行业研究参考(共享)

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1、中国银河证券投资顾问部CHINAGALAXYSECURITIESFINANCIALCONSULTANT行业研究参考中国银河证券投资研究总部2011年7月21日星期四本期导读：【新财富研究员观点】♦钢铁行业：研究周报，继续建议增仓钢铁股♦家用空调行业：6月数据点评，内销未受节能惠民政策取消影响♦建筑工程行业：布局政策推动景气上行的细分板块龙头♦银行业：拨开迷雾，客观看理财，银行理财业务在规范中发展♦农林牧渔行业：禽价补涨，本周推荐“禽养殖+饲料”♦有色金属行业：周报，鹄、锤等小金属表现重回强势【其他观点】♦家用电器业：6月空调产销数据点评，空调销量增速如期提升♦造纸轻工行业：周

2、报，国内浆价下滑，纸价亦出现下滑趋势♦硝钱行业：且待扑面景气♦乳品行业：乳品深度报告，贫瘠出身边际改善♦计算机行业：周报2011年第15期，关注中报超预期，布局确定性成长♦铁路行业：客货运量稳步增长，铁路建设步伐放缓♦有色金属行业：周报，看好确定性强的小金属与黄金板块，布局基本金属♦钢铁行业：7月上旬运行数据点评，钢价短期继续震荡♦抗癌药物行业：抗癌药物市场将享受医药增长的“黄金十年”♦航运行业：市场跟踪周报，干散货振荡下跌♦食品饮料行业：6月酿酒行业数据点评，白酒、啤酒继续保持高增速【新财富研究员观点】钢铁行业：研究周报，继续建议增仓钢铁股国金证券研究员:王招华钢铁行业行业

3、排名第1［投资评级：增持］投资建议6月初以來我们持续指出钢价见底的迹象显现，上周周报我们明确建议加仓钢铁股，本周我们建议继续加仓并超配，钢铁股的行悄冇望持续2个刀。理由依III是我们曾多次捉示的：（1）在产能利川率较高的背景下（6刀下旬全国粗钢产能利川率96%）,钢铁产能受到抑制（落后产能淘汰）、需求受到刺激（保障房、汽午销售增速恢复），行业继续向好是大概率事件；（2）按照历史经验，当前热轧和螺纹价格倒挂预示着钢价预计至少上涨2个月，并且热轧价格涨幅将会超过螺纹钢;（3）钢铁行业在2010年Q3吨钢税前利润仅60元/吨，预计2011年Q3同比增长100%以上。重点继续推荐7月

4、投资组合：新钢股份、河北钢铁、华菱钢铁、常宝股份、八一钢铁；其他的股票如太钢不锈、南钢股份、宝钢股份等我们也建议投资者逐步买入。一周回顾同步指标：国内钢矿价格继续冋升。本周国内钢价小幅上涨0.52%,铁矿石综合指数上涨1.99%,我们模拟的普钢盈利有所回升、不锈钢盈利有所冋落；Mysteel统计的全国重点城市经销商库存再次下降1.4%,港口恢矿石库存则环比增加0.5%；上海热卷开平H均订单环比回落8.8%,主要仓库线螺FI均采购量较上周回升15.8%。先行指标：新一轮楼市限购令或密集出台。国务院常务会议指出，房价上涨过快的二三线城市要采取必要的限购措施。这意味着房地产市场宏观

5、层而的调控政策不但不会放松，还可能迎来新一轮限购令。国家统计局7月13日发布数据称，今年上半年，全国商品房销售而积为44419万平方米，同比增长12.9%,比2009年同期增长30.2%o国际指标：国内钢产品的价格优势小幅回落。本周Mysteel公布的国内外钢价数据显示，美国、欧盟、中东和日本的钢价继续卜•跌，中国和韩国的钢价小幅上升；废钢方而，除了日本有小幅上涨Z外，其他国家保持不变；国际钢价小幅下跌，美国、欧盟和中东地区钢价下跌幅度相对较大，国内钢产品价格较国外的优势继续回落。估值指标:钢铁板块跑赢沪深300指数2.13个百分点。本周SW钢铁指数上涨2.76%,沪深300

6、指数上涨0.63%,钢铁指数跑赢沪深300指数2.13个百分点；截至本周五，国金钢铁指数与全部A股的PB比值为0.502,较历史平均水平低14.05%,比历史最低水平高I&66%。本周钢铁板块涨幅较大的为：攀钢饥钛（涨13.42%）、西宁特钢（涨12.44%）、抚顺特钢（涨10.56%）、新钢股份（涨6.56%）、华菱钢铁（涨4.88%）；大钢中，河北钢铁涨幅最大（涨1.95%）,鞍钢股份跌幅最大（跌1.74%）。其他主要信息。（1）h半年固定资产投资增氏25.6%；（2）专家称新一轮楼市限购令可能密集出台;⑶十二五期间钢铁业前十家产业集中度将提高至60%；（4）澳人利亚将对

7、煤矿、铁矿企业征收碳排放税；（5）力拓第二季度铁矿石产量上升。▲返回家用空调行业：6月数据点评，内销未受节能惠民政策取消影响中信证券研究员:胡雅丽家电行业行业排名第1［投资评级：强大于市］产销增速均有I叫升，出口量同比基本持平。6月家用空调行业产最1157万台，季节性导致环比下降7%,但同比增长30.2%o销量1139万台，环比下降10%,同比增长25.9%,增速相对，5月有所回升。6月空调出口466万台，环比下降17%,同比增长2.1%。6月是空调出口淡季，去年同期受发达国家补充库存需求拉动基数较高，