上市公司收购中控股股东信义义务研究

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1、学校代码：10276学号：161131139EastChinaUniversityofPoliticalScienceandLaw专业学位硕士学位论文MASTER‛STHESIS论文题目：上市公司收购中控股股东信义义务研究姓名叶子芸学科、专业法律硕士（全日制）研究方向国际经贸法律指导教师胡改蓉论文提交日期2018年4月15日1上市公司收购中控股股东信义义务研究（摘要）专业：法律硕士（全日制）研究方向：国际经贸法律作者姓名：叶子芸指导老师：胡改蓉以RafaelLaPorta教授为首的一组学者，在1998年对证券市场进行了一项比较研究，这组学者对27个市场经济较发达的国家的较大

2、规模的上市公司股权结构进行了实证研究。研究结果显示，在全球范围内，上市公司的股权结构都是相当集中的，上市公司股权结构分散的国家的法律体系大多对股东的权益保护比较完备。对于股权集中的上市公司，治理公司的重心不再局限于以董事为首的公司管理人员与社会公众投资者的权利制衡，而是扩展到控股股东与中小股东的权利制衡。无论一个上市公司的股权结构集中或分散与否，一旦控制权集中于某股东，就必然存在滥用控制权的现象发生。如何解决控股股东或实际控制人滥用控制权侵害中小股东权益的问题，已经成为现代公司法的问题热点。由于信义义务在公司监管、治理和公司股东权行使方面等作用显著，国外的立法都对信义义务的

3、规定较为重视，而我国目前对于信义义务的规定较为简略，缺乏对控股股东信义义务的体系化规定。为此，本文从上市公司收购中控股股东信义义务的基础理论出发，通过介绍信义义务的内容，并结合域外的法律制度，对我国针对控股股东信义义务的现有规定进行反思和评价，就如何完善我国控股股东信义义务规定提出建议，以期给予中小股东更完备的保护，规范收购交易中上市公司控股股东的行为，使得证券市场的交易稳健有序地发展。第一章通过启行教育大股东集体“弃权”的案例引出控股股东为达成收购交易而不择手段，违反控股股东应有的忠实勤勉义务，抨击其放任公司少数股东的权益任人鱼肉的现象，进而引出目前证券市场上控股股东信义

4、义务的缺失是导致1少数股东受损的关键原因。随后介绍了信义义务的主体确立，由董事逐渐延伸至控股股东，并简单描述了公司收购中控股股东信义义务在美国司法实践中的发展。接着从法的公平正义价值追求、诚实信用与公序良俗原则及股东平等原则一系列法律基本原则角度阐明规范控股股东信义义务对保护中小股东权益的重要性。第二章以剖析控股股东信义义务之注意义务内容为主，介绍了注意义务的细节内容，通过基本理论和具体行为结合分析的方式，详细分析了作为注意义务在上市公司收购交易中具体体现的谨慎调查义务、信息披露义务。其次本文通过罗列我国现行法中针对注意义务的规定，进而分析目前现行法中对于注意义务规定的可取

5、之处以及缺憾所在，表扬我国立法对于控股股东负有谨慎调查义务的认可以及针对信息披露义务处罚措施的强化，同时也指出我国立法缺少对于注意义务中信息披露义务的信息质量衡量标准的遗憾之处，进而提出具体的完善建议。第三章以剖析控股股东信义义务之忠实义务内容为主，介绍了忠实义务的细节内容，通过基本理论和具体行为结合分析的方式，详细分析了作为忠实义务在上市公司收购交易中具体体现的禁止排挤小股东义务、禁止抢夺公司机会义务、禁止单纯出售公司职位义务。其次本文通过罗列我国现行法中针对忠实义务的规定，进而分析目前现行法中对于忠实义务规定的缺憾之处，主要集中于对于忠实义务的规定过于原则性以致实操性不

6、强以及对于控股股东忠实义务的违反没有对应的归责机制，进而提出立法路径的完善建议。第四章通过分别介绍控股股东注意义务与忠实义务的判断标准，结合域内外对于收购交易中控股股东违反信义义务所应承担责任的规定列举，罗列各国对于信义义务责任追究的成熟规定，并通过借鉴其相关的完善制度，向我国立法机关提出了若干完善建议，以期通过确立明确的违信责任归责方式、强化违反信息披露义务的处罚力度，甚至引入美国司法中的控制权溢价分享的救济措施，增强控股股东违信责任的强度，削弱控股股东违反信义义务的动机，为我国对于收购交易中保护少数股东的合法权益提供完善思路。【关键词】控股股东；信义义务；权益保护2Re

7、searchontheFiduciaryDutyofControllingShareholderinthePurchaseofListedCompanies（Abstract）Major:JurisMasterResearcharea:InternationaleconomicsandtradelawAuthor:YeZiyunAdvisor:HuGairongIn1998,agroupofacademicsheadedbytheprofessorRafaelLaPorta,hadconductedacompara