观点变化的情绪高低。市场情绪波动的上下界交

3、易指数处于底部区域的时候，波动率往往在相对高位；而指数处于顶部区域的时候，波动率往往在相对低位。通过设置资金率比率的波动率上、下界，当市场情绪超过上界则买入指数，当市场情绪超过下界则卖出指数，超额收益率可达到280.44%。市场情绪波动的上下界交易，虽然能取得一定的交易效果，但却无法真正把握拐点。并且由于边界固定，一旦波动率的运行区间发生了改变，则难以用于判断新的行情变化。市场情绪波动的均线交易从市场情绪波动的动态变化来考虑，回落到长期水平以下的短期市场情绪，如果首次变得活跃，超越中期水平，则意味着市场

4、很有机会出现多头行情；而回升到长期水平之上的短期市场情绪，一旦首次变得低迷，低于中期水平，则意味着市场很有可能步入了空头行情。这种超越很可能只是短暂的、小幅度的，但足以表现出市场心态的转折，从而对交易产生指导作用。借用均线金叉、死叉的手段进行市场情绪波动的均线交易，5年间一共发出了5次买入信号和5次卖出信号，成功率为80%，超额收益为501.41%，比较适合中长期趋势的择时判断。截止5月21日，均线择时模型并未发出买入信号，投资者可保留资金等待合适的入场机会。.广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所

5、涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。量化投资专题报告目录索引从市场情绪的角度进行择时.............................3市场情绪的择时意义...................................3本文的分析思路.......................................3基于主动买卖盘的资金流定义...........................3

6、资金流向信息是否完全由价格变动体现？..................3资金流向的判断应结合买卖盘情况分析....................3资金流与指数涨跌的单纯背离难以指导交易...............5资金流数据的标准化处理...............................5资金流向与指数涨跌的背离能否指示拐点？................5从市场情绪波动的角度入手.............................6利用资金流比率的波动刻画市场情绪.......

7、...............6市场情绪波动的上下界交易.............................7市场情绪波动的均线交易...............................9总结..............................................12图表索引图表1：资金流背离交易规则.......................................................................5图表2：资金流背离交易效果.

8、......................................................................6图表3：沪深300指数资金流比率20日的波动率.....................................7图表4：市场情绪波动的上下界交易规则...................................................7图表5：市场情绪波动的上下界交易效果（下