信贷Title]ABS面面观（三）：RMBS信用分析框架，资产证 券化市场周观点

《信贷Title]ABS面面观（三）：RMBS信用分析框架，资产证 券化市场周观点》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、1.RMBS信用分析框架41.1.基础资产51.2.交易结构101.3.增信措施112.银行间市场122.1.上周市场回顾122.2.本周发行计划133.交易所市场153.1.上周市场回顾153.2.储备项目进度194.资产支持证券成交统计204.1.上交所资产支持证券成交统计204.2.深交所资产支持证券成交统计224.3.银行间资产支持证券成交统计24图表目录图1RMBS信用分析框架5图2建元2017-5的累计违约水平走势相对平稳，未出现违约率明显跃升的情况（）6图3建元2017-5的年化早偿率自第14期开始呈缓慢下降趋势7图4建元2017-5的累计违约回收水平低（）8图4资产

2、支持证券成交金额统计（亿元）26表1国有大型商业银行为主要的RMBS发起机构4表2公积金RMBS的基础资产早偿率低于商业性RMBS6表3建元2017-5的入池贷款集中风险很低，暴露的外部风险较小8表4建元2017-5的借款人还款意愿较强，偿债压力较小9表5建元2017-5的抵押物价值相对一般，但变现能力强9表6上周银行间市场ABS发行信息12表7本周银行间市场ABS发行计划13表819福鑫3产品要素信息14表9本周发行信贷资产证券资产池信息14表10上周基金业协会备案项目信息15表11上周交易所挂牌项目16表12上周交易所挂牌项目信息18表13上周交易所已审核通过项目19表14上交

3、所资产支持证券成交统计20表15深交所资产支持证券成交统计22表16银行间资产支持证券成交统计241.RMBS信用分析框架2005年12月7日，银行间市场第一单以个人住房抵押贷款作为基础资产的资产支持证券“建元2005-1”成功发行，标志着我国住房抵押贷款资产证券化（下称“RMBS”）的开始。住房抵押贷款主要分为三种形式：商业性住房贷款，住房公积金和组合贷款。商业性住房贷款是指商业银行运用信贷资金向个人发放的贷款；住房公积金贷款为各地住房公积金管理中心运用个人及其所在单位所缴纳的住房公积金委托商业银行发放的专项住房贷款；组合贷款为二者的组合。RMBS的发起机构主要为银行和住房公积金

4、管理中心，其中银行可细分为国有大型商业银行（即六大行，中国邮政储蓄银行股份有限公司于2019年1月被正式列入国有大行）、股份制银行、农商行、城商行和其他（此处为中德住房储蓄银行有限责任公司）。截止至2019年10月，银行间市场共发行RMBS项目153只，发行金额为12846.05亿元，除和家2019-3仍处于发行期外，其他均处于存续期。国有大型商业银行是最主要的RMBS发起机构，发行金额占发行总额的80.32；中国建设银行股份有限公司为最大的RMBS发起机构，共发起47笔，发行总额达4616.69亿元。据中国建设银行2019年中报显示，个人住房贷款余额占该行总贷款余额的35.09，

5、占个人贷款余额的82.23，是建行最主要的个人贷款品类。对于商业银行来说，资产证券化一方面释放了银行紧缺的个人贷款额度，另一方面在表外融资回表的背景下释放了银行的表内空间，商业性RMBS中实现基础资产出表的有23只，发行金额总计1137.19亿元，占商业性RMBS产品发行总额的9.25；对于公积金管理中心来说，随着公积金提取范围的进一步扩大，资产证券化可以缓释其资金流动性风险。表1国有大型商业银行为主要的RMBS发起机构发起机构/原始权益人总笔数发行总额(亿)发起机构类别中国建设银行股份有限公司474616.69国有大型商业银行中国工商银行股份有限公司253277.05国有大型商业

6、银行中国银行股份有限公司151345.37国有大型商业银行兴业银行股份有限公司7691.14股份制银行中国农业银行股份有限公司4447.98国有大型商业银行中信银行股份有限公司10396.42股份制银行招商银行股份有限公司7389.68股份制银行交通银行股份有限公司5382.20国有大型商业银行上海市公积金管理中心4381.22公积金管理中心中国邮政储蓄银行股份有限公司3249.28国有大型商业银行杭州银行股份有限公司3119.01城商行中国民生银行股份有限公司298.68股份制银行中德住房储蓄银行有限责任公司160.77其他广发银行股份有限公司152.78股份制银行上海浦东发展银

7、行股份有限公司150.51股份制银行江苏银行股份有限公司349.74城商行江苏江南农村商业银行股份有限公司339.46农商行汉口银行股份有限公司135.11城商行徽商银行股份有限公司230.93城商行北京银行股份有限公司129.90城商行华夏银行股份有限公司122.01股份制银行武汉住房公积金管理中心120.41公积金管理中心广东顺德农村商业银行股份有限公司119.21农商行南京银行股份有限公司110.29城商行平安银行股份有限公司110.00股份制银行杭州市住房公积