中国企业海外并购的风险及对策

《中国企业海外并购的风险及对策》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、中国企业海外并购的风险及对策中国企业海外并购的风险及对策中国企业海外并购的风险及对策中国企业海外并购的风险及对策中国企业海外并购的风险及对策中国企业海外并购的风险及对策一、引言（一）中国企业海外并购业务的内涵并购是兼并、合并和收购的简称，而海外并购则更具体的表现为一国与他企业通过一定支付渠道和手段将另一国企业的一定份额的股权直至资产收买下来这一历程。我国企业的海外并购起步较晚，二十世纪八十年代我国企业海外并购才开始萌芽，只经历了短短三十几年的发展历程。虽然发展历程短，存在诸多问题，但我国企业海外并购仍取得了一定的的成绩。（

2、二）企业开展海外并购业务的动因1.经济全球化，一体化的推动。经济全球化，一体化的发展使得世界各国的发展越来越密切相关，贸易自由化为各国经济往来打开了方便之门，几次工业革命和技术革命对全球经济技术的推动，更是为国际间并购带来了实际意义上的可操作性。除此以外，经济的全球化也使得各国之间资源争夺、资本扩张的矛盾加剧。为了提升竞争力，实现自己的规模效益，越来越多的企业选择海外并购这一资本扩张的有效途径。2.国家政策推动中国企业海外并购。从“改革开放”到实施“走出去”战略。国家在对外发展上的支持力度越来越强，为企业开展海外并购业务提

3、供了政策上的支持。近几年，政府不断放宽企业对外投资发展的限制，并且提供对外发展的政策指导，都为中国企业开展海外并购提供了有力的条件。3.企业自身发展的战略化需求。首先，为了打入别国的市场，扩大市场份额，海外并购无疑是最好的途径。其次，海外并购成为中国企业获取核心技术的有效途径。再次，通过海外并购能够扩大自身的生产经营规模，提高企业的知名度；同时能够有效降低企业进入新行业的阻碍，减少关税壁垒和贸易摩擦。二、中国企业海外并购业务现状（一）中国企业行海外并购业务发展情况：海外并购已经成为我国对外投资的重要渠道，随着政策的不断完善

4、和并购经验技术的不断成熟，我国海外并购发展的资金规模和数量规模越来越大，成为海外投资中的重要力量。以下为2005～2015年中国企业海外并购数据。（二）并购对象的行业分布我国海外并购的行业分布不同时期有着不同的行业倾向。中国企业早期海外并购主要以重工业和能源为主，而现在，我国企业海外并购主要集中在新兴行业、虚拟行业和金融行业，如生物制药、互联网和银行业上。并购行业的变化直接反映了我国投资倾向性的变化，也从侧面反映了我国在产业上的不断优化。（三）并购对象的国别分布我国海外并购最初的并购对象主要分布在港台地区、非洲和东南亚地区

5、，表现出强烈的局限性和约束性。随着并购的不断成熟，目前中国企业海外并购更加倾向于欧洲和北美一些地区。海外并购的目标企业转向更加成熟的发达地区。根据2016年数据显示，中国企业40%的海外并购发生在欧洲，成熟的资本市场已经成为中国企业寻求发展的目标。三、中国企业在进行海外并购时面临的风险（一）政治风险政治风险是海外并购活动中影响力极强的一种风险，在海外并购活动中往往表现出突发性和强制性，令中国企业措手不及。导致中国企业海外并购失败的政治风险包括国外政局动荡、领导人政见不和、国家意识形态偏见等类型。无论是哪一种政治风险对于并购

6、企业来讲都是极大的威胁。尤其是在中国的对外并购保障制度尚不完全的情况下，如何应对海外并购中的政治风险对于中国企业是一大难题。过去几十年的海外并购历史中政治风险导致企业并购受阻或失败的例子屡见不鲜。在2016年中国福建宏芯基金收购德国芯片设备制造商爱思强的进程中，原本德国经济部已经同意中方企业以亿欧元收购爱思强65%的股份，但仅仅一个多月以后，德国经济部就取消了收购的“通行证”，开始了重新审查。最终政治干预导致福建宏芯基金的收购以失败告终。（二）法律风险通常情况下，企业开展海外并购因法律问题导致并购失败或并购后利益受损大多在

7、垄断、环保、知识产权和劳动法等几个方面。一些中国企业在开展并购时并没有将法律风险放到重要位置，因此在发生法律风险时往往措手不及。在中化国际收购韩国仁川炼油公司时，拟定售后金额后，中方并没有签署具体的法律条例来约束韩国方面再议价的权利。在油价大涨时期，韩国仁川炼油公司的收购变得炙手可热。利益的驱动导致韩方突然变卦，不再接受中方原来的报价，而新市场参与的报价又远远超出中化国际的预算，致使原本已经商定的并购最终胎死腹中。如果一开始，中国企业就重视法律问题在海外并购案中的重要性，那么这样的收购失败就不会发生。（三）财务风险海外并购

8、中的财务风险贯穿于整个并购活动的始终。海外并购活动开始时的报价问题，报价过高企业利益受损，过低则会降低企购后企业的财务治理更是企业长久发展要考虑的难题。处理好这些问题，企业才能保障在海外并购活动中为自己抢占先机。财务风险可以说是企业海外并购活动中的不定时炸弹。信息的不流畅、评估体系的不健全以及融资规划和