[精品]浅谈股指期货

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1、浅谈股指期货由于对金融知识了解的述不是很多也不是很透彻，所以查了一些资料，了解的也不是很透彻，谈得很浅，希望老师可以多多指教。2010年4月16日，经国务院审批，股指期货正式挂牌交易。首先，让我们了解一下什么叫股指期货，股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。金融期货中主耍品种可以分为外汇期货、利率期货和股指期货、国债期货。股指期货，就是以股票指数为标的物的期货合约。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。股指期货(StockIndexFutures)的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期

2、货、期指。那么股指期货又有哪些作用呢？一般來说，股指期货主要用途有三个：一、风险规避：股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的，投资者可以通过在股票市场和股指期货市场反向操作达到规避风险的目的。股票市场的风险可分为非系统性风险和系统性风险两个部分，非系统性风险通常可以采取分散化投资的方式将这类风险的影响减低到最小程度，而系统性风险则难以通过分散投资的方法加以规避。股指期货貝有做空机制，股指期货的引入，为市场提供了对冲风险的途径，担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。

3、二、价格发现：股指期货具有发现价格的功能，通过在公开、高效的期货市场屮众多投资者的竞价，冇利于形成更能反映股票真实价值的股票价格。期货市场之所以具有发现价格的功能，一方面在于股指期货交易的参与者众多，价格形成当屮包含了来自各方的对价格预期的信息。另一方而在丁，股指期货具冇交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点，投资者更倾向于在收到市场新信息后,优先在期市调整持仓，也使得股指期货价格对信息的反应更快。三、资产配置：股指期货曲于采用保证金交易制度，交易成本很低，因此被机构投资者广泛用來作为资产配置的手段。例如一个以债券为主耍投资对象的机构投资者，认

4、为近期股市可能岀现大幅上涨，打算抓住这次投资机会，但由于投资于债券以外的品种有严格的比例限制，不可能将大部分资金投资于股市，此时该机构投资者可以利用很少的资金买入股指期货，就可以获得股市上涨的平均收益，提高资金总体的配置效率。同时，股指期货业存在着风险，如它口身特有的风险，像基差风险，所谓基差就是现货价格减期货价格它决定了套期保值的效果；又如合约品种差异的风险，是指类似的合约品种，如日经225种股指期货和东京证券股指期货，在相同因素的影响下，价格变动不同。表现为两种情况：一是价格变动的方向相反，二是价格变动的幅度不同；还存在标的物风险和交割制度的风险

5、。而且投资者也会遇到一系列的风险，这些风险來口于法律、市场、操作、现金流以及连带的风险。所以，股指期货可谓是一把双刃剑，那么，股指期货的上市对股市冇什么影响呢下表是其他国家股指期货推出后对股市的影响：股指期货合约名称推出时间推出前后标的指数走势印度SENSEX期指2000年6月推出前半年，标的指数保持上涨趋势，推出后短期下跌，但长期走势向好台湾综合期指1998年7月东南亚金融危机后的熊市中推出，推前涨推后大跌韩国K0SPI200期指1996年5月熊市中推出，前涨后跌，期指无法改变市场长期运行趋势德国DAX期指1990年11月牛市中推出，推出前一年走势

6、强劲，推出后一年走势减弱，但不改股市长牛格局法国证协40期指1988年11月人熊市之后的调整期推出，多空双方拉锯后股指逼空上扬日经225期指1986年9月牛市途小推出，推出后有小跌，但长期趋势不改恒生指数期货1986年5月牛市屮推出，推出前恒指突破新高，推出后调整两个月，后反弹上涨金融时报100期指1984年5月推出前小涨推岀后短调，其后连续17年牛市标普500期指1982年2月推前涨，推后跌，但长期牛市随后到来那么股指期货为什么会影响股市呢，又如何影响呢?首先是对股市波动性的影响。由于我国股票市场投机盛行，推出股指期货后，投机的心理倾向难以很快改变

7、，买空卖空股指期货会加剧股指波动。但是，国外大量的实证研究表明，股指期货的存在通常情况下不会增大股票指数的波动。之所以有时也会加大股指的波动，是因为股指期货具有价格发现功能，能够改善现货市场对市场信息的反映模式。也有人扌n心，在股指到期交割日，股指可能出现异常波动。香港期交所的统计分析表明，股指期货到期口与非到期口股指的波动性没有显著的区别。其次是对股市流动性的影响。新兴市场开办股指期货的初期，往往会产生交易转移效应，即吸引股票市场的资金流向股指期货由场，从而使股票山场的交易大为减少，流动性大为降低。日木初开股指期货吋就遭遇过这样的情况。但是，股指期

8、货还有另外一个效应，即可吸引场外资金。由于股指期货为投资者提供了一个规避风险的工具，扩大了投资者的选择空间，