行业研究报告(共享)

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1、行业研究报告•行业周报武汉等地公积金新政，或再启楼市政策微调2012年10月28日推荐维持评级分析师赵强房地产行业首席分析师卷：(8621)20252661回:zhaoqiang_yj@chinastock.com.cn执业证书编号：S0130512050002徐军平房地产行业分析师8:(8621)20252601冋：xujimping@chinastock.com.cn执业证书编号：S0130512050001潘玮房地产行业分析师8:(8610)66568212L】：panwei@chinastock.com.cn执业证

2、书编号：S0130511070002历史报告房地产行业：楼市回暖，政策反压一行业周报（6月30日至7月6日）房地产行业：珠海限购松绑叫停，楼市博弈加剧一行业周报（7月7日至7月13日）房地产行业：政策力度低于预期，地产股投资正当时一行业周报（7月14日至7月20日）房地产行业：国务院调查组督查，短期楼市受政策压制一行业周报（7月21日至7月27日）房地产行业：房价反弹、地产股受压一行业周报（7月28日至8月（）3日）房地产行业：等待政策预期落地一行业周报（8月4日至8月1（）日）房地产行业：“金九”开发商加大供应，成交量曲

3、折回升一行业周报（9月8日至9月14日）-房地产周报（10月20日至10月26E））核心要点：•行业动态：武汉等地住房公积金政策微调>武汉公积金中心：近日起将对住房公积金相关政策予以调整，其中包括异地购房可动用本地公积金还贷及购买二手房贷款额度提升，目的在于更好满足刚性购房贷款需求。>人民网：市场逐渐趋稳，房企巨头持续融资拿地竞争加剧，无疑反映出房地产的开发商对市场预期的变化。>香港特区政府：所有非本地居民、所有本地及外地公司在香港买楼，都需要支付15%的“买家印花税"；同时，如果买房之后三年内把房子出手，还需要支付一笔1

4、0%到20%不等额外的印花税。行业动态简评：在金九落空后，近期武汉等地公积金政策调整，支持刚需，这或许暗示地方政府新一轮的政策微调出现。从大型房企融资、拿地角度来看，市场或见底；同时，未来房企继续分化，强者恒强。•上周楼市：成交量环比略降0.6%上周，33个城市楼市成交5・1万套，环比略降0.6%,同比增38.6%,高于3月份楼市回稳以来均值约13%,楼市成交量表现较好。十大城市楼市成交与批售比为96.5%,可售存货为75万套，库存高位徘徊；以半年度平均销售量衡量楼市去化周期的话，目前去化周期为8.12个月。•公司动态：>

5、万科A（000002）:前三季度实现净利润50.8亿元，同比增41.74%,实现每股收益0.46元，同比增长41.74%。>首开股份（600376）:前三季实现净利润3.94亿元，同比增47.67%,实现每股收益0.26元，同比增长0.0%。>荣盛发展（002146）:前三季实现净利润12.98亿元，同比增35.79%,实现每股收益0.70元，同比增长37.25%。>华夏幸福（600340）:前三季实现净利润14.9亿元，同比增长29%,EPS为1.69元。>亿城股份（000616）:以人民币4亿元收购淄博嘉丰矿业有限公司

6、67%股权以及全部债权。•股价表现：地产板块走势强于沪深300上周，房地产行业指数跌2.8%,强于同期沪深300指数3.6%的跌幅；年初以来，行业指数涨8.8%,同期沪深300指数跌4.2%。个股以跌为主。•投资建议：维持推荐投资建议：未来六个月，地产股有望跑赢大盘，维持板块推荐。理由在于：我们认为，未来地产股的行情，在大逻辑上与年初那波地产股上涨如出一辙，即地方政策微调，股价上涨；近期武汉等地住房公积金政策调整则传递了地方政策微调的信号。对于时间和幅度，我们判断，行情将持续到明年的小阳春，而幅度有可能再次冲击今年年中的高

7、点。推荐组合：维持推荐组合不变，即招商地产、保利地产、荣盛发展、首开股份和华夏幸福。一、上周楼市概况二、行业及公司动态3三、一周地产股走势回顾4四、银河地产模拟组合6五、投资建议7六、主要城市楼市成交量图表8插图目录图1:楼市周成交数据及环比趋势1图2:十大城市楼市去化周期和当月去化率走势1图3:1年多来，股价驱动因素图及相对沪深300收益4图4:模拟组合相对行业及沪深300指数的超额收益走势6图5:主要城市楼市成交量8表格目录表1:跟踪的33个城市楼市一周成交详细表2表2:A股房地产股上周股价涨跌幅前十表现4表3:内房股

8、上周股价涨跌幅前十表现5表4:银河地产模拟组合6表5:重点覆盖公司估值表7一、上周楼市概况1＞楼市成交环比略降0.6%上周（10月20日至10月26日），跟踪的33个城市的楼市成交量为5.10万套，环比略降0.6%,同比增长38.6%,为2011年周平均成交量的152.1%;上周周成交量高于年初以来平均