【精品】论文正文02

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1、1企业负债经营理论综述1.1负债经营的定义从会计学上说，负债是企业所承担的能以货币计量、在未來将以资产或劳务偿付的经济责任。但从内涵上分析，负债经营也称举债经营，是企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等借入方式取得的债务资金才构方式来筹集资金的经营方式，因此只有通过成负债经营的内涵。因此，属于负债经营范畴的负债项目只有实际负债中的短期借款、短期债券和各种负债项ao西方的财务理论分析屮往往将负债经营局限于偿还期在一年以上的长期债务，而将符合负债经营概念的借款性短期负债排除在外，这实际上是一种不完全的负

2、债经营概念。本文的分析将负债经营的内涵确定为所有符合负债经营概念要求的债务项冃，即不仅包括长期负债、而且也包括短期的借款性负债。1・2企业负债经营的原则第一、如果举债对企业效益没有增加，那么，不举债；第二、如果举债对企业效益只有很小影响，只能少量负债；第三、如果举债对企业效益有相当大正面影响时，可以举债，但必须研究举债的“度”。假定资产负债率在50%时，总资产规模2000万元。其小净资产（资本金等）1000力-元。总负债为1000万元（流动负债700万元、长期负债300万元）。若100万元资木金须产生经营

3、成果100万元效益（考虑资金占用费）,1000万元负债须产生经营成果80万元效益，这时要求企业税后利润为180万元。换算出：税前利润总额为275万元，当产值利润率是5%时，企业年产值则是5500万元，月产值为458.3万元，日产值为20.83万元（按法定工作日算出）。若企业扩大生产规模，就要审查投入项日，分析新的负债对金业产生的影响。负债是否在即时偿还能力范I制内（增加的速动资产足以偿述流动负债），可以适当扩大规模。如杲扩大规模厉，企业不能届时偿还增加的负债，或有损企业自身信用，这样的负债应予拒绝。宁可不

4、扩大生产规模，也不能轻易举债。企业负债经营，就是通常所说的“借鸡下蛋”。企业木身资金不足，靠负债经营最大的利是借助负债的力量发展壮人自己，而最人的弊是负债越多风险越大，企业的负债比例超过一定的极限，随时有倒闭的危险。1.3.企业适度负债的分类1.3.1负债按其偿还的长短可区分为流动负债和长期负债。流动负债，是指企业须在一年或超过一年的一•个营业周期内动用流动资产或举借新的流动负债来偿还的债务；长期负债，是指企业向金融机构或其他单位介入的偿还期超过一年或长于一年的一个营业周期内的借款。1.3.2负债按其形成

5、可区分为借款性质的负债和自发性的负债。借款性负债，是指企业在筹资过程屮有意识的主动增加的负债，如像银行借款，发型债券等形成的负债；口发性负债，是指随着生产经营活动的进行，二口动形成和增加的负债，如应交税金、应付福利费、应付工资、应付利润、其他应付款和预提费用等。1.3.3负债按其是否确定可区分为实有负债和或有负债。实有负债是指事实上已经发生，企业必定要承担偿还义务的齐项负债，如银行存款等；或有负债是指对尚未确定的耒来事项可能需要承担的经济责任，如应收票据贴现、未决诉讼等。2企业负债经营的优势及潜在风险及分

6、析2.1企业负债经营的优势2.1.1迅速筹资负债经营可以迅速筹资的作用。在激烈的市场竞争当中，各企业的新技术，新产品不断的涌出來，企业必须不断的拓展。然而，对于企业来说，自有资金有限不能满足扩大再生产的需要，企业利用负债经营可以弥补企业口曲资金不足的缺点，争取达到先发制人抢占•市场以获得较人收益。既可以筹资乂可以增加企业的资金总额。2.1.2节税作用负债经营可以起到节税的作用。因为按现行制度规定，负债利息要计入财务费用，并且在所得税前扌II除，故可产生节税作用，使企业少纳所得税，从而增加权益资本收益。节税

7、额的计算公式为：节税额二利息费用X所得税率。出此可见，只耍有债务资木，便可产生节税效应，且利息费用越高，节税额越大。同时，负债经营可降低企业资本成本。对于资本市场的投资者来说，债权性投资的收益率固定，能到期收回木金，其风险比股权性投资小，相应地所要求的报酬率也低。对于企业來说，负债筹资的资金成本低于权益资本筹资的资金成札因此，运用负债经营可有效地降低企业资本成本，即综合资本成本，可用公式表示为：综合资本成本二2（某类资本成本X该类资本占总资本的比重）当各类资本成本既定，且债务资本成本较低时，负债比率越高，

8、则综合资本成本越低。2.1.3给经营者带来杠杆效应债务利率一般固定不变，无论企业实现的息税询利润是多少，债务利息都是固定不变的。当企业资金息税前利润率高于债务利息率时，息税前利润在扣除了债务利息和所得税后，留归所有者的净利润将会增加，从而获取杠杆利■A厶Trit,o负债经营能在保持股东控股权的前提下给股东带来财富的快速增氏，因此，负债经营程度成对企业以及管理者是否有进取心的一个重要衡量标志，。但是“物极必反”，过度的负债经营又