技术经济学原理与实务第6章财务分析

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1、技术经济原理与实务教案（第6章)第6章财务分析财务分析概述财务分析基本报表财务分析指标新建项目的财务分析改扩建项目财务分析第6.1节财务分析概述财务分析的内容与步骤财务效益与费用的识别与估算财务分析的主要参数6.1.1财务分析的内容与步骤财务分析的含义财务分析又称财务评价，它是从企业或项目本身角度出发，根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算财务分析指标，考察和分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目的财务可行性，明确项目对财务主体的价值

2、以及对投资者的贡献，为投资决策、融资决策以及银行审贷提供依据。财务分析的内容与步骤财务基础数据的准备（见第4、5章）编制财务分析基本报表计算、分析财务评价指标进行不确定分析（见第10章）得出财务分析结论项目方案设计放弃资本金现金流量分析（资本金IRR）财务计划现金流量表项目投资现金流量分析（项目IRR，NPV，回收期）偿债能力分析（偿债备付率）（利息备付率）建设投资营业收入经营成本流动资金融资方案建设期利息静态分析（总投资收益率）（资金净利润率）不确定性分析投资各方现金流量分析（投资各方IRR）还本

3、付息财务生存能力分析基础数据基础数据融资后分析融资前分析基础数据基础数据总成本费用资产负债表利润分配表返回可否6.1.2财务效益与费用的识别与估算财务效益财务费用财务价格财务效益营业收入补贴收入回收固定资产余值回收流动资金财务费用建设投资流动资金营业税金及附加主要包括营业税、消费税、城市维护建设税、教育费附加等。经营成本财务价格财务分析应采用以市场价格体系为基础的预测价格。对货物的价格的变化，在不影响评价结论的前提下，可采取简化办法：建设期的投入物，一般以涨价预备费的形式综合计算；一般只预测到经营期

4、初价格，运营期各年采用同一的不变价格。根据市场预测的结果和销售策略确定主要产出物价格。项目运营期（生产期）内投入与产出采用的价格采用的是不含增值税的价格；项目建设期内总投资的估算采用的是含增值税价格。6.1.3财务分析的主要参数财务分析中的计算参数包括建设期价格上涨指数、各种取费系数或比率、税率、利率等。多数可以在行业实施细则中查阅财务分析中的评价判据参数包括财务基准收益率、总投资收益率、资本金净利润率、利息备付率、偿债备付率等。《方法与参数》中有参考值6.2财务分析基本报表财务现金流量表(P121

5、-124)利润与利润分配表(P125)资产负债表(P127)借款还本付息计划表(P128)财务计划现金流量表(P129)6.3财务分析指标财务分析指标体系的分类反映项目盈利能力的静态指标反映项目盈利能力的动态指标偿债能力的分析财务生存能力分析6.3.1财务分析指标体系的分类是否考虑资金时间价值静态指标动态指标财务分析的目标反映盈利能力的指标反映偿债能力的指标反映财务生存能力财务分析指标盈利能力指标偿债能力指标投资回收期财务净现值财务净现值率财务内部收益率总投资收益率投资利润率投资利税率资本金净利率借

6、款偿还期偿债备付率利息备付率资产负债率流动比率速动比率6.3.2反映项目盈利能力的静态指标静态投资回收期总投资收益率资本金净利润率投资利润率（P134）投资利税率（P135）1、静态投资回收期含义：是指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，一般以年为单位。例题：设贴现率为10%，有三次投资机会，有关数据如下表：期间A方案B方案C方案净现金流量净现金流量净现金流量0（20000）（9000）（12000）1118001200460021324060004600360004600合计504042001

7、800思考：若投资是分3次投入，则投资回收期是多少？A方案0年末1年末2年末-20000-20000+11800=-8200-8200+13240=5040Pt=2-1+8200/13240=1.62（年）书上P133例6-1自己看。静态投资回收期的判断准则与行业规定的基准投资回收期或同行业平均投资回收期进行比较，如果计算出的静态投资回收期小于或等于基准投资回收期或同行业平均投资回收期，则认为项目是可以考虑接受的；否则，不接受。静态投资回收期的优缺点优点：计算简单、直观，便于投资者衡量项目的抗风险能

8、力，并能在一定程度上反映投资效益的优劣。缺点：没有考虑资金时间价值;没有考虑投资回收期以后的收益和支出情况。所用报表：项目投资现金流量表（P121表6－1），实例（P318表13－10）2、总投资收益率含义：总投资收益率系指项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润（ＥＢＩＴ）与项目总投资（ＴＩ）的比率。判断准则总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。所用报表：利润及利润分配表（P125表6－4）3、