中国资源型企业海外并购绩效实证研究

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1、学位论文创新性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果；也不包含为获得西安石油大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。论文作者签名：釜渔纽日期：竺鱼堑：!生学位论文使用授权的说明本人完全了解西安石油大学有关保留和使用学位论

2、文的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西安石油大学。学校享有以任何方法发表、复制、公开阅览、借阅以及申请专利等权利。本人离校后发表或使用学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时，署名单位仍然为西安石油大学。论文作者签名：盆堡垒至日期：竺!!：!』生．导师签名：·注：如本论文涉密，请在使用授权的说明中指出(含解密年限等)。中文摘要论文题目：中国资源型企业海外并购绩效实证研究喜士兰：基差(签名，锋晦钮硕士生：徐海红(签名)百小。叶钞导师：杨惠贤㈣蕊面易摘要我国是资源稀缺型国家

3、，且目前资源消耗量巨大。2008年全球金融危机的爆发导致了世界范围内的资源价格大幅下降，中国资源型企业纷纷进行海外并购。一些企业通过海外并购获得了矿产资源，为股东创造财富的同时提高了企业的经营绩效，但也有一些企业在海外并购中遭遇折戟。那么，中国资源型企业海外并购活动的绩效究竟如何?本文首先以海外并购绩效理论，作为全文研究的理论依据，其次详细介绍了目前国内外比较常见的并购绩效评价方法以及我国资源型企业海外并购的现状及分析，在此基础上选择出我国资源型企业海外并购绩效的研究方法：利用事件研究法研究资源型

4、企业海外并购的短期市场绩效，利用财务指标法研究资源型企业海外并购的长期财务绩效。本文在对我国资源型企业海外并购的短期市场绩效进行研究时，由于很多资源型企业同时在沪深证券交易所、香港证券交易所或者美国证券交易所上市，由于各个市场环境不同，投资者投资水平不同，因此，本文将全样本分为沪深市场样本和香港市场样本两类分别进行研究，研究结果发现：两个市场上资源型企业海外并购都获得了显著高额的短期累计超额收益率，并且在距离海外并购公告日较近的时间区间内，香港市场的累计超额收益率明显大于内地市场，表明两个市场对我

5、国资源型企业的海外并购都有一个比较好的预期，并且香港市场投资者相对于内地市场投资者投资更为理性。本文运用财务指标法对我国资源型企业海外并购中长期财务绩效进行研究时，财务指标主要从企业的盈利能力和发展能力两个方面结合资源行业并购容易产生规模效应的角度进行选取，研究结果发现：我国资源型企业海外并购的中长期财务绩效呈现出先下降后上升的趋势，与并购发生前一期相比，并购后各期的财务绩效都有提高，但是未通过t显著性检验，表明我国资源型企业，特别是2008年金融危机后进行的大规模海外并购，海外并购后的长期绩效没

6、有得到显著改善。基于上述理论分析和实证研究结果，本文最后对如何提高我国资源型企业的海外并购绩效提出了几点建议。关键词：资源型企业，海外并购，市场绩效，财务绩效论文类型：应用研究Subject：Speciality：Name：Instructor-*EmpiricalStudyPerformanceAccountingonChineseresource-basedenterprisesoverseasM&AXuHaihong(signature)X移MAbstractChinaisacountryo

7、flakingresources，andtheextensivemodeofeconomicgrowthledtohugeconsumptionofresources．In2008，theoutbreakoftheglobalfinancialcrisisledworldwideresourcepricestodropsignificantly，resource-basedenterprisesinChinahavecarriedoutoverseasmergersandacquisitions．

8、Someenterprisescreatewealthforshareholderswhileimprovingthecompany’Sfmancialperformance，buttherearesomeenterprisesfacingtocrashout．．thenhowaboutoverallperformanceofresource-basedenterprisesoverseasM&Aactivity?Firstly，taketheOverseasM&Aperforma