科创板研究方法及案例分析-海通证券-2019

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1、证券研究报告科创板研究方法及案例分析海通中小市值钮宇鸣SAC执业证书编号：S0850511010040孔维娜SAC执业证书编号：S08505120700062019年8月8日内容概要目录1科创板申报情况2科创板上市企业概述3IPO：注册制下的风险判断4科创板企业的行业性问题1请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1.1科创板申报情况截至7月26日，申报科创板IPO的企业共149家，其中25家企业已上市，4家企业终止流程。大部分的企业适用标准一（126家，占比87.5%）；科创板IPO企业申报进度（家）企业体量整

2、体较小：18年收入多数在10亿元以下的企业（占比80%），扣非后流程终止,流程中止,净利润多在1亿元以下（占比69%），净流程中+已过会企业：14注册生效,已受理,144家资产多在5亿元以下（占比52%）；288企业相对注重研发：18年研发/营业收入已提交注册,7比5%-10%的占比37%，10%-20%的占已问询,比28%，高于20%的占比13%；通过上市委100（尚未提交）,盈利表现普遍尚佳：18年ROE多数在115%以上（100家，占比69%）。注：本图数据截至7月26日资料来源：上交所官网、wind，海

3、通证券研究所整理2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明内容概要目录1科创板申报情况2科创板上市企业概述3IPO：注册制下的风险判断4科创板企业的行业性问题3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2.1科创板首批上市企业科创板首批发行的25家企业于7月22日上市。申报制度：注册制。涨跌幅限制：5日内无限制。新股上市前5日不设涨跌幅限制，但交易首5日有30%和60%两档停牌机制，一旦触发即有10分钟临时停牌时间；5日后涨跌幅限制比例为20%。行业分布：机械、电子行业领头。归属于机械、电子、计算机、医药生物、材料

4、行业的企业分别为10家、6家、4家、2家和3家。市盈率：科创板首批发行公司中首发市盈率最低的为中国通号18.8倍，最高为中微公司170.8倍，平均53.4倍。资料来源：wind、上交所官网，海通证券研究所整4理请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2.1科创板首批上市企业科创板首批发行的25家企业的实际控制人情况持有股份实际控制人学历其他（发行前）陈文源兼任华兴检测董事、苏州源客和华兴源创陈文源,张茜（夫妇）93.15%-苏州源奋的执行事务合伙人睿创微纳马宏18%华中科大博士公司技术带头人天准科技徐一华82.85

5、%北理工博士曾任微软亚洲研究院助理研究员杭可科技曹骥,曹政（父子）90.85%大专；硕士-中国通号国资委75.14%-清华大学本科，美国光峰科技李屹42.43%罗切斯特大学硕、博-士先后在Transilica、Marvell等芯片公司工乐鑫科技TeoSweeAnn58.10%新加坡国立大学作博士，教授；博士，铂力特黄卫东,薛蕾,折生阳53.37%一致行动人副教授；本科福建省青年联合会副主席、福建省第三福光股份何文波37.69%初中批科技创业领军人才、国家“万人计划”人才等控股股东西北院被纳入省属事业机构编西部超导陕

6、西省财政厅25.19%-制管理范围康为民曾于哈尔滨工业大学研究所任职新光光电康立新,康为民75.05%-，现兼职教授（无薪酬、合同）资料来源：wind、上交所官网，海通证券研究所整5理请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2.1科创板首批上市企业科创板首批发行的25家企业的实际控制人情况持有股份实际控制人学历其他（发行前）清华大学工商管理硕毕业于中南大学有色冶金专业、东北容百科技白厚善42.05%士大学重金属火法冶炼专业HuiDeng(邓晖),LiuhongYang（虹软科技38.75%--夫妻）合肥工业大学计算机

7、瀚川智能蔡昌蔚60.58%-专业兼任中国轨道交通安全网理事会副理天宜上佳吴佩芳35.68%博士学位事长、北京新能源汽车产业协会副会长、北京科技大学兼职教授方邦股份苏陟、李冬梅（夫妻），胡云连63.65%-一致行动人其余一致行动人（亲属关系）：陈涛沃尔德陈继锋、杨诺（夫妻）66.04%-、李清华、彭坤、庞红嘉元科技廖平元36.59%--王宇翔：九三学社成员，国家“万人博士，中科院毕业；计划”，中国遥感应用协会理事、山航天宏图王宇翔、张燕（夫妻）35.16%经济学硕士东科技大学客座教授、国家遥感重点项目专家成员等其他：

8、澜起科技、中微公司、安集科技、心脉医疗、南微医学、交控科技股权较为分散，无实际控制人。资料来源：wind、上交所官网，海通证券研究所整6理请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2.1科创板首批上市企业无实际控制人企业的管理层情况持有股份姓名职位学历其他（发行前）美国俄勒岗州立大学2010年美国IEEEFellow，“IEEECAS杨崇和董事长、CEO2.01