交通运输行业专题研究：总量收紧结构改善，全面解析2019冬春航季时刻表

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1、内容目录1.2019年冬春航季时刻表公布，时刻增速5.732.我们如何看待新航季时刻表？32.1.总量全面收紧，航线结构有所改善32.2.航空公司增速分析：大航放缓，小航分化，国际全面提速42.3.核心机场时刻分析：北京减量、上海平稳、广深明显增长72.3.1.北京首都机场——部分航班转场大兴，总量有所削减72.3.2.上海浦东机场——整体保持平稳，后续放量可期82.3.3.广州白云机场——时刻放量，国际线增长提速92.3.4.深圳宝安机场——时刻放量，国际线增速迅猛93.投资建议104.风险提示10图表目录图1：首都机场航班时刻分布（个）7图2：上海浦东航班时

2、刻分布（个）8图3：广州白云机场航班时刻分布（个）9图4：深圳宝安机场航班时刻分布（个）10表1：2019年冬春季时刻增量表（周班次：个）3表2：分类别机场时刻增量4表3：各航司周计划离港航班总量5表4：各航司国内线周计划离港航班总量5表5：各航司国际线周计划离港航班总量6表6：各航司地区线周计划离港航班总量6表7：北京首都机场周度航班总量（个）7表8：上海浦东机场周度航班总量（个）8表9：广州白云机场周度航班总量（个）9表10：深圳宝安机场周度航班总量（个）101.2019年冬春航季时刻表公布，时刻增速5.7民用航空预先飞行计划管理系统披露民航2019年冬春航季

3、初的计划正班时刻表。我们根据时刻表数据计算，2019年冬春季民航周度正班班次量为116027班，同比增长5.7%，其中国内线90332班，同比增长5.0%；内航国际线13228班，同比增长16.2%；内航港澳台航线1806班，同比增长7.5%；外航及港澳台航司航班10661班，同比增长0.5%。表1：2019年冬春季时刻增量表（周班次：个）换季初周度正班航班量2019冬春2019夏秋2018冬春2018夏秋2017冬春2017夏秋2016冬春2016夏秋2015冬春国内903329254486051849348055680501744667437968474国际1

4、32281249311386110691030310391988794819356港澳台180618321680167016141594155818461805外航10661111601060810620102989988947586608519合计116027118029109725108293102771102474953869436688154YOY2019冬春2019夏秋2018冬春2018夏秋2017冬春2017夏秋2016冬春2016夏秋2015冬春国内5.09.06.85.58.28.28.8国际16.212.910.56.54.29.65.7港澳台

5、7.59.74.14.83.6-13.7-13.7外航0.55.13.06.38.715.311.2合计5.79.06.85.77.78.68.2资料来源：Pre-Flight，2.我们如何看待新航季时刻表？2.1.总量全面收紧，航线结构有所改善不同于夏秋季的显著放量，在“控总量、调结构”精神的严格落实下，叠加B737MAX停飞及延迟交付时间跨度已经长达7个月，全民航时刻增量出现显著下降，增速环比夏秋季下降3.3pct。分机场来看，结构有所改善，前十大机场时刻增速1.7%，略低于夏秋季3.2%的增速水平。考虑到首都机场转场时刻有所减量，如剔除首都机场，其余九大机场

6、时刻增速2.9%，保持着尚可的增速。二三线机场增速全面下降，其中2018年吞吐量排名11-20名的机场时刻增速为3.1%，增速环比下降2.3pct；21-30名机场增速4.5%，增速环比下降3.3pct；31-50名机场增速1.9%，增速环比下降11pct，如剔除北京南苑机场关闭影响，增速为5.5%；51-100名机场增速13.7%，增速环比下降16.4pct；一百名以后机场增速19.8%，增速环比下降5.9pct。表2：分类别机场时刻增量周度时刻量（个）2019冬春2019夏秋2018冬春2018夏秋前十大机场79706803737834377,855十一至二十

7、39625403183841838,248二十一至三十27355274622618225,479三十一至五十27936314762742127,880五十一至一百18413194711620014,962一百名以后1234012501103029,948YOY2019冬春2019夏秋2018冬春2018夏秋前十大机场1.73.2十一至二十3.15.4二十一至三十4.57.8三十一至五十1.912.9五十一至一百13.730.1一百名以后19.825.7资料来源：Pre-flight，我们一直在强调过去数年我国民航运价难有起色，一方面是由于宏观经济放缓导致真实需求增

8、速中枢有所