基于创业板市场情绪的量化择时

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1、爵＆斋骑鍵乂聲（ＩＳＯＵＴＨＷ丘巧ＥＲＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦ…ＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕±学位论文＇ＳＤＭＡＳＴＥＲＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ基于创业板市场情绪的量化择时民ｅｓｅａｒｃｈｏｎｍａｒｋｅｔｓｅｎｔｉｍｅ凸ｔｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅｔｉｍｉｎ打ｏｍＣｈｉｎａＧＥＭｑｇ学位申请人卢金指导教师陈东腥学科专业金畐虫学位类别经济学Ｉ基于创业板市场情绪的量化择时Ｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｍａｒｋｅｔｓｅｎｔｉｍｅｎｔｕａｎｔｉｔａｔｉ

2、ｖｅｔｉｍｉｎｆｒｏｍＣｈｉｎａＧＥＭｑｇ学位申请人：卢念学号：２１４０２５１００２００学科专业：念融学研究方向：不区分方向指导教师：定稿时间：２０１６年３月西南财经大学学位论文原倒性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进行研引用的内容外，本论文不含任何其他巧工作所取得的成果。除文中已经注明个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果

3、完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关、缩印、数字化或其他复制手段保存和汇编数据库进行检索，可Ｗ采用影印本学位论文。本学位论文属于。１、□保密，在年解密后适用本授权书２、不保密特此声明。学位申请人；式７八年月之史《摘要摘要，在国外

4、成熟的资本市场中，量化投资己经历了半个多世纪的发展形成了较为完备的理论体系同时也取得了巨大成就。比如美国的量化投资大师ＪａｍｅｓＳｉｍｏｎｓ的大奖章基金，从设立的１９８９到２００７年期间的年复合收益率达到３５％，超过レッ价值投资著称索罗斯管理的量子基金。我国因为资本市场发展历史较短，目前关于量化的研究理论还比较少，。此外传统的金融理论是心心理性人和有效市场假说（ＥＭＨ）为理论基础，但是随着市场中很多异常现象的出现，用传统的金融理论己经无法解释这些现象，所Ｗ从上世纪八十一年代开始，行为金融的相关研究得到

5、了快速发展。行为金融认为切市场行为的本质都是人的行为，而投资者往往受自身情绪的影响，所Ｗ投资者的情绪会对市场造成影响，。因此如何把市场情绪和量化投资相结合构建有效投资策略是本文的研巧重点。本文在现有文献和对创业板市场相关数据研究的基础上，试图构建基于创业板市场情绪的量化择时投资策略，，。首先关于市场情绪构建部分本文，采用主成分分析法构建市场情绪指数；其次，关于量化择时策略构建部分首先采用向量自回归模型分析市场情绪和创业板指数之间的关系，然后采用ＥＧＡＲＣＨ（１１），模型分析市场情绪波动的特点，并依

6、据上述研究结论构建量化择时策略；最后本文采用ｐｙｔｈｏｎ编程语言并レッ创业板指数基金为研究对象，实证分析策略的有效性。根据上文的研究目的，本文确立Ｔ如下的研究内容：一第章绪论，该部分首先介绍了选题的背景和研究目的与意义，并对本文的研究思路和使用的研巧方法做了简单介绍，最后指出本文的创新点。第二章理论基础和文献综述，本章节先介绍了量化投资的概念和国内外，然后详细介绍了市场情绪的概念的发展状况、度量方法和国内外的研究。第Ｈ章市场情绪综合指数的构建，本章选取成交量、换手率、新增开户１基于创业板市场

7、情绪的量化择时数、股票型基金仓位、两融余额送五个市场情绪代理指标，并运用主成分分析法对上述代理指标进行分析，最后构建综合情绪指数ＳＩ。第四章量化择时策略实证分析，本章首先运用向量自回归模型（ＶＡＲ）分析市场情绪和创业板指数之间的关系，然后基于ＥＧＡＲＣＨ（１，１）模型分析市场情绪指数波动的特点，然后依据上述研究结论构建量化择时策略；最后本章采用ｐｙｔｈｏｎ编程语言并Ｗ创业板指数基金为研究对象，检验策略的有效性。第五章研究结论，本章节首先对上述实证研究进行总结，并对本文所采一用的投资策略进行了

8、详细的描述，最后指出了本文研究过程中的些不足，并对未来研究方向进行了展望。通过一系列的研究分析，本文得出：！＾下结论１、构建市场情绪综合指数ＳＩ：本文在现有研究基础上，选取创业板市场的成交额（ＶＯＬ）、换手率（ＴＵＲ）、新增开户数（