我国货币供应量M1与GDP关系的实证 分析

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1、我国货币供应量M1与GDP关系的实证分析摘要：我国国家宏观调控的政策包括财政政策和货币政策。我国货币供应量M1与国内生产总值GDP具有显著的时间性和不平稳性，通过建立VAR（3）模型，分析得出我国货币供应量M1与国内生产总值GDP存在长期稳定的正相关关系。脉冲响应分析和方差分解分析，得出货币供应量M1和国民生产总值GDP均具有显著的内生性，并且货币供应量M1对GDP的作用的发挥是一个长期过程，在短期内效果有限，而GDP对货币供应量M1在短期内有较强的影响力，而在长期影响力变弱。最后，通过建立货币供应量M1与GDP的长期ECM协整方程以及短期误差修

2、正模型，进一步用数理方程式证明我国货币政策的作用在短期内较弱，在长期内较显著。关键词：货币供应量M1、国内生产总值GDP、VAR模型、ECM误差修正一、货币供应量与GDP关系的理论分析1，货币供应量是货币政策的一部分，货币供应量的增加对gdp的增长有一定的刺激作用。由产出关系式可以发现，货币供应量（以狭义货币供应量m1表示）的增加，使利率降低，从而刺激投资和消费，带来产出的增加，企业收入增长，又会增加国家的税收，从而增加政府购买，流通中的货币增加又会造成汇率下降，从而刺激出口，而短期内进口具有刚性，因而，总得来说，y增加，用价值表示就是gdp的增

3、加。2，货币供应量受经济发展水平的制约，流通中的货币供应量增加速度快于经济发展速度，则会造成通货膨胀，严重的通货膨胀对经济发展造成负面影响，因此，货币供应量不可能无限制增长，央行根据经济需要决定货币发行，货币发行量的政策指导性很强，具有显著的内生性。3，国内生产总值GDP对货币供应量有正向影响，GDP的增加，使社会各个经济单位和部门的收入增加，从而使流通中的货币总量增加，同时，GDP的增长要求社会有充足的流动性以满足物质增长的需求，因此，要求央行新发行货币以满足经济发展需要，因而国内生产总值的增长刺激了货币供应量的增加。二、数据来源文章选择了两个

4、变量M1、GDP,M1包括现金和活期存款，是狭义的货币供应量，GDP选用的是全国的数据，两个变量选取了自1997年第一季度到2012年第三季度的季度数据，共63个样本，数据来源于中经网统计数据库。一、VAR模型观测1，M1与GDP关系的初步判断在VAR模型中，通过作图发现，Gdp与m1都是带有趋势项的非平稳时间序列，存在某种均衡关系的可能性比较大，如图1显示。通过VAR模型做GDP与M1的回归方程，分别把GDP和M1作为因变量，得到如下关系：GDP=-0.000598249256689*GDP(-1)-0.710207335739*GDP(-2)

5、--0.00580-8.08555（0.10310）（0.08784）6.71531079693*M1(-1)+8.54572724475*M1(-2)+31405.5115336-5.006896.375442.96993（1.34121）（1.34041）（10574.5）M1=0.0029192472696*GDP(-1)+0.00339707570295*GDP(-2)+0.236660.32325（0.01234）（0.01051）0.631382720176*M1(-1)+0.397914053956*M1(-2)+1634.8968

6、783.934672.481211.29224（0.16047）（0.16037）（1265.16）第一个数字表示t值，第二个数字表示标准差，两个方程的拟合优度系数分别为 0.821924， 0.995947，拟合的比较好，可以判定，m1与gdp之间存在某种关系。图一2，滞后期阶数的选择特定条件下AIC赤迟信息准则和SC施瓦茨准则越小越好，图中五颗星均显示应建立VAR（3）模型，即滞后期应选择3期。选择滞后期为3期的模型，AR根检验显示，所有点都位于单位圆内，VAR模型是平稳的。 LagLogLLRFPEAICSCHQ0-1516.823NA  

7、3.33e+19 50.62742 50.69723 50.654731-1346.292 324.0075 1.29e+17 45.07641 45.28584 45.158332-1300.452 84.04109 3.21e+16 43.68172 44.03078 43.818263-1267.750  57.77270*  1.23e+16*  42.72500*  43.21369*  42.91615*3，脉冲响应分析脉冲响应分析反映M1的变化对GDP的冲击大小、GDP的变化对M1的冲击大小，以及自身的冲击大小。可以看出，gdp和m

8、1的变动受自身影响较大，gdp变化剧烈，但始终围绕0%的变化率；m1则在自身的冲击下具有非常明显的变化，说明我国货币供应量具有内生性；m