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1、KM_K理论估值研究和应用独立研究员黄优武一、KM_K理论概要和KM_K估值中国传统哲学物分阴阳，辅以五行作用，阐释了系统运行的机理；现代科学则揭示了物质的基木构成和棊木作用，通过基木构成和棊木作用来研究物质系统的运行。无论中国传统哲学还是现代科学，祁有一个最基本的共性：研究一个系统对象时，都盂要找到其最基木构成和最基本的作用方式，在此基础Z上再衍牛iii上层构成和作用规律。同样，我们在研究市场Z势时也需耍遵循这样一个逻辑，KM_K投资分析理论则是按照此逻辑来研究市场价格走势。下血简要介绍一下KM_K理
2、论：1、势的基本构成主要有两类八种:阳类四种基元Rl,R2,R3,R4；阴类四种基元Gl,G2,G3,G4o2、势基元基本作用方式有两种：持续作用F1和间断作用F2,其屮间断作用乂可以分为正常间断F21和异常间断F22。3、在基元和基本作用基础Z上，衍牛出上一层基本构成：段D,即D二（F1UF2）-（Rl,R2,R3,R4,Gl,G2,G3,G4）上面式子含义就是基本作用Fl和F2作用于8种基元（Rl,R2,R3,R4,Gl,G2,G3,G4）上便得到段D。4、段D通过间断作用F2组合而衍牛出最终的势，
3、段DZ间基本作用模式也共有两类8种：阳类四种段模式DR1,DR2,DR3,DR4；阴类四种段模式DG1,DG2,DG3,DG4。5、段势构成最基本原理：势由段构成，但是段构不成势。6、段势衍生作用主要两种：嵌套机制和延伸机制。7、势完美基本原理：某周期上大势如果要实现完美目标，那么只能通过各个子周期上子势的结构完整来加以实现，只耍其中某个子周期环节子势没有完整，那么大势必将会调整使其完整Z后才能最终实现口身完美目标。根据KM_K理论，可以对标的对象进行估值分析，即KM_K估值。估值主要包含价格估值、时间
4、估值以及估值条件。依据KMK理论的间断作川机制，KMJU古值分成两类：一是平稳估值或正常估值；二是激进估值或异常估值。平稳估值或正常估值对应的是正常间断F21；激进估值或异常估值对应的是异常间断F22。二、KM_K估值应用1、KM_K估值在年线上应用对于上证指数年线定势（图1）,从1991年至2007年仅仅是上势的一段，而2008年至2013年，仅仅是对前段的调整，调整从价格时空角度來说比较充分，属于正常间断机制，因此采用平稳估值或正常估值：（1）至目前2013年11月为止，还不能判断调整结束；（2）收
5、一中阳线才能意味调整结束，这也意味慢牛孕冇成功；（3）当调整结束后最多3年内，上证指数将会收在前期高点6124.04之上。估值风险：要防止止常间断向异常间断转化，否则市势将会进入异常恐慌状态，虽然显常恐慌状态也是故佳入市时机，但是会给中国股市带来巨大危害，耍么一蹶不振，加大调整时间，要么进入剧烈震荡状态，无论哪种状态都不是管理层所要的。同样，可以利用KMJ｛理论対个股年线进行估值，比如建投能源（000600）年线走势（图2）,其KM_K平稳估值或正常估值为：价格最多3年收在前期历史高点16.32之上，初
6、步条件是2013年收盘价人于等于4.76。图1图22、KM_K估值在其他周期上应用这里仅举一例，KM_K估值在建投能源(000600)日线上的应用，其日线走势见图3。根据其H前走势，采取KM_K平稳估值或正常估值:若耒来几H价格能以中阳线收在5.14Z上,则价格会继续突破前期高点5.32并进一步走高，持续时间将会至少两周；否则将会破掉4.65低点寻求进一步支撐位。图3
