企業償債能力分析

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1、企業償債能力分析企業償債能力，靜態的講，就是用企業資産清償企業債務的能力；動態的講，就是用企業資產和經營過程創造的收益償還債務的能力。企業有無現金支付能力和償債能力是企業能否健康發展的關鍵。企業償債能力分析是企業財務分析的重要組成部分。一、我國企業償債能力分析中存在的問題1,現有的償債能力分析是建立在清算基礎而非持續經營基礎上的。長期以來，對償債能力的分析是建立在對企業現有資產進行清盤變賣的基礎上進行的，並且認為企業的債務應該由企業的資産作保障。而正常持續經營的企業償還債務要依賴企業穩定的現金流入。所以償債能力的分析如果不包括對企業現金流量的分

2、析就有失偏頗。我國企業隻能以持續經營為基礎而非清算基礎來判斷企業的償債能力，否則評價的結論隻能是企業的清算償債能力2,現有的償債能力分析是一種靜態性的，而不是動態性的。隻重視瞭一種靜態效果，而沒有充分重視在企業生產經營運轉過程中的償債能力；隻重視瞭某一時點上的償債能力，而不重視達到這一時點之前積累的過程。現有的償債能力分析沒有將利息的支付與本金的償還放在同等重要的位置。對於長期性的債務，本金數額巨大，到期一次還本，必須有一個利潤或現金流人積累的過程，否則企業必然會感到巨大的財務壓力。這樣一個積累過程應該也必須在償債分析中充分反映，以利於企業經營

3、者的正確決二、短期償債能力分析的改進措施短期償債能力是指企業用流動資産償還流動負債的現金保障程度。一個企業的短期償債能力大小，要看流動資產和流動負債的多少和質量狀況。流動資產的質量是指其“流動性”即轉換成現金的能力，包括是否能不受損失地轉換為現金以及轉換需要的時間。對十流動資産的質量應著重理解以下三點：第一，資産轉變成現金是經過正常交易程序變現的。第二，流動性的強弱主要取決十資產轉換成現金的時間和資產預計出售價格與實際…售價格的差額。第三，流動資產的流動性期限在1年以內或超過1年的一個正常營業周期。流動負債也有“質量”問題。一般說來，企業的所有

4、債務都是耍償還的，但是並非所有債務都需要在到期時立即償還，債務償還的強制程度和緊迫性被視為負債的質量企業流動資產的數量和質量超過流動負債的程度，就是企業的償債能力。短期償債能力是企業的任何利益關系人都應重視的問題。對企業管理者來說，短期償債能力的強弱意味著企業承受財務風險的能力大小；對投資者來說，短期償債能力的強弱意味著企業盈利能力的高低和投資機會的多少；對企業的債權人來說，企業短期償債能力的強弱意味著本金與利息能否按期收回；對企業的供應商和消費者來說，企業短期償債能力的強弱意味著企業履行合同能力的強弱為較為客觀地洋價企業的短期償債能力，建議改

5、用以下三巾指標評價企業的短期償債能力：1,超速動比率。用企業的超速動資產（貨幣資金十短期證券十應收票據十信譽高客戶的應收款淨額）來反映和衡量企業變現能力的強弱，評價企業短期償債能力的大小，由於超速動比率的計算，除瞭扣除存貨以外，還從流動資產中去掉其他一些可能與當前現金流量無關的項目（如待攤費用）和影響速動比率可信性的重要因素項目及信譽不高客戶的應收款净額，因此，能夠更好地評價企業變現能力的強弱和償債能力的大小2,負債現金流量比率。負債現金流量比率是從現金流動角度來反映企業當期償付短期負債能力的指標。經營活動產生的現金流量淨額來源於現金流量表，年

6、末（初）流動負債來源於資產負債表。由於有利潤的年份不一定有足夠的現金來償還債務，所以利用以收付實現制為基礎的負債現金流量比率指標，能充分體現企業經營活動所產生的現金淨流入可以在多大程度上保證當期流動負饋的償還，直觀地反映出企業償還流動負債的實際能力。因此，用該指標評價企業償債能力更為準確3現金支付保障率。它是從動態角度衡量公司償債能力發展變化的指標。反映公司在特定期間實際可動用現金資源能夠滿足當期現金支付的水平。本期可動用現金資源包括期初現金餘額加本期預計現金流人額，本期預計的現金支付數即為預計的現金流出量。現金支付保障率高，說明企業的現金資源

7、能夠滿足支付的需要，如果該比率達100%,意味著可動用現金剛好能用於現金支付，這是一種理想的保障水平，既保證現金支付需要，又可使保有現金的機會成本降至最低，如果該比率超過100%,意味著在保證支付所需後，企業還能保持一定的現金餘額來滿足預防性和投機性需求，但若超過幅度太大，就可能使保有現金的機會成本超過滿足支付所帶來的收益，不符合成本一一效益原則；如果該比率低於100%,說明企業的正常支付能力減弱，有可能引發支付危機，使企業面臨較大的財務風險三、長期償債能力分析的改進措施長期負債是指期限超過1年的債務，1年內到期的長期負債在資產負債表中列入短期

8、負債。長期負債的償還有以下兒個特點：第一，保證長期負債得以償還的基本前提是企業短期償債能力較強，不至於破產清算。所以，短期償債能力是長期償債能力的基礎