中國企業對俄直接投資的風險及其防范

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1、中國企業對俄直接投資的風險及其防范摘要：盡管目前俄羅斯整體投資環境已經明顯改善，但由於法律法規尚不健全、金融體系脆弱、稅法繁雜、官員腐敗、兩文化差異較大等原因，中國企業對俄投資仍面臨較大的國傢風險、經濟風險、法律風險、社會風險以及文化風險。因此，企業對俄投資一定要提高風險防范意識，做好可行性研究工作，並在企業內部形成統一的風險管理語言，準確把握企業經營中的各種不確定性，並采取恰當的方法轉移、降低或規避風險關鍵詞：中國；俄羅斯；直接投資中圖分類號:F752.751.2文獻標志碼:A文章編號:1008-0961(2010)05・0043・07由於特殊的地緣政治、經濟利益，俄羅

2、斯在中國企業“走出去”戰略中占有重要地位。近年來，中國企業對俄投資日漸踴躍，截至2006年底，中國對俄累計非金融類直接投資9.35億美元，其中，2006年直接投資額為4.7億美元。到2007年底，中俄相互投資額已累計超過16億美元，中對俄投資10.3億美元，俄對華投資6.5億美元。截至2008年底，中國對俄羅斯累計直接投資16.14億美元。盡管受到國際金融危機影響，但2009年上半年中對俄直接投資達1.66億美元，是上年同期的3倍。中國對俄投資主要分佈在能源、礦產資源開發、林業、貿易、輕紡、傢電、通信、建築、服務、房地產開發等領域。總體上看，中國企業對俄投資仍具有規模小、

3、地區分佈不平衡等特點，與兩國經濟發展水平、資源稟賦、科技潛力等相比還處於滯後狀態，更與中俄總理第九次定期會晤時提岀的120億美元的預期目標相去甚遠一、對俄直接投資的主要風險從某種意義上說，企業對外投資活動本身就是一個預測風險、規避風險的過程。盡管俄羅斯投資環境正日益得到改善，中俄間也已簽署《中俄政府間投資保護協定》，但中國企業在俄羅斯進行投資仍將面臨國傢風險、經濟風險、社會風險、法律風險、文化風險等客觀風險以及由於企業自身經營管理不善造成的主觀風險(―)國傢風險為個人或企業所左右的特殊風險。根據形成因素的不同，國傢風險可分為政治風險和主權風險1X政治風險政治風險主要包括東

4、道國對外國資本實行國有化或部分國有化政策、政府領導層變動、不同利益集團之爭、罷工、遊行示威、敵視行為等給投資企業造成損失的風險葉利欽執政時期，圍繞著政權的主導權，俄各種政治力量進行瞭頻繁的政治鬥爭，引發瞭俄羅斯政局的不斷動蕩。普京執政八年，組成瞭一個以他為權力中心，以年青專傢為主的領導班子,有效地避免瞭政府總理與實權部長之間，政府與總統辦公廳之間，政府部門與金融寡頭之間的爭權奪利，穩定和鞏固瞭俄羅斯原先混亂的政治局面。然而，始於2003年的尤科斯事件、2004年針對世界第三大煙草生產商日本煙草公司的稅務訴訟案以及2006年“薩哈林2號”等頻頻爆出的突發事件，使國際投資者在

5、俄的投資信心備受打擊2008年5月，德米特裡•梅德韋傑夫正式就職俄羅斯新一屆總統，普京出任新政府總理。“梅普組合”將有助於國傢現行政策得到最充分的貫徹和延續，對全面維護俄羅斯政局的長期穩定必將發揮不容忽視的關鍵作用。同時，“梅普組合”也將引領俄羅斯進入一個新的歷史時期。梅德韋傑夫上任後首先出訪哈薩克斯坦和中國，並不表明俄未來對外政策主要方向已定在亞洲國傢，相反，保持並發展與西方特別是歐洲的良好關系，依然是俄羅斯外交最優先的考慮之一。盡管中俄戰略協作夥伴關系已進入第二個“十年”,從莫斯科天客隆超市的曇花一現、科維克京天然氣項目的一波三折、中石油競拍斯拉夫石油公司遭遇封殺到與

6、蘇塔爾石油天然氣公司的談判擱淺等一系列事件表明，中國企業對俄投資的政治阻力仍有增無減，中俄間“政熱經冷”的關系格局將繼續存2、主權風險近年來，俄羅斯通過在稅收、產業政策、外匯管理等方面實行某些歧視性政策，使中國企業對俄投資的主權風險不斷加大雖然《俄羅斯外國投資法》明確規定，除俄羅斯聯邦法律另有規定外，給予俄聯邦境內外國投資者的法定待遇不得低於本國投資者，但實際上對中國企業和公民存在很大的歧視性。例如，對中國企業在當地的經營活動進行法律規定之外的檢查；對中國公民的簽證審核過嚴且簽證費用過高，以期限制中國勞務進入俄羅斯市場等盡管中俄兩國簽署瞭《中俄政府間投資保護協定》和《中俄

7、政府間關於避免雙重征稅協定》，但重復征稅現象依然存在。例如，當在俄中資企業償還所欠國內貸款利息時，要繳納10%的利息稅；而作為收入，這部分利息在國內還要交納企業所得稅在外匯管理方面，為防止資本外逃，企業須嚴格按照合同或文件所列金額對外付款。稅後利潤或股息匯往境外（中國）時，也要繳納10%的紅利稅或股息稅。中國勞務人員在俄羅斯辦理外匯匯兌業務時，手續極為繁瑣，且費用高昂俄對禁止外國投資者投資和活動的產業、經營項目和區域范以及對特定領域投資的最高限額都做出瞭明確規定。例如，2008年4月，奇瑞汽車在加裡寧格勒的組裝生產線停止運轉,