资源型企业海外并购的瓶颈及对策

《资源型企业海外并购的瓶颈及对策》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、资源型企业海外并购的瓶颈及对策摘要：屮国资源型企业受到世界经济一体化和全球化的冲击，加之国内矿产资源的需求缺乏并且此类企业占海外并购企业数量的比例较人，值得重点关注。文章从全球经济环境下结合国内资源型企业的实际情况分析了中国资源型企业海外并购的瓶颈并提出了相关的对策与建议。关键词：海外并购；并购瓶颈；风险对策一、引言近年来，全球正处于产业重组的新时期，金融资本与产业资本的联合掀起了海外跨国并购的新浪潮。在世界经济一体化和全球化的进程中，随着中国经济的快速增长，企业参与国际竞争的意识也日益增强，企业海外并购活动日趋活跃。屮国2009年GDP总量规模世界第二，人均GDP也达到3680美元，但由

2、此引发的对资源产品乃至相关能源原材料的巨大需求也正在迅速膨胀。在“走出去”政策的指引下,为了缓解我国日益扩大的矿产资源需求，不少中国资源企业加入到跨国并购的热潮中去。在全球范須内通过海外并购利用海外资源，不仅可以获取保障经济持续快速发展的资源，而且可以提高国内企业的竞争能力，提升经济价值的动机、规避国际资源产品价格波动的风险。最近的金融危机乂给企业带来了并购的良机。纵观资源企业的并购历程，有不少成功的典范，但是在并购中企业也不乏碰壁，使之并购失败。二、国内资源型企业的海外并购现状在经济环境大背景下，经济全球化、矿产资源缺乏、外汇储备激增等多种因素的推动下，也促使国内资源型企业海外并购在数量

3、和金额快速上升。自2004年以后我国企业海外直接投资增长速度迅猛，2008年-2011年，企业以跨国并购方式实现的对外直接投资合计1063亿美元，年均增长44%。中国钢铁、石油、及矿业等资源型跨国公司的发展尤为突出，在跨国并购国外资源中表现极为活跃。例如2008年，中国中铝公司与美国铝业公司，最终以149亿美元成功并购力拓12%股份。2009年瑞士Addax石油公司被屮石化以72.24亿美元收购了全部股份。2012年9月27日，临矿集团成功并购了澳大利亚RCI上市公司煤炭项目。2012年，我国企业抓住海外市场的买入机遇，大力并购海外能源类，海外并购共宣布了329起，其中交易总额约为665亿

4、美元，披露金额的有253起，同比增长244%,创历史新高。近20年来，无论是从数量和质量上，还是在国际化方面，国内资源类企业积累了大量的经验和能力，海外并购都得到了显著提升。但是海外并购的资源型企业并不是一帆风顺，仍然存在这许多失败的案例和教训。从中海油收购美国优尼科失败，再到中铝收购必和必拓等项目中，反映出我国资源类企业海外并购经受的国际风险和障碍层出不穷。即使是成功的并购案例，如屮国五矿对0Z的并购不难发现，其并购过程屮的艰辛，磕磕绊绊也不少，最终是由五矿做出妥协后才得以成交。我们必须还要重点关注并购成功后国内资源类企业海外的经营绩效问题，并购后的经济效益直接反映着企业并购的初始目的是

5、否实现，管理者是否做出了有效的决策。由于被并购企业国家的制度、法律、、经济、环境、文化政治等方面与中国的差界巨大,我国资源类企业海外并购完成后往往会面临着巨大挑战。中国资源类企业进行迅速的加快海外并购步伐只是扩张的开始，如何更好的整合好并购后的企业才是并购成功的关键。比如阿根廷赛拉格兰德被中冶集I才I收购了铁矿70%的股权，可以拥有该矿的生产、经营和管理权,但投入了数千万美元Z后，该矿的效益并未好转。当地员工时常举行罢工要求加薪外，甚至当地政府承诺的水电供应问题至今没有解决。中国企业跨国并购经验明显不足，在多次海外并购的过程中资产损失惨重，对该问题的急需做进一步的研究。三、资源型企业海外并

6、购中的瓶颈一个企业海外并购成功与否，不能仅是指停留在并购初始成功阶段，更重要的是实现成功企业的并购后，能完成该并购企业进行海外扩张的战略目标，真正能实现股东、企业等相关利益者的利益最大化。（一）资源企业海外并购前遇到的瓶颈1.东道国政治色彩浓重制约国内资源型企业海外并购最大的瓶颈可以说是政治因素。若东道国政府频繁的政策、法规等不断变化，将会增加了企业海外投资的风险。中国的资源型企业大多是由国企或央企为主导会使得西方政府对我国国冇企业的资源获取型海外并购十分敏感。矿产资源和能源涉及到国家利益和经济安全，进行海外并购会受到东道国的各种审批程序的限制。近儿年中国经济增长稳定快速，西方国家会阻碍中

7、国资源型企业海外并购行为以阻止中国崛起的步伐。政治风险很多时候在海外并购时起决定性因素，比如2009年中铝收购力拓，一些澳洲国会议员认为中铝的并购行为受中国政府控制而加以阻挠。1.并购时融资风险限制在跨国并购屮，资源型企业所需的金额巨大，不得不考虑如何更好地平衡财务融资与木国企业正常运营。人多数资源型企业单依靠自有资金完成跨国并购很难。一般企业都会借助财务杠杆，通过所有者权益或者负债來完成并购，该融资过程中会存在不确定性