行业简评研究报告(共享)

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1、银河石化化工一周观点&下周计划石油化工标配维持评级基础化工标配维持评级分析师：裘孝锋S：（8621）20252676分析师：王强®：（8621）20252621分析师：胡昂®：（8621）20252671石化和化工团队：裘孝锋、王强、胡昂应I:qiuxiaofeng@chinastock.com.cn执业证书编号：S0130511050001区：wangqiang_yj@chinastock.com.cn执业证书编号：S0130511080002E):huang@chinastock.com.cn执业证书编号：S0130512070003内容提要：（1

2、）下周计划；（2）—周行业&公司观点;（3）银河石化化工景气指数；（4）近期调研情况&报告要点；（5）覆盖上市公司盈利预测与评级。（化工景气指数、盈利预测与评级，请详见附件）（一）下周计划下周调研安排调研对象调研地点行程安排拜访人员研究员海越股份浙江诸暨周二股东大会裘孝锋佰利联河南焦作周二股东人会王强闰土股份浙江上虞周二股东大会胡昂浙江龙盛浙江上虞周三公司高管胡昂南京化纤江苏南京周三公司高管裘孝锋风神股份河南焦作周三待定董秘王强屮国石油北京周四股东大会裘孝锋通源石油陕西西安周四待定董秘王强屮海油服北京周五股东大会裘孝锋新乡化纤河南新乡周五待定董秘王强（

3、二）一周行业&公司观点石化化工本周观点：I、由于对全球经济增速放缓的担忧挥之不去，brent油价依旧徘徊在100-105美元。2（）13年原油供需形势有所好转，地缘政治影响相对减弱，我们总体看淡2013年的原油价格，预计还将在105美元上下区间中枢波动可能性较大;目前为止下行空间有限。发改委3月底推出新的成品油定价机制，对炼油企业形成实质性的利好，能基本保障炼油在原油价格130美元/桶以下时不亏损。目前成品油调价新机制已及时而到位地运行了2次调价。重点推荐中国石化等。2、油品升级进度加速，今年7月全国实施国四标准，一线城市实施国五，环保部正考虑PM2.

4、5列入约束性指标。国内油品烷基化率有待大幅提高；异辛烷是降低芳姪、烯姪含量而提高辛烷值的理想油品组分，继续推荐海越股份。3、继3月底以来，近10个煤制天然气项目荻发改委的“路条”，预计新浙粵管道也将获批在即；建议继续关注煤制天然气产业链，包括东华科技、中国化学、三维工程、大唐发电等。4、重点关注氨纶复苏：氨纶未来2年的产能投放不足总产能6%,目前行业库存偏低，行业开工率已经达到9成;出口火爆、下游圆机等开工率大幅提升，氨纶供货紧张，尤其是细旦丝；年前到现在，价格已明显上涨，40D涨4000元，20D涨约1()00()元；目前处于20D到40D的产品切换

5、季节，继续建议重点关注华峰氨纶等。5、近期天然胶价格虽在低位震荡，但价格大起大落并不利于轮胎组织生产和制定价格，因此今年同期轮胎利润率有所回落；等天胶价格稳定下来，若能保持在2200()〜2300()元波动，则上游胶农、天然胶生产企业有一定利润，上下游联动良性发展，轮胎企业利润将会有实质性改善。6、我们总体看好炼油、C3C4深加工和氨纶、煤头尿素、农药等。原油相对走低、新的成品油定价机制已推出，今年炼油将是去年的电力，推荐中国石化；C3C3深加工，看好C3的海越股份、卫星石化、东华能源和C4的江山化工；煤头尿素看好鲁西化工等，业绩可能超预期；农药继续推

6、荐红太阳、沙隆达等；化纤继续推荐华峰氨纶；成长股建议关注广汇能源、东方雨虹、辉丰股份等。7、本周银河化工景气指数为・9(9跌0涨11平)，上周指数为0(6跌6涨8平)，相对于4月指数为・10(14跌4涨2平)，化工月度景气指数已连续七个月为负。化工品未能延续上周反弹走势，整体价格以跌为主，后面看油价和需求的复苏力度。低温干旱影响化肥春耕行情；农药订单紧俏，草甘麟、百草枯等强势依旧；聚氨酯弱势盘整；制冷剂依旧底部震荡，萤石开工提升，价格大跌后走稳；合成橡胶受制于需求重回弱势走势。园区一体化初见成效，丁辛醇盈利超预期，精耕缓控肥，鲁西化工业绩将大幅提升。江

7、山化工转型液化气深加工，正丁烷制顺肝前景向好。毗啜反倾销价格预期提前显现，纯毗呢、百草枯价格持续上调，利好红太阳；农药需求向好，沙隆达盈利将快速增长；关注毗噪反倾销进展。看好辉丰股份的成长性。橡胶价格整体弱势，橡胶传送带及轮胎企业受益。重点子行业情况(化纤、农化、聚氨酯、氯碱、氟硅、合成橡胶)：1、化纤：氨纶维持、涤纶偏弱、锦纶、粘胶有望止跌(1)PTA-聚酯•涤纶：本周涤纶产业链价格小幅下跌；下周是PTA的结价周，预计PX-PTA博弈状态不会明显加强，预计短期内PX价格处于小幅偏弱整理的状态，PTA也将处于弱势震荡整理。目前涤丝市场的走势更多的还是会

8、跟随原料市场的变化；若原料能借助下周结算周刺激下游周期性釆购，丝价仍有短期反复机会；但就一个中