第二章 现金流量与资金的时间价值

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1、第二章现金流量与资金的时间价值2.1现金流量2.2资金时间价值及计算重点教学目的：1、了解现金流量及其构成2、理解资金时间价值及资金等值、利息、利率等概念。3、掌握资金的等值计算、单利与复利计算、名义利率与实际利率计算。教学重点：资金的等值计算、单利与复利、名义利率与实际利率的计算。教学难点：名义利率与实际利率的计算2.1现金流量1、现金流量：各个时点上实际的资金流出或资金流入（现金流入、现金流出及净现金流量的统称）现金流出：对一个系统而言，凡在某一时点上流出系统的资金或货币量，如投资、费用等。CIt现

2、金流入：对一个系统而言，凡在某一时点上流入系统的资金或货币量，如销售收入等。COt净现金流量=现金流入-现金流出(CI-CO)t2、现金流量图0123456时间（年）200200100200200200300反映资金运动状态的图示。以时间（通常为年）为横坐标，表示出现金流入（向上）、现金流出（向下）和相应时间点的示图。三要素：大小（现金流量数额）、方向（流入流出方向）、作用点（发生时间点）2.1现金流量2.1现金流量1032一个计息周期时间的进程第一年年初（零点）第一年年末，也是第二年年初（节点）103

3、210001331现金流出现金流入i＝10％现金流量图的说明横轴是时间轴，每个间隔表示一个时间单位，点称为时点，标注时间序号的时点通常是该时间序号所表示的年份的年末。与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入，向下表示现金流出，长短与现金流量绝对值的大小成比例，箭头处一般应标明金额。一般情况，时间单位为年，假设投资发生在年初，销售收入、经营成本及残值回收等均发生在年末。现金流量图的几种简略画法[2009年一级建造师真题]某企业计划年初投资200万元购置新设备以增加产量。已知设备可使用6年，每年增加产品销售

4、收入60万元，增加经营成本20万元，设备报废时净残值为10万元。对此项投资活动绘制现金流量图，则第6年末的净现金流量可表示为()。A.向上的现金流量，数额为50万元B.向下的现金流量，数额为30万元C.向上的现金流量，数额为30万元D.向下的现金流量，数额为50万元答案：A[2007年一级建造师真题]已知折现率i>0，所给现金流量图表示（　）。A.A1为现金流出B.A2发生在第3年年初C.A3发生在第3年年末D.A4的流量大于A3的流量E.若A2与A3流量相等，则A2与A3的价值相等答案：ABC3、现金

5、流量的构成国家发改委和建设部于2006年7月3号发布《建设项目经济评价方法》中涉及四个现金流量表。项目投资现金流量表；项目资本金现金流量表；投资各方现金流量表；财务计划现金流量表。见教材25页。2、资金时间价值古时候，一个农夫在开春的时候没有种子，于是他问邻居借了一斗稻种。秋天收获时，他向邻居还了一斗一升稻谷。资金的时间价值表现形式利息利润红利分红股利收益．．．．1、概念资金的时间价值是指随时间的推移在生辰经营活动中所增加（减少）的价值。如：银行贷款1万元，借期1年，一年末偿还时大于1万元。2.2资金时

6、间价值2011.6.12012.6.1100元?元t资金的时间价值实例资金等值的三要素金额时间利率2、补充几个基本概念现值（P）——资金“现在”的价值，即资金在某一特定时间序列起点时的价值。终值（F）——资金在“未来”时点上的价值，即资金在某一特定时间序列终点的价值。年金（A）——也称为等年值，发生在某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列。贴现或折现——把将来某一时点的资金金额在一定的利率条件下换算成现在时点的等值金额的过程。2.2资金时间价值PFA012345……n（F/P，i，n）（

7、P/F，i，n）（F/A，i，n）（A/F，i，n）（P/A，i，n）（A/P，i，n）图4资金等值计算关系示意图3.影响资金时间价值的主要因素：资金的使用时间；资金数量的大小；资金投入和回收的特点；资金的周转速度。4.使用资金的原则加速资金周转；尽早回收资金从事回报高的投资不闲置资金任何资金的闲置，都是损失资金的时间价值。5、衡量尺度——利息和利率1）绝对尺度——利息是资金参与经济循环所增加的价值。数量上等于资金使用者偿还给资金提供者的全部资金与本金的差额。2）相对尺度——利率是指在单位时间所得利息额

8、与本金的比率。影响利率的主要因素：社会平均利润率的高低；借贷资本的供求情况；贷出资本承担风险的大小；借款时间的长短；通货膨胀。通货膨胀的贬值，使利息无形中变为负值。6、利息的计算1．单利法----利不生利I=P×i×nF＝P×(1+i×n)2．复利法----利生利，利滚利F＝P×(1+i）nI=P×[(1+i）n-1]P—本金i—利率n—计息周期数F—本利和I—利息单利以本金为基准，复利以前一期本利和为基准。[2010年一级建造师真题]甲施