金工量化资产配置10月月报：大类资产配置面临短周期转折点

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1、正文目录境内外大类资产表现回顾310月全球股市偏震荡，A股上证50表现相对较优3中美债券指数上涨，美国短期限国债利率下行明显4CRB食品现货微涨，黄金震荡走弱4今年以来全球市场呈现“股强债不弱，可攻亦可守”的局面5全球股市今年震荡上行，A股周期板块拖累整体表现5发达国家股市表现强于新兴市场，A股年初涨势可观但未能持续5A股创业板指强势上涨，消费板块一马当先，大盘股表现不俗7全球国债利率整体下行，9月以来中国国债期限利差触底拐头9大宗商品出现结构性行情，黄金白银投资机会明显12CRB食品现货相对较优，CRB家禽现货波动相对剧烈12黄金白

2、银年中出现较大涨幅，目前仍具备配置价值13人民币指数整体下行，美元指数大概率处于顶部拐点区域14华泰周期进取策略表现16策略简介16策略指数收益表现回顾16风险提示17境内外大类资产表现回顾图表1：近3个月全球主要资产走势（2019/7/25-2019/10/25）美元指数中债-新综合财富(总值)指数(右)SHFE黄金1.15MSCI全球CRB综合现货1.021.101.011.051.001.000.952019/7/252019/7/292019/7/312019/8/22019/8/62019/8/82019/8/12201

3、9/8/142019/8/162019/8/202019/8/222019/8/262019/8/282019/8/302019/9/32019/9/52019/9/92019/9/112019/9/162019/9/182019/9/202019/9/242019/9/262019/9/302019/10/92019/10/112019/10/152019/10/172019/10/212019/10/232019/10/250.900.99资料来源：10月全球股市偏震荡，A股上证50表现相对较优图表2：全球股票市场近期情况（截至2

4、019/10/25）名称现价近一月涨跌近三月涨跌本年以来涨跌近一年涨跌中国股市上证综指2954.93-1.02%1.08%19.49%13.51%深证成指9660.44-1.54%4.25%35.39%28.04%上证502967.050.92%2.08%30.01%19.76%沪深3003896.79-0.11%2.01%30.42%22.23%中证5004994.57-3.59%2.49%21.99%17.64%中证10005300.09-4.14%2.03%22.48%21.07%中小板指6163.93-0.92%8.01%33

5、.32%21.40%创业板指1675.34-1.14%7.83%36.30%30.47%中证全指4289.74-1.77%2.14%26.63%21.29%美国股市道琼斯26958.060.56%-1.14%16.13%9.66%纳斯达克8243.123.12%-0.94%25.48%15.96%标普5003022.551.89%0.10%21.24%13.80%欧洲股市富时1007324.470.45%-2.36%8.96%5.19%法国CAC405722.151.67%2.07%21.14%15.53%德国DAX12894.514

6、.77%2.97%22.57%15.22%亚太股市日经22522799.813.17%5.02%14.25%3.21%恒生指数26667.391.47%-6.51%4.05%5.61%孟买SENSEX3039058.06-0.10%3.20%8.29%14.76%澳洲标普2006739.22-0.14%-0.55%19.38%15.61%全球股市MSCI全球531.771.93%-0.01%16.70%11.41%资料来源：Wind，中美债券指数上涨，美国短期限国债利率下行明显11.8519.93-12.1412.282.228.07

7、-32.437.376.38-30.373.6912.15美国国债利率欧盟公债利率3个月期限1.66005年期限1.620010年期限1.8000-23.00-44.00-76.00-68.00-23.00-87.00-136.00-28.00-86.00-134.002.007.003个月期限-0.65475年期限-0.622410年期限-0.32831.42-0.55-2.779.484.91-29.27-46.01-1.54-55.61-77.8514.3323.43图表3：全球债券市场近期情况（截至2019/10/25）巴克莱

8、债券指数名称美国(USD)现价2217.15近一月涨跌0.20%近三月涨跌2.10%本年以来涨跌8.20%近一年涨跌10.75%泛欧(EUR)249.4438-0.63%1.58%8.02%9.21%中国(USD)220