国信证券有限责任公司关于西南化机股份有限公司

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1、国信证券冇限贞任公司关于西南化机股份右限公司匝人资产重组的独立财务顾问报告重耍提示西南化机股份有限公司与中国二重集团（什那）力方铸锻厂于2002年10月18日签署了《资产岀售协议》，与中蓝晨光化工研究院和广州合成材料研究院于2002年10月18日分别签署了《资产购买协议》，国信证券冇限责任公司接受西南化机股份冇限公司的委托，担任木次璽大资产重组的独立财务顾问，就该事项向西南化机股份冇限公司全体股东提供独立意见。木独立财务顾问报告不构成对西南化机股份有限公司的任何投资建议，对投资者根据本报告所作出的任何投资决策可能产生的风险，木独立财务顾问不承担任何贵任。本独立财务顾问重点提请广大投资者认

2、真阅读西南化机股份冇限公司董事会发布的关于木次重大资产重组的报告书（草案）及与本次雨大资产雨组冇关的审计报告、资产评估报告书、法律意见书和盈利预测审核报告等文件全文。西南化机股份冇限公司向本独立财务顾问提供了为出具本独立财务顾问报告所必需的资料，保证所提供的资料真实、准确、完整，不存在任何虛假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承诺愿对所提供资料的合法性、真实性和完整性承担全部责任。特别风险提示本独立财务顾问特別提醍投资者■注意以下风险，并仔细阅读木报告屮“木次资产重组的风险分析”等有关章节的内容。1、本次资产重组完成后，西南化机的主营业务将由化工压力容器、石汕、医约、橡胶等机械设备的制造以及

3、人型机械设备配件加工转变为氟硅材料、塑料及改性材料等面分子聚合材料和相关的抗氧剂、稀释剂等粘细化工产品的研究、生产、销售及技术转让等业务，由于公司的生产经营分布在四川省的成都市和广东省的广州市两地，如果信息沟通存在障碍，或者管理体制存在漏洞，可能加大管理层对全公司生产经营控制的难度，使生产经营受到一定程度的影响。2、西南化机收购资产的交易对方晨光院、广州院均为事业单位转制而成的科技型企业，普遍存在着生产经营规模较小、产业化程度低等问题，导致产品生产成本偏高、抗M场风险能力较弱。本次公司拟收购的两院与就硅材料、塑料及改性材料和抗氧剂、稀释剂等相关的经营性资产也相应存在着上述问题。重纽后，公

4、司若不能迅速扩大生产能力、形成规模效益，将会在未來的市场竞争屮处于被动局面。3、本次资产重组尚需術南化机股东大会批准，股东大会批准同意至完成资产的交割还需要履行必耍的手续，因此资产重组的交割口具冇一定的不确定性。释义在本报告书中，除非文义载明，下列简称具有如下含义：西南化机/公司指西南化机股份有限公司万方厂指中国二重集团（什方

5、（）万方铸锻厂晨光院指中蓝晨光化工研究院广州院指广州合成材料研究院两院指中蓝晨光化工研究院和广州合成材料研究院中国蓝星指中国蓝星（集团）总公司中国二重指中国二重集团有限公司本次资产重组指西南化机股份冇限公司向中国二重集团（什邠）力方铸锻厂出售主要经营性资产及相关负

6、债，同时向中蓝晨光化工研究院、广州合成材料研究院购买其拥有的与硅氛材料、舉料及改性材料等高分子聚合材料和抗氧剂、稀禅剂等精细化丄产品的研究、生产和销售相关的经莒性资产的交易行为报告书/木报告书指国信证券有限责任公司关于西南化机股份有限公司重大资产重组的独立财务顾问报告公司法指中华人民共和国公司法证券法指中华人民共和国证券法审计、评估基准日指2002年6月30日木独立财务顾问扌旨国信证券冇限责任公司审计机构指四川君和会计师事务所评估机构指中联资产评估冇限公司东方资产评估申务所有限公司律师指天勒律师事务所《通知》指屮国证监会证监公司字［2001］105号《关于上币公司重大购买、出售、置换资产

7、若干问题的通知》元指人民币元一、绪言经西南化机股份有限公司2002年10月18丨I祁开的第四届董爭会第十二次会议决议通过，西南化机拟将其介法拥冇的主要经营性资产出佔:给中国二重集团（什那）万方铸锻厂，同时以现金分别向中蓝晨光化工研究院和广州合成材料研究院购买两院部分经营性资产。西南化机与中国二重集团（什那）万方铸锻厂于2002年10月18日与签署了《资产出伟协议》，与中蓝晨光化工研究院和广州合成材料研究院于2002年10月18日分别签署了《资产购买协议》。木次资产重组屮，西南化机拟出售资产评估基准日调整后帐面价值为18,206.69万元，评估值19,336.53万元；拟购买资产评估基准I

8、I调整后帐面价值为5,484.72万元，评估值为8.228.99万元，以调整后帐而价值计算，分别占公司2001年12月31口经审计后总资产的87.66%和26.41%。根据中国址监会址监公司字120011105号《关T±iU公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》的规定，本次资产出售、收购构成西南化机重大资产重组行为。本次资产匝组涉及西南化机与其控股股东屮国蓝星（集团）总公司控股1（）0%的子公司中蓝晨光研究院和广州合成材料研究